“明天會(huì)漲回來(lái)嗎？”這是市場(chǎng)上最頻繁的問(wèn)題。短短數(shù)天里，股指最大波動(dòng)接近千點(diǎn)，震蕩幅度超過(guò)20%，小部分股票甚至出現(xiàn)了超過(guò)40%的跌幅，幾近腰斬。而今暴跌已經(jīng)過(guò)去，現(xiàn)在市場(chǎng)關(guān)注的是，大盤(pán)將以何種方式選擇前進(jìn)模式，投資者應(yīng)該采取什么樣的操作策略？

　　前進(jìn)模式一：繼續(xù)上漲

　　繼續(xù)上漲意味著構(gòu)筑新的上升通道，意味著有更多資金敢于接手剛形成的套牢盤(pán)，這也是市場(chǎng)多數(shù)投資者最為盼望的一種走勢(shì)。我們認(rèn)為這種可能性較小，且需要兩大外部環(huán)境因素支持：一是成交量持續(xù)放大，表明有更多的資金進(jìn)場(chǎng)接盤(pán)。周三兩市成交量只有2767億元，僅僅相當(dāng)于一周前的滬市的成交金額，已經(jīng)出現(xiàn)較為劇烈的萎縮。市場(chǎng)要想不經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間的休整，就展開(kāi)強(qiáng)勢(shì)上漲行情，不放出成交量是不可能的，目前市場(chǎng)格局似乎并不支持這一因素。

　　二是出現(xiàn)帶領(lǐng)大盤(pán)上攻的領(lǐng)漲板塊。四、五月份的行情中，參股券商股、低價(jià)垃圾股成為市場(chǎng)最大贏家之一。吉林敖東、SST合金等漲幅都接近或超過(guò)2倍。正是有了領(lǐng)漲板塊的出現(xiàn)，帶動(dòng)了市場(chǎng)做多積極性，從而形成了指數(shù)連續(xù)上漲。而本周反彈的這兩天，市場(chǎng)并沒(méi)有明顯的領(lǐng)漲板塊出現(xiàn)，參股券商和低價(jià)垃圾股是反彈力度不強(qiáng)，其他諸如云南銅業(yè)、上海機(jī)場(chǎng)、大同煤業(yè)等股票的上漲，更多是基金護(hù)盤(pán)的結(jié)果。

　　況且，需要指出的是目前市場(chǎng)觀點(diǎn)已經(jīng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，短線(xiàn)堅(jiān)定看多的機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)已經(jīng)成為少數(shù)派，新資金新股民在經(jīng)過(guò)大震蕩洗禮之后，不再像以往那般敢于勇往直前盲目做多，可以說(shuō)市場(chǎng)多頭已經(jīng)冷靜。

　　前進(jìn)模式二：反復(fù)下跌

　　那就表明目前3400點(diǎn)一帶區(qū)域不是底部，大盤(pán)需要尋求更低支撐。出現(xiàn)這種走勢(shì)可能性也不太大，且同樣需要兩大條件支持：一是包括工商銀行、中國(guó)石化等大盤(pán)權(quán)重股在內(nèi)的所有股票均出現(xiàn)輪流下跌。以上證50為代表的權(quán)重股，并不存在太多的回調(diào)空間，工商銀行、中國(guó)銀行前一輪行情中幾乎沒(méi)漲，招商銀行、鞍鋼股份等部分含H股的A股股價(jià)已經(jīng)接近H股，而定向增發(fā)向來(lái)是成長(zhǎng)股、績(jī)優(yōu)股的代表，部分品種諸如航天晨光、國(guó)際實(shí)業(yè)等跌破增發(fā)、擬增發(fā)價(jià)格，這就說(shuō)明市場(chǎng)目前的位置就已經(jīng)有“矯枉過(guò)正”的嫌疑，后市這類(lèi)品種下跌的空間并不大。

　　二是新資金繼續(xù)殺跌退場(chǎng)。根據(jù)目前新股民開(kāi)戶(hù)來(lái)看，依舊保持在20萬(wàn)戶(hù)左右的水平，從每天以一個(gè)中小城市人數(shù)進(jìn)場(chǎng)的規(guī)模來(lái)看，市場(chǎng)還是存在源源不斷新生力量的。更為重要的是，已經(jīng)有不少股票跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于大盤(pán)。最新統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，自5月30日暴跌以來(lái)，超過(guò)1000家股票大于上證綜指12.8%的累計(jì)跌幅，一方面證明指數(shù)失真大部分股票跌幅比想象的要大得多，另一方面也表明股價(jià)進(jìn)一步下跌的要求并不強(qiáng)烈。

　　前進(jìn)模式三：大震蕩以時(shí)間換空間

　　以3400點(diǎn)—4000點(diǎn)為區(qū)間進(jìn)行大震蕩大洗牌，在經(jīng)過(guò)充分蓄勢(shì)之后，下半年再度發(fā)起新高攻勢(shì)。這種前進(jìn)模式最為現(xiàn)實(shí)。這主要是因?yàn)椋阂环矫媸袌?chǎng)在這兩天反彈過(guò)程中明顯縮量且沒(méi)有領(lǐng)漲板塊，這就是明顯的技術(shù)性反彈特征，不排除在上漲到3900點(diǎn)附近將再度回落整理的可能。

　　另一方面，經(jīng)過(guò)這次千點(diǎn)大震蕩之后，市場(chǎng)大部分機(jī)構(gòu)紛紛從原來(lái)的死多頭轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，認(rèn)為市場(chǎng)中期調(diào)整已經(jīng)確立，倉(cāng)位較重的投資者肯定會(huì)采取逢高賣(mài)出的策略，這意味著越往上漲，拋壓越大。

　　第三，每年六月份處于上半年行情的末期，下半年行情的初始階段，期間波動(dòng)歷來(lái)敏感，而在市場(chǎng)經(jīng)過(guò)一周的回調(diào)后， 5日、10日、20日等短期均線(xiàn)已經(jīng)形成了掉頭向下的死叉格局，雖然半年線(xiàn)等長(zhǎng)期均線(xiàn)依舊向上，但是短線(xiàn)需要進(jìn)一步整固是勢(shì)在必然的結(jié)果。

　　綜合以上三種可能的前進(jìn)模式，建議投資者把主動(dòng)權(quán)牢牢掌握在自己手中，最佳操作策略是：指數(shù)在上漲到3900點(diǎn)之上區(qū)域的時(shí)候，采取逢高逐步派發(fā)的策略；在后市進(jìn)一步震蕩整固時(shí)，逢低吸納價(jià)值成長(zhǎng)股、大盤(pán)權(quán)重股，為股指期貨時(shí)代的到來(lái)做好堅(jiān)實(shí)準(zhǔn)備，預(yù)期整理時(shí)間不會(huì)超過(guò)1個(gè)月的時(shí)間。如果出現(xiàn)了“繼續(xù)上漲”的前進(jìn)模式，也可以在趨勢(shì)明朗的時(shí)候接回籌碼。而出現(xiàn)了“反復(fù)下跌”的前進(jìn)模式，也可以在稍低位置賣(mài)出，畢竟下跌幅度不大，賣(mài)出也是在可以容忍的范圍之內(nèi)。(北京首放)