信心在恢復(fù) 投資者重拾牛氣

　　實際上，A股的“牛頭”行情來得并不突兀，從進(jìn)入2009年開始，市場就在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)透露利多預(yù)期、市場流動性充裕、投資信心逐漸企穩(wěn)回升等多重因素的影響下，展開了滬指6124點(diǎn)“見頂”調(diào)整以來持續(xù)時間最長的一波反彈。

　　按照披露計劃，2月份市場處于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對“靜默”的階段，前期政策的密集出臺也告一段落，但春節(jié)后傳遞出的信貸、PMI、PPI、CPI等數(shù)據(jù)仍為市場的樂觀預(yù)期提供著支撐。在這一大背景下，牛年股市的“賺錢效應(yīng)”吸引了大量場外資金回流，推動滬深交投呈“井噴”式增長。

　　深市日成交額自2日起連續(xù)五個交易日逐日放量，滬市4日跳空站上半年線后，連續(xù)五個交易日交投突破千億元。據(jù)統(tǒng)計，上周滬深周成交額7957億元，比春節(jié)前最后一周大幅放量55.6%；而本月以來7個交易日兩市合計成交12443億元，已經(jīng)達(dá)到1月全月成交額的八成以上。

　　這恰好同周邊市場走勢形成了強(qiáng)烈反差。有統(tǒng)計顯示，1月份A股月漲幅位居全球十大股市之首，此間美國道瓊斯指數(shù)經(jīng)歷了有史以來最糟糕的開局——月跌幅達(dá)到8.8%；而在A股喜迎牛年“開門紅”的當(dāng)天，除A股之外的亞太股市也幾乎“全軍覆沒”，歐洲股市則普遍延續(xù)弱勢。

　　細(xì)究A股市場“一枝獨(dú)秀”表現(xiàn)背后的原因，市場人士普遍認(rèn)為，這與宏觀調(diào)控政策和經(jīng)濟(jì)刺激計劃效果初顯下的投資者信心恢復(fù)密不可分。

　　信達(dá)澳銀投資總監(jiān)王戰(zhàn)強(qiáng)認(rèn)為，節(jié)后行情正是投資者信心恢復(fù)的表現(xiàn)。未來，在宏觀調(diào)控政策和經(jīng)濟(jì)刺激計劃效果進(jìn)一步顯現(xiàn)的帶動下，投資者對證券市場的信心還會有所上升。

　　維穩(wěn)初告捷 不確定性考驗牛勢

　　“牛頭”行情的出現(xiàn)，與證監(jiān)會會同各有關(guān)部門強(qiáng)化基礎(chǔ)性制度建設(shè)，有效應(yīng)對國際金融危機(jī)，維護(hù)市場穩(wěn)定運(yùn)行的工作也密不可分。可以說，“牛頭”行情及其積極效應(yīng)的顯現(xiàn)，既是維穩(wěn)工作效果初現(xiàn)的結(jié)果，也為做好今年的維穩(wěn)工作，打下一定基礎(chǔ)。

　　“牛頭”行情固然可喜，但“漲得是不是快了點(diǎn)”、“如何科學(xué)分析仍然存在的不確定性因素”等問題，也同時縈繞在市場和監(jiān)管部門的心頭。對于本輪“牛頭”行情背后以機(jī)構(gòu)資金帶動、以散戶、游資跟進(jìn)的特征，市場和監(jiān)管部門保持著密切關(guān)注。而對后續(xù)的不確定性因素，從國際金融環(huán)境，到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，再到資本市場自身，市場和監(jiān)管部門也同樣在進(jìn)行縝密分析。

　　“分歧主要集中在外圍市場，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)對出口的依賴程度畢竟還是比較高的。很多原材料、有色金屬，國內(nèi)沒有制定價格的能力，外圍市場的影響力還是很大的。去年10月可能是在近期可以見到的最低點(diǎn)，市場會逐步回暖，但是還會面臨著一些壓力�！本绊橀L城基金投資執(zhí)行長蔡寶美表示。

　　王戰(zhàn)強(qiáng)也認(rèn)為，從總體上來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖然可以實現(xiàn)軟著陸，但仍會面臨比較大的壓力，如出口的壓力，房地產(chǎn)市場能否出現(xiàn)持續(xù)性回暖，“還是有諸多不確定因素的存在”。

　　值得注意的是，在“牛頭”行情前后，有關(guān)大小非問題的爭論卻相對清淡。隨著對運(yùn)行規(guī)律認(rèn)識的進(jìn)一步深化，相信市場可以給出大小非究竟是否成為一個問題的明確答案。

　　針對一系列不確定性因素，上月召開的全國證券期貨監(jiān)管工作會議，明確提出要在防范市場風(fēng)險和維護(hù)市場穩(wěn)定上要有新舉措的工作目標(biāo)；堅持維護(hù)穩(wěn)定與促進(jìn)發(fā)展相依托，推進(jìn)市場穩(wěn)健發(fā)展；并從擴(kuò)大長期資金來源、完善分紅和回購、改善市場供求、防范系統(tǒng)性風(fēng)險等角度，提出了強(qiáng)化基礎(chǔ)建設(shè)的若干具體措施。

　　“牛頭”行情勢成，于市場有關(guān)各方，還需共拈短笛長鞭，將此“牛勢”，牧得純和。(記者 商文 馬婧妤 周翀)