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提起巴菲特,人們立刻會肅然起敬,并津津樂道于他的價值投資寶典和榮耀的“股神”光環(huán)。而提起詹姆斯·西蒙斯,如果不事先透露他的基金經(jīng)理身份,人們也許會誤認(rèn)為這只是一名美國NBA球員的名字。
但正是這個詹姆斯·西蒙斯,所領(lǐng)導(dǎo)的大獎?wù)禄穑?989年到2006年的17年間,平均年收益率達到了驚人的38.5%。而股神巴菲特過去20年的平均年回報率也不過才20%。詹姆斯·西蒙斯也因此被譽為“最賺錢的基金經(jīng)理”、“最聰明的億萬富翁”。
“壁虎式”定量投資
與美國眾多基金公司迥然不同。西蒙斯的公司里少有商學(xué)院高材生、華爾街投資分析老手,而是充斥著大量數(shù)學(xué)、統(tǒng)計學(xué)和自然科學(xué)博士。就連西蒙斯本人,在投身華爾街之前,也是一名享譽學(xué)術(shù)界的數(shù)學(xué)家。
西蒙斯將他的數(shù)學(xué)理論背景巧妙運用于股票投資實戰(zhàn)中。他創(chuàng)立的文藝復(fù)興科技公司用超過15年的時間研發(fā)計算機模型,大量篩選數(shù)十億計單個數(shù)據(jù)資料,從中挑選出中意的證券買進、賣出。人們將西蒙斯的這種投資方式稱為“定量投資”。
定量投資通過高效、準(zhǔn)確、快速處理海量歷史數(shù)據(jù)分析,進而由電腦來挑選符合標(biāo)準(zhǔn)的股票,是一種對定性投資的理性運用。通過計算機實現(xiàn)交易,也可以有效排除人為因素的干擾。
“這種定量投資的捕捉對象,是證券市場中出現(xiàn)的一些非有效機會!鄙虾X斀(jīng)大學(xué)金融學(xué)院公司金融系主任李曜向本報記者分析,金融市場的價格理論上是應(yīng)該反映基本面信息的,但有時市場會出現(xiàn)無效性,定價并未充分反映企業(yè)基本面,這時會出現(xiàn)套利機會,對沖基金通過構(gòu)建一些參數(shù)模型,就可以發(fā)現(xiàn)市場上價格和價值偏離的情況,通過低買高賣操作,抓住這些短期獲利機會就能獲得回報。關(guān)鍵是通過數(shù)學(xué)模型分析找到價格和凈值偏差達到百分之幾才能獲得收益。
“與巴菲特價值投資長期持有的理念不同,西蒙斯這種投資方式更多集中于短線套利、頻繁交易。就像壁虎,平時趴在墻上一動不動,一旦蚊子(機會)出現(xiàn),迅速將其吃掉,然后重新回復(fù)平靜,等待下一次機會的來臨!崩铌渍f。
定量投資讓西蒙斯凈賺15億美元,成為全球收入最高的對沖基金經(jīng)理,15億的數(shù)字差不多是索羅斯的兩倍。他所掌管的大獎?wù)禄饛某闪㈤_始,年均回報率高達38.5%,十幾年來資產(chǎn)從未減少過。
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