債券基金風(fēng)光不再

　　在債券基金中，一季度表現(xiàn)最好的為國(guó)投瑞銀融華債券，上漲15.52%，表現(xiàn)最差的為招商安泰債券B，下跌2.81%。約有42只季度收益為負(fù)，占債券基金的一半，債券型基金一季度平均收益率僅為0.26%。

　　與去年10%的平均收益率相比，債券基金今年的表現(xiàn)可以說(shuō)讓人大跌眼鏡。究其原因，我們不難發(fā)現(xiàn)，去年央行的不斷降息保障了債券基金的高收益，而在今年，降息預(yù)期不再?gòu)?qiáng)烈，一些投資資金紛紛撤離債市，導(dǎo)致債券價(jià)格受到打壓，甚至出現(xiàn)了債券基金收益為負(fù)的局面。

　　從結(jié)構(gòu)上分析來(lái)看，越是全債型的基金業(yè)績(jī)?cè)讲睿�除工銀瑞信信用添利和鵬華豐收兩只全債基金之外，在業(yè)績(jī)上有較好表現(xiàn)的均為持股比例較高的債券基金。

　　再來(lái)看貨幣基金，一季度表現(xiàn)最好的為中信現(xiàn)金優(yōu)勢(shì)貨幣，收益率為0.92%，最低的為益民貨幣，收益率為0.15%，貨幣基金平均收益率大致在0.4%左右。其中收益最高的5只貨幣基金如下表：

　　相比去年平均4%左右的回報(bào)率來(lái)說(shuō)，貨幣基金今年的表現(xiàn)顯然也不如以往，主要原因和債券基金類(lèi)似。在去年，貨幣基金是靠?jī)陡抖唐趥�券的浮盈�?lái)提高收益，然而今年，降息預(yù)期下降導(dǎo)致債券價(jià)格下跌，央行又減緩了央票的發(fā)行，對(duì)貨幣市場(chǎng)造成了沖擊，貨幣基金自然很難有所表現(xiàn)。

　　值得注意的是，去年不少優(yōu)秀的老牌貨幣基金，一季度表現(xiàn)較差。以嘉實(shí)貨幣為例，去年全年度排名第二，今年一季度排名降至第50名，收益率僅為0.17%，僅僅高于墊底的益民貨幣，博時(shí)現(xiàn)金收益等著名基金也出現(xiàn)了類(lèi)似的情況。究其原因，主要是受去年高收益、高排名的影響，大量資金涌入債市，稀釋了整體收益率。

　　盡管一季度債券基金、貨幣基金風(fēng)光不再，但在未來(lái)仍有降息的空間與可能，債市仍存機(jī)會(huì)。貨幣市場(chǎng)收益率仍然能夠超過(guò)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，且由于震蕩行情的頻繁出現(xiàn)，貨幣市場(chǎng)還是大額資金不錯(cuò)的階段性避險(xiǎn)之所。(翁晟)