銀行理財產(chǎn)品市場近期新聞頗多：民生銀行計劃推出的商品期貨套利人民幣理財產(chǎn)品，在7月7日發(fā)售當(dāng)天突然暫停并延期；工行和中海信托合作推出“君頂酒莊紅酒收益權(quán)信托計劃”，號稱是國內(nèi)首款“期酒”投資產(chǎn)品，卻被媒體譏為醉翁之意不在“酒”……理財市場“花邊新聞”如此“花樣百出”，顯示國內(nèi)理財市場發(fā)展的不成熟，提醒投資者要想“跑贏CPI”，選產(chǎn)品時還需擦亮眼睛，認(rèn)真做好功課。

　　期貨理財產(chǎn)品緊急叫停

　　民生銀行原定在上月7日發(fā)售一款“銀期商品期貨套利人民幣理財產(chǎn)品”，主要進(jìn)行國內(nèi)三個商品期貨交易所上市交易的商品期貨的期現(xiàn)套利、跨期套利，以及債券市場、證券市場及貨幣市場低風(fēng)險產(chǎn)品投資。但直到七月中旬，民生銀行營業(yè)大廳里依舊看不到這款產(chǎn)品的影子。雖然民生銀行的業(yè)內(nèi)人士表示“是延期而不是叫�！�，但有關(guān)市場人士表示，該產(chǎn)品如對外銷售可能會因有違銀監(jiān)會“將合適的產(chǎn)品賣給合適的人”的要求，被判定“不當(dāng)銷售”。

　　據(jù)介紹，此次民生銀行的這款理財產(chǎn)品，選擇風(fēng)險低、收益穩(wěn)定的商品期貨套利交易。投資管理人將出資產(chǎn)品總規(guī)模的10%，用以保障個人投資者的本金安全及合理的收益。據(jù)期貨業(yè)內(nèi)人士表示，利用期現(xiàn)、跨期或跨商品套利，同時做出買入或賣出反向操作，當(dāng)同種商品不同月份之間的價格偏離正常值，及時做出操作可以取得收益。而且商品期貨套利模式下，損失和收益一般維持在一個區(qū)間，可以控制。在操作得當(dāng)?shù)那闆r下，還可以利用跨品種套利，有投資機(jī)構(gòu)甚至可以獲取10%-20%的無風(fēng)險收益。但如果出現(xiàn)極端情況，當(dāng)期貨市場價格嚴(yán)重背離時，或出現(xiàn)重大氣候異常影響現(xiàn)貨市場時，或現(xiàn)貨市場被操縱時，在交割時可能會出現(xiàn)逼倉的情形。一旦出現(xiàn)這種情形，持有者將期貨、現(xiàn)貨兩頭受損，不得不高位平掉自己的頭寸，普通投資者也將蒙受損失，這或許是此次理財產(chǎn)品突遭變故的重要原因之一。

　　醉翁之意不在“酒”

　　同樣是在上月，中信銀行、國投信托攜手中糧君頂酒莊創(chuàng)新推出2006年份期酒認(rèn)藏消費(fèi)+投資理財項目方案。該信托計劃將買入君頂酒莊所持有的干紅葡萄酒2006年份期酒的收益權(quán)。產(chǎn)品以1桶為1個認(rèn)購單位，期限為18個月。

　　所謂“期酒”，是指在尚處于窖藏時，以投資產(chǎn)品的方式向投資者發(fā)售的葡萄酒等酒品。這次幾家銀行投資的基本上都是中糧君頂酒莊2006年份葡萄干紅期酒，葡萄期酒往往以桶為單位，容量約225升，每桶初始價格在10萬元到20萬元，投資期限為18個月。普通投資者投資后，在一年半后可以自由選擇取出酒實物、自由出售或者繼續(xù)持有。從收益來看也是非常誘人的，像中信銀行給出年化預(yù)期收益率達(dá)到了8%。此外，認(rèn)藏人可以免費(fèi)(含國內(nèi)往返經(jīng)濟(jì)艙機(jī)票)前往酒莊參加認(rèn)藏儀式，并獲贈相應(yīng)葡萄酒。

　　專家指出，對于國內(nèi)的投資者來說，期酒投資還是個新鮮事物，在投資的時候應(yīng)當(dāng)在投資協(xié)議、品種選擇等多方面充分考慮，不能忽視產(chǎn)地、質(zhì)量監(jiān)管、氣候等風(fēng)險因素。更有業(yè)內(nèi)人士表示，中糧旗下的君頂酒莊與商業(yè)銀行發(fā)起這些理財產(chǎn)品，理財只是一個旗號，真正目的或許是為了讓銀行的高端客戶接觸到中糧旗下的所謂高端品牌，期酒理財產(chǎn)品的目的是“醉翁之意不在酒”。

　　“保本浮動收益”琳瑯滿目

　　“保本浮動”近期對投資者有很大吸引力，不過理財專家提醒，雖然許多理財產(chǎn)品都號稱“收益保本浮動”，但是仔細(xì)閱讀一下理財條款，就可以發(fā)現(xiàn)其風(fēng)險是千差萬別的，有些甚至可能產(chǎn)生當(dāng)初購買的時候根本無法預(yù)估的后果。尤其是那些掛鉤海外資本市場的理財產(chǎn)品，風(fēng)險更是非普通投資者可以承受，一些外資銀行推出的保本固定收益產(chǎn)品，其保本需要滿一定的期限，如未滿則需要支付一定的贖回費(fèi)用。像某外資銀行推出的一款產(chǎn)品，如果今年10月至12月贖回，需要支付3.75%的費(fèi)用，之后每3個月遞減0.25%，2012年6月以后(不包含該月)無提前贖回費(fèi)。一旦由于凈值發(fā)生虧損而導(dǎo)致投資者希望提前贖回，不但不能保本，而且還需要支付贖回費(fèi)。

　　專家建議，購買保本浮動收益理財產(chǎn)品，最為重要的就是注重細(xì)節(jié)。首先就是時限上的差別，同樣是掛鉤海外資本市場，有的只有一年，有的長達(dá)四年，在目前國際金融市場依舊處于動蕩的情況下，投資者還是應(yīng)該選擇時限比較短的產(chǎn)品，這樣可以及時調(diào)整自己的投資組合。（方善法）