25.85%，這是上證綜指今年年初至3月25日的漲幅。這一漲幅意味著在經(jīng)歷了長達一年的漫漫熊途后，A股市場迎來了一個明媚春天。

　　但轉眼間，一季度已近尾聲，投資者開始關注4月乃至整個二季度的行情走勢，市場會繼續(xù)反彈、蟄伏還是再創(chuàng)新低？機構們在一季度的調倉布局或許能提供出一個答案。

　　《投資者報》近期研究機構一季度在A股市場上的資金流向時發(fā)現(xiàn)，代表機構的特大戶賬戶對滬市800多只股票的資金凈流出僅為5.56億元，這意味著，機構資金未顯現(xiàn)大批撤離跡象，他們在一季度更多的是忙著在個股上精雕細琢、調倉換股。

　　我們的統(tǒng)計分析同時顯示，機構一季度增持的個股重點分布于5大行業(yè)，即金融服務、房地產(chǎn)、交通運輸、化工和有色金屬，其對5大板塊內130只個股的合計增持金額達到110.86億元。

　　斥資百億增持5行業(yè)

　　我們近期統(tǒng)計的機構對滬市800多只股票的增減持情況顯示，一季度機構增持了其中的428只股票，減持了另外418只。

　　在一季度，代表機構的特大賬戶資金凈流入最多的5大行業(yè)分別為金融服務、房地產(chǎn)、有色金屬、鋼鐵和機械設備，其凈流入金額各達到15.28億元、14.70億元、4.71億元、4.49億元和4.18億元。

　　但是，仔細對比可以發(fā)現(xiàn)，機構資金雖然重點配置了上述5大行業(yè)，對這些行業(yè)內的個股，卻表現(xiàn)出厚此薄彼、青睞程度不一的特色。

　　將代表機構的特大戶賬戶增倉個股按行業(yè)劃分，我們找到了機構增持個股重點分布的5大行業(yè)，即金融服務、房地產(chǎn)、交通運輸、化工和有色金屬。機構對這5大板塊的增倉金額分別達到55.43億元、18.08億元、13.72億元、12.54億元和11.09億元，合計增倉金額達到110.89億元。

　　這意味著，機構動用了上百億元資金增持這5大行業(yè)板塊內的130只個股。

　　而將特大戶賬戶減持個股按行業(yè)劃分，我們發(fā)現(xiàn)，機構重點減持個股分布的5大行業(yè)分別為金融服務、建筑建材、交運設備、交通運輸和化工。

　　兩相對比可知，機構增倉個股和減倉個股最多的前5大板塊中多有重復。其中，機構增倉個股和減倉個股最多的5大行業(yè)里都有金融服務、交通運輸和化工3大行業(yè)。

　　由此說明，機構對這3大行業(yè)內的個股存在較大分歧，相比于行業(yè)未來行情走勢，機構們似乎更加關注行業(yè)內個股的選擇和精雕細琢。

　　以金融服務行業(yè)為例，機構們減持了該行業(yè)內的工商銀行、招商銀行、海通證券、建設銀行、中國銀行、太平洋和S前鋒7只個股，其對工商銀行和招商銀行的減持金額都超過10億元。但與此同時，機構們卻增持了金融服務行業(yè)內其他近20只個股，主要有中信證券、中國平安、北京銀行、中國太保、浦發(fā)銀行等。