多個(gè)基金派人外出調(diào)研，大有加倉(cāng)跡象。投資人應(yīng)密切關(guān)注交易量，跟著大資金方向操作

　　富國(guó)基金總經(jīng)理竇玉明曾向記者表示：“宏觀經(jīng)濟(jì)與股市是否正相關(guān)仍有待考證�！�2009年一季度的行情即佐證了這位在投資界摸爬滾打十余年的大佬觀點(diǎn)，雖然宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然不甚樂觀，但充裕的流動(dòng)性硬是將股指推上2400點(diǎn)。

　　時(shí)間轉(zhuǎn)瞬迎來二季度，當(dāng)悲觀的宏觀預(yù)期遇上亢奮的市場(chǎng)熱情，基金經(jīng)理對(duì)后市又是如何研判？

　　近日，莫尼塔基金經(jīng)理調(diào)查報(bào)告顯示，在對(duì)未來6個(gè)月大盤收益率的判斷上，受訪者大多比較樂觀。有54%的受訪者認(rèn)為未來6個(gè)月的大盤收益率將呈現(xiàn)持平或震蕩走勢(shì)，認(rèn)為增長(zhǎng)在10%以上的受訪者則達(dá)到了27%，增長(zhǎng)在10%以內(nèi)的受訪者為11%。只有8%的受訪者認(rèn)為收益率將低于0。

　　可見基金經(jīng)理樂觀預(yù)期者仍然較多。理財(cái)周報(bào)記者在對(duì)眾多投資總監(jiān)及基金經(jīng)理的集中采訪中亦了解到，公募基金界依然看好股市二季度表現(xiàn)，但基金經(jīng)理對(duì)于決定市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)的宏觀經(jīng)濟(jì)方向仍然持謹(jǐn)慎態(tài)度，行業(yè)選擇方面同樣分歧較大。

　　市場(chǎng)走勢(shì)研判：小陽春PK大牛市

　　國(guó)泰金馬穩(wěn)健回報(bào)基金經(jīng)理程洲告訴記者：“前段時(shí)期外出調(diào)研，和很多企業(yè)家交流，大家都認(rèn)為去年四季度的低迷狀況是經(jīng)營(yíng)幾十年來首次見到的，行業(yè)內(nèi)多數(shù)十分恐慌。而這種不正常情況顯然不會(huì)持續(xù)，我們當(dāng)時(shí)的直觀感受是經(jīng)濟(jì)狀況并不正常，未來應(yīng)該會(huì)有一個(gè)回歸正�；�的過程�，F(xiàn)在來看，驗(yàn)證了這個(gè)看法。目前的經(jīng)濟(jì)狀況是，經(jīng)濟(jì)的‘正�；�’過程在政策推動(dòng)、銀根放松、信心恢復(fù)的推動(dòng)下正在發(fā)生。”

　　程洲認(rèn)為今年可能最需要看的就是全球GDP增長(zhǎng)速度、國(guó)內(nèi)適度寬松的貨幣政策的效果、人民幣會(huì)否貶值、以及下半年究竟是通脹還是通縮等。其后就是看對(duì)這些關(guān)鍵變量的假設(shè)值，不同的假設(shè)值會(huì)產(chǎn)生不同的選股策略。

　　無獨(dú)有偶，海富通領(lǐng)先成長(zhǎng)基金經(jīng)理陳紹勝近日同樣頻頻出外調(diào)研，談及所見，他告訴記者：“我主要去了幾家鐵路公司，受益于4萬億經(jīng)濟(jì)刺激方案，感受到整個(gè)行業(yè)都迎來了前所未有的春天，但上市公司言到自家公司卻都出奇地謹(jǐn)慎。”

　　“可以預(yù)見目前還難言經(jīng)濟(jì)已經(jīng)重新向好。”陳紹勝認(rèn)為在前所未有的宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策下，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在下滑后出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，加上流動(dòng)性充裕推動(dòng)，A股市場(chǎng)回暖的走勢(shì)可以稱為“小陽春”。

　　采訪中，東吳基金投資總監(jiān)王炯顯得較為謹(jǐn)慎樂觀，她向記者表示：“我們認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)剛面臨比較大的危機(jī)，未來市場(chǎng)再走單邊上揚(yáng)是幾乎不可能的，出現(xiàn)震蕩形式走勢(shì)的可能性較大�！�

　　“2009年防御很重要，”王炯告訴記者她仍然會(huì)選擇一些業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)比較小的，可確定的增長(zhǎng)，以期用時(shí)間換空間�！�

　　“今年結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)明顯較多，會(huì)自下而上選擇一些因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期的變化帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，或者國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策推動(dòng)帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。今年的投資都是緊緊圍繞國(guó)家指揮棒在走，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來說，政府也在積極尋找方向來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期。”王炯說。

　　北京和深圳基金公司較之上�；�金公司更加樂觀，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)逐步走出最困難的時(shí)期，世界經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)向均值回歸或者即將向均值回歸�！贝蟪苫�金公司股票投資總監(jiān)楊建華判斷中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)底部已經(jīng)確認(rèn)，經(jīng)濟(jì)在持續(xù)好轉(zhuǎn)之中。

　　廣發(fā)基金投資總監(jiān)朱平表現(xiàn)得更為積極，他認(rèn)為“從經(jīng)濟(jì)基本面來看，目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的情況相對(duì)好一些，比如房地產(chǎn)成交量、汽車銷量等數(shù)據(jù)近期表現(xiàn)都比較好，盡管我們不能說這就是反轉(zhuǎn)，但至少已經(jīng)看出一些改變的苗頭，也許現(xiàn)在還有一些積極的改變正在發(fā)生，只是我們現(xiàn)在還不知道，這些改變卻在真實(shí)發(fā)生�！�

　　樂觀者還有嘉實(shí)基金投資總監(jiān)戴京焦，她直言：“現(xiàn)在的市場(chǎng)就是一個(gè)牛市，在今后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間很難提供現(xiàn)在這樣一個(gè)底部的位置，她認(rèn)為，從長(zhǎng)期看，現(xiàn)在股票要比債券便宜�！�

　　對(duì)于悲觀論者對(duì)于估值的擔(dān)憂，戴認(rèn)為：“目前看股票市場(chǎng)經(jīng)過了從去年11月份以來的反彈，市場(chǎng)覺得價(jià)位比較高了，這可能是市場(chǎng)還回憶著1600點(diǎn)的價(jià)格�！�