本周股市走勢可謂驚心動魄,周一大漲之際放出一年來的天量,成交手數更是成為中國股市史上之最。其后兩個交易日大盤暴跌,一時間好似烏云壓頂,好在周四周五以兩根小陽線止跌。面對如此走勢,看空者認為天量交易及換手表明獲利盤大舉出貨、大小非奪路而逃,行情已經結束;看多者則認為成交量大增、大幅換手證明增量資金踴躍進場,行情仍可看高一線。市場各方見仁見智,多空分歧加劇,大盤何去何從取決于宏觀經濟的走向以及周邊市場的強弱。
罕見的天量震蕩
牛年股市只經歷了15個短短交易日,多空雙方就展開了激烈的多空大搏殺,在15個交易日中,大盤漲幅竟達20%,這樣的行情即便在大牛市中亦屬罕見。本周二、周三大盤低位跳水,指數抹去了200點,這樣的行情在大熊市中并不鮮見,而這一切卻發生在短短的15個交易日中。
這段行情最可圈可點的是關于天量的話題。本周一,滬深股市創下近一年來的“天量”2736億元,而在牛年前,日成交量一般都低于1000億元,進入牛年后出現了瞬間的放量。歷史上真正的天量出現在2007年5月,那時創下了日成交3800億元的天量,但那天成交的手數只有32166萬手,本周一滬深股市成交手數竟高達34664萬手,可以說本周一中國股市創下了成交手數的天量,這是有史以來股票換手最多的一天。這樣的行情在空頭的眼里,是解套盤、獲利盤和大小非、大小限出逃最多的一天;而在多頭的眼中,看出來的是有增量資金介入市場的一天。從2400點出現大跳水來看,空方暫時占了上風。
牛年股市震蕩的幅度可能會超出人們的想象,從目前的盤面看,每創出一個新高都會引發市場的大震蕩。如今半年線已經開始在2030點左右的位置上走平,年線則繼續下滑,其速率也開始降低,目前的位置在2714點,且每天以10點的速度下移。也許多空雙方在這個不斷靠攏的區間需要拉鋸一段時間,以選擇突破的方向,看來艱巨的戰斗還在后頭。
在這種巨量寬幅震蕩的市場中,短線客有了用武之地,手中的股票和資金都是博弈的載體,找到市場感覺并踏準節奏,在這種市道中沖浪,盈利會非常豐厚;一旦踏錯節奏,則會被市場搞得暈頭轉向。因此,當下操作策略顯得極為重要。筆者認為:第一,手中有套牢籌碼的人別干等著解套,如果一味等下去,會在市場的起伏中享受“上上下下”的快樂與痛苦。忘掉籌碼的買入價,可以去做空頭回補,籌碼倒過來也是能做差價的,只要向下有差價,就堅決買回來,不能流失籌碼;第二,倉位輕者見暴跌就可分批建倉,不管怎么說,現在的點位從長期趨勢看畢竟在低位,更何況現在的股價比一年前打了三折,如今暴漲暴跌成了市場的常態之后,在暴跌中買股票,贏面較大;第三,有市場感覺且踏對節奏的要堅決做下去,發覺自己踏錯節奏,最好的方法是就地歇下來,否則的話,容易犯一步錯則步步錯的錯誤,等慢慢找到節奏之后重新入市;第四,甭管它現在是牛市還是熊市,也甭管它是反彈還是反轉,人在股市中不是來爭是非的,有行情就做,沒行情就歇。歷史的經驗告訴我們,往往等大家搞清楚是牛市了,進去的又被套住了;而當大家認為這市場已經熊得不成樣子,一刀將股票割出去,哎,全割在地板上啦!(應健中)
從單邊突進轉為慢牛爬升
李志林(忠言)
本周二周三兩根長陰使不少人產生了對本輪行情結束的擔憂,更有人認為2200點僅是下跌中繼,至少要調整三個月。我的觀點則相異。
2402點的下跌僅是波段調整,論漲幅,從1814點—2402點已達32.4%,超越了正常波段30%的極限;論上升斜率,春節前是沿45度緩慢爬升,節后則改為沿60度急速攀升;論成交量,周一放出巨量,成交手數創歷史新高,周二上午前一小時已量能不濟;論獲利盤,30%的個股漲幅超過1倍,80%的個股漲幅超過50%,隨時有兌現的要求;論市場走勢,本周一因大盤權重股大力拉升,已由先前的結構性牛市變成“全面性牛市”,周一2330點收盤,一天后便急攻2400點,調整遂以暴跌來體現。
盡管尚不能確定2190點就是波段調整的結束點,但我認為,這種調整不能表明1664點以來上升行情的結束,而是在探明波段底部后由高舉高打轉為新一輪的“慢牛”式爬升。
第一、我曾多次將本輪行情比擬為2007年1至5月2541點—4335點的那段行情,即權重股滯漲、指數小漲而中小盤股大漲、成交劇增、人氣高昂、指數進二退一、賺錢效應明顯的結構性牛市。眼下指數比當時還低近一半,2—6元股比比皆是(當時幾乎消滅了10元以下股),平均市盈率僅17倍(當時是40多倍),市場遠未到過熱的狀態。
第二、2402點暴跌之后的兩天內,國務院又批準了電子信息、輕工、石化等產業振興規劃。產業振興規劃的利好不限于公布,而在于實施過程中長期累積的實在利好效應,上市公司受惠面十分廣泛,必然會改變股市的基本面。2月份有14只股票型基金發行,券商100億集合理財資金入市,這與6000點時停發基金、加快超大盤股發行上市等舉措形成鮮明的對比。
第三、在出口下降的情況下,唯有靠股市的上升來大力拉動包括房市、車市和日常消費品市場在內的內需來彌補,而目前房市、車市依然低迷,股市行情就不可能在2400點熄火。
第四、本輪行情中,社保基金是在1月份1800點—1900點大量建倉的,而公募基金、QFII、保險資金是在2月4日突破2100點后以及2月10日突破2245點“牛熊分界線”后才全面翻多的,周三暴跌時QFII瑞銀更是在2200點以上狂掃23只股票。僅100點—200點的上漲空間是絕不夠大資金運轉的,尤其是匯金公司“9·18”后1800點以上買入三大銀行股和中石化集團增持的中石油至今仍然套牢,這些市場最大機構的利益決定了行情不可能就此結束。
第五、本周二周三兩天200點的暴跌是石化雙雄、銀行股的打壓所導致的,若是主力為了出貨不計成本地打壓大盤股,豈非自封逃路?唯一的解釋是強力震蕩洗籌,目的是輕裝上陣、抬高市場持股成本、重新往上做。即便2402點是頭部,也至少會有一次反抽(或不到2402點,或超過2402點)來確認。
總之,退守2200點平臺不是壞事而是好事,在2200點—2250點區域震蕩整理的時間越長,個股的機會就越多,指數的風險就越小。人們應習慣于“慢牛”式的結構性牛市,堅決摒棄靠權重股拉升的“全面性牛市”的幻想。
(本文作者為華東師范大學企業與經濟發展研究所所長、博士)
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