“現(xiàn)在的中國股市某種程度很像圍城,城外的人懷著發(fā)財?shù)膲粝胪锩鎿洌抢锏娜穗m然不一定馬上想出去,但至少都已經(jīng)感到這個市場熱得燙手。”泰達荷銀穩(wěn)定基金經(jīng)理李澤剛在接受記者專訪時如此描述他對近期市場的感受。
4000點上有回調(diào)壓力
“假如有朋友問我怎么看目前的市場?我會說該謹慎一點。”作為一個基金經(jīng)理和專業(yè)投資人,在李澤剛看來,市場在上到4000點之后至少已經(jīng)隱含了相當大的調(diào)整壓力:“從長期看,股市走好的基礎(chǔ)依然存在,中國宏觀經(jīng)濟的景氣度是目前市場運行的根本基石。”
他說:“高貿(mào)易順差帶來的流動性過剩將長期存在,高增長的居民儲蓄分流到股市也還會持續(xù),所以將繼續(xù)推動股市走強。從宏觀經(jīng)濟、估值、政策面和市場情緒四方面分析,二季度以來中國的經(jīng)濟依然向好、市場估值部分高估但整體合理、政策面中性、資金保持充裕。對于中國經(jīng)濟,長期看好。”
李澤剛認為,長期看好并不意味著這個市場在期間不會出現(xiàn)階段性風險。目前市場已經(jīng)出現(xiàn)恐高情緒,所以下半年很有可能將會震蕩加大。
作為基金經(jīng)理,李澤剛表示自己和泰達荷銀的基金管理投資團隊不會很關(guān)注對大盤點位的預(yù)測和判斷。然而,他表示按照成熟市場的發(fā)展規(guī)律和從技術(shù)層面上來看,如果有一個相當大的調(diào)整,并不意外。
避免波段操作看好藍籌
李澤剛還表示:“許多個人投資者甚至是機構(gòu)投資者都有曾試圖做波段,現(xiàn)在回頭看過去18個月,波段策略基本都是錯誤的。每一波試圖做波段的人都面臨一個風險,市場確實會挑戰(zhàn)你。市場偉大之處,沒有誰能準確預(yù)測短期走勢。所以從基金的投資策略而言,資產(chǎn)配置策略是基于更長期的判斷。”
在下一步的投資策略上,李澤剛建議投資者不妨加大對藍籌股的投資力度。今年的市場環(huán)境下,這部分股票漲幅不大,估值還是相對合理,可持續(xù)增長的預(yù)期較為明確。
李澤剛稱,短期的震蕩很有可能來自于前期爆炒,基本面沒有改觀的低價股和題材股,但藍籌股仍有價值提升空間,預(yù)計表現(xiàn)超出市場平均水平。“如果把眼光放得長一點得話,這部分股票仍然有投資價值。”
基金重視風險控制
那么既然認為風險已經(jīng)在累積,是否意味著基金應(yīng)該主動降低倉位采取回避措施呢?李澤剛表示,因為目前市場投機的風險在加大,所以作為基金會比較謹慎。
李澤剛表示基金不會盲目預(yù)測點位,而會更多注意市場的信息,政策的變化,資金的流向。
第一季度的上市公司整體凈利潤增長是40%,這是一個比較高的水平。在高增長的背景下,投資者會覺得估值比較合理,市盈率也可以接受。但李澤剛提醒投資者要仔細區(qū)分,哪些增長是可以維持的,很多公司因為交叉持股和股權(quán)投資,取得了大大超過預(yù)期的收益,在新會計制度下,反映的尤其明顯。但是如果市場走弱,這部分收益會有很大的賬面縮水,所以盲目追逐這些已經(jīng)漲幅巨大的股票,要面對未來收益的脆弱性,存在著一定風險。相反,一些依靠主營業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展、有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入的股票,未來的效益是值得期待的。
李澤剛表示,在4000點的位置上,作為基金首先要做的是控制風險,雖然重組題材是目前市場上的主流,但它們也存在不確定,不宜過分參與。還是要從公司的基本面出發(fā),看未來兩三年,收益是否可以穩(wěn)步提高,行業(yè)是否處于上升周期,不炒作消息。(王文清)