受海外市場上漲的帶動(dòng)，QDII基金已連續(xù)6周上漲。從QDII基金一季報(bào)來看，基金經(jīng)理對海外市場的看法已逐漸轉(zhuǎn)向樂觀，但認(rèn)為經(jīng)濟(jì)和股票市場在恢復(fù)的過程中還會(huì)出現(xiàn)明顯波折。

　　海富通中國海外基金經(jīng)理認(rèn)為，金融危機(jī)的最高潮已經(jīng)過去，經(jīng)濟(jì)增長的最低點(diǎn)正在腳下，2009年一季度很可能是本輪全球經(jīng)濟(jì)周期中增長最差的時(shí)刻，目前極可能已經(jīng)度過了這輪全球危機(jī)最困難的六個(gè)月。

　　多位基金經(jīng)理分析指出，全球庫存周期正朝著有利的方向發(fā)展。各國在經(jīng)歷了大幅的庫存壓縮后，可能進(jìn)入恢復(fù)庫存的階段。這將有利于我國的制造業(yè)、出口型國家的外向部門，從而使這些國家各方面都受到積極影響。

　　此外，全球資產(chǎn)價(jià)格周期也朝著有利的方向發(fā)展。美國房地產(chǎn)市場成交的恢復(fù)，將幫助相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格企穩(wěn)，而資產(chǎn)價(jià)格企穩(wěn)將極大地促進(jìn)金融系統(tǒng)的改善。同時(shí)，隨著各國貨幣政策的不斷放松，資產(chǎn)價(jià)格獲得的支撐力度越來越大。資產(chǎn)價(jià)格的穩(wěn)定，對于企業(yè)投資信心、居民消費(fèi)信心的恢復(fù)都有決定性的意義。

　　嘉實(shí)海外中國股票基金也表達(dá)了同樣的觀點(diǎn)，并表示由于美國經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)，以出口為導(dǎo)向的亞太周邊市場會(huì)出現(xiàn)回暖跡象。基金經(jīng)理對未來市場走勢偏向樂觀，但短期仍對上市公司未來的整體盈利持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　雖然多數(shù)QDII基金經(jīng)理認(rèn)為，股市已部分反應(yīng)了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖的預(yù)期，但美國經(jīng)濟(jì)是否已出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，以及信貸市場是否真正復(fù)蘇仍需時(shí)間觀察。交銀環(huán)球基金經(jīng)理鄭偉輝預(yù)計(jì)，全球經(jīng)濟(jì)溫和的復(fù)蘇將會(huì)出現(xiàn)在2010年。

　　南方全球基金和海富通中國海外基金經(jīng)理表示，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇可能會(huì)有反復(fù)，投資者的心態(tài)改善也會(huì)有波動(dòng)，所以股市會(huì)在波動(dòng)中前行，但股市的波動(dòng)率會(huì)逐漸降低。預(yù)計(jì)企業(yè)季報(bào)仍不容樂觀，在此情況下，市場仍需要投資者信心恢復(fù)來維持。

　　全球股市經(jīng)歷了一年半的大幅下跌后，股價(jià)已將很多悲觀預(yù)期反映在其中，估值水平處于15年來的低位。有跡象表明，投資人、金融機(jī)構(gòu)的信心在前期低點(diǎn)的基礎(chǔ)上逐漸恢復(fù)。在此情況下，多數(shù)基金經(jīng)理普遍看好香港投資市場。

　　交銀施羅德基金分析，由于香港市場將會(huì)從美國的放松貨幣政策及中國四萬億財(cái)政刺激計(jì)劃中獲益，雖然短期公司盈利狀況依然受到影響，但可以相信市場的底部已經(jīng)確立。預(yù)期香港市場的流動(dòng)性將會(huì)持續(xù)得到改善，而國企股將會(huì)是主要受益對象。

　　工銀瑞信中國機(jī)會(huì)指出，經(jīng)過此輪上漲，MSCI中國指數(shù)市盈率達(dá)到12倍，已接近15倍的歷史平均值，市場處于相對均衡狀態(tài)。在此背景下，行業(yè)和股票選擇的重要性變得更加突出。

　　較好地把握了早周期復(fù)蘇的主題，加大對周期性行業(yè)的資產(chǎn)配置是現(xiàn)階段基金關(guān)注的重點(diǎn)。海富通基金表示將繼續(xù)配置銀行及資源類企業(yè)。

　　嘉實(shí)海外中國股票基金表示要把握三方面主題：一是在加大財(cái)政投入的政策背景下，短期投資思路仍應(yīng)圍繞受益于擴(kuò)內(nèi)需為主題的行業(yè)。超配基建、地產(chǎn)、材料板塊。二是超配需求穩(wěn)定、能夠抵御通脹的必需消費(fèi)品及網(wǎng)絡(luò)游戲等。三是低配通訊等行業(yè)。(記者:桑彤)