即將迎來(lái)權(quán)證行權(quán)期的武鋼股份，卻毫無(wú)征兆地上演了一幕大跳水，蹊蹺的暴跌，正如其近期蹊蹺地暴漲一樣令人咋舌。而此時(shí)，距離武鋼權(quán)證的最后交易日僅兩天，距離最后行權(quán)日僅七個(gè)交易日。

　　在連續(xù)三個(gè)交易日漲幅超5%、一個(gè)月內(nèi)累計(jì)漲幅超50%之后，堪稱近期一大牛股的武鋼股份昨日出現(xiàn)放量大跌，單日下跌8.23%，在兩市超過一千家公司中居跌幅榜第一。

　　近期，武鋼CWB1的即將到期，讓這只并不起眼的權(quán)證，與其正股一起，突然受到市場(chǎng)的高度關(guān)注。市場(chǎng)更是傳言，武鋼CWB1將會(huì)行權(quán)，這也意味著武鋼股份的股價(jià)會(huì)在權(quán)證行權(quán)期突破9.58元的權(quán)證行權(quán)價(jià)。

　　經(jīng)過昨日的暴跌，武鋼股份的股價(jià)卻開始遠(yuǎn)離行權(quán)價(jià)，權(quán)證行權(quán)幾近一項(xiàng) “不可完成的任務(wù)”。不過，從武鋼股份近期的強(qiáng)勁表現(xiàn)來(lái)看，其實(shí)也不乏完成這項(xiàng)“任務(wù)”的實(shí)力。

　　不可能的任務(wù)可能的“實(shí)力”

　　在未來(lái)一周左右的時(shí)間內(nèi)，要保證武鋼CWB1行權(quán)，正股將要有超過20%的漲幅！平均每個(gè)交易日需要上漲約3%的漲幅。

　　本周以前，作為鋼鐵股龍頭之一的武鋼股份可謂是風(fēng)光無(wú)限，3月10日至上周五，武鋼股份連續(xù)大漲，股價(jià)從不到6元上漲到最高接近9元，短短半個(gè)月，股價(jià)大漲超過50%。

　　就在武鋼股份大漲期間，鋼鐵股板塊的整體表現(xiàn)并不算突出。當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)的熱點(diǎn)主要集中在有色、煤炭?jī)纱蠼裹c(diǎn)板塊上，另外就是創(chuàng)投、新能源等題材股表現(xiàn)出色，而鋼鐵股的整體表現(xiàn)則稍顯遜色。

　　從鋼鐵指數(shù)的表現(xiàn)來(lái)看，3月10日從2136.4點(diǎn)起漲，到上周五也就漲到了2496.46點(diǎn)收盤，漲幅約15%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后武鋼股份的漲幅，而且尚未創(chuàng)出本輪反彈的新高。而鋼鐵股中的另外兩大龍頭寶鋼股份和鞍鋼股份，也并無(wú)多少表現(xiàn)，至今仍距2月份的高點(diǎn)有較大距離。

　　可見，支持武鋼股份獨(dú)立走強(qiáng)的因素，并非是行業(yè)基本面，惟一合理的解釋，就是武鋼CWB1到期行權(quán)所帶來(lái)的武鋼股份再融資需求。

　　行權(quán)最多可融資70億武鋼樂見股價(jià)上漲

　　如果武鋼CWB1順利行權(quán)，武鋼股份就能獲得70億元的行權(quán)融資。

　　武鋼CWB1，其實(shí)是武鋼股份在2007年融資時(shí)發(fā)行的一個(gè)副產(chǎn)品。當(dāng)時(shí)，武鋼股份發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債，融資75億元，并附送武鋼CWB1。根據(jù)條款，持有一份武鋼CWB1的投資者，可以在權(quán)證到期行權(quán)時(shí)，以9.58元/股(調(diào)整后)認(rèn)購(gòu)一份武鋼股份的新股。假設(shè)72750萬(wàn)份武鋼CWB1全部實(shí)現(xiàn)行權(quán)，那么武鋼股份將獲得約70億元的資金。

　　在金融危機(jī)大背景下，讓權(quán)證持有人參與行權(quán)、獲得約70億元的資金，對(duì)任何一家上市公司而言，都會(huì)充滿誘惑。身處鋼鐵行業(yè)“寒冬”的武鋼股份，應(yīng)該也不會(huì)是例外。

　　“權(quán)證持有人通過行權(quán)，獲得武鋼股份發(fā)行的新股；武鋼股份則獲得資金，完全不需要再走審批程序。我相信武鋼股份絕對(duì)是希望投資者行權(quán)的�！币晃讳撹F行業(yè)的研究員告訴記者�！爱吘�，權(quán)證行權(quán)可以讓武鋼股份實(shí)現(xiàn)一次再融資，上市公司何樂而不為？”

　　昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》以投資者身份致電武鋼股份董事會(huì)辦公室。對(duì)于公司是否會(huì)通過本次權(quán)證行權(quán)實(shí)現(xiàn)再融資，一位工作人員解釋道，“我們?cè)?007年發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債，當(dāng)期融資75億元；附送的認(rèn)股權(quán)證交易時(shí)間為兩年期，持有人到期行權(quán)，公司大概可融資70億元，總共可融資145億元。第一批75億元的融資項(xiàng)目共有四個(gè)工程，其中三個(gè)工程都已經(jīng)在2008年底和2009年初陸續(xù)投產(chǎn)，只剩下三冷軋項(xiàng)目由于設(shè)備采購(gòu)原因推遲。”

　　該工作人員同時(shí)表示，三冷軋項(xiàng)目設(shè)計(jì)需要三四十億元，此前的三個(gè)項(xiàng)目通過自有資金和銀行貸款已經(jīng)做完了，因此即使權(quán)證不能行權(quán)也沒關(guān)系，“上市公司完全可以解決。”

　　而當(dāng)記者問及上市公司是否愿意通過權(quán)證行權(quán)實(shí)現(xiàn)再融資時(shí)，該工作人員表示，權(quán)證行權(quán)實(shí)現(xiàn)再融資對(duì)上市公司有利有弊，通過權(quán)證行權(quán)，上市公司實(shí)現(xiàn)再融資，可以調(diào)整上市公司的資本結(jié)構(gòu)以及銀行貸款，但是卻要增加總股本，稀釋每股收益。

　　“權(quán)證博弈的謎底，要隨著時(shí)間的推移才能夠揭開。作為上市公司，我們只有在風(fēng)險(xiǎn)提示上做工作，其他的沒有說明�！痹摴ぷ魅藛T稱，從正股股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，武鋼CWB1能否行權(quán)存在不確定性。