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        CPI不斷走高 教你“三板斧”跑贏通脹
        2007年08月21日 17:17 來(lái)源:華西都市報(bào)

          如果說(shuō)股市是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的晴雨表,哪么CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))就可謂是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的血壓計(jì),牽扯著投資者、消費(fèi)者的心臟。今年以來(lái),CPI不斷走高,為此央行數(shù)次加息,意欲強(qiáng)行按下其高昂的頭,CPI與加息間的PK,其走勢(shì)頗具懸念。

          CPI走高是大趨勢(shì)

          數(shù)年前,CPI門前冷落,除了經(jīng)濟(jì)學(xué)家,普通民眾根本不關(guān)心這個(gè)陌生的數(shù)據(jù)。但從今年起,一切都發(fā)生了改變,它獲得了前所未有的曝光度和普通民眾極高的關(guān)注度——無(wú)它,CPI上升的速度實(shí)在是太快了。

          飲料漲價(jià)、豬肉漲價(jià)、糧油漲價(jià)。從今年3月份開(kāi)始,我國(guó)的CPI在食品價(jià)格的推動(dòng)下不斷上升。到今年7月份,CPI更是達(dá)到5.6,為近10年來(lái)的單月最高值,這引起了經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資者的普遍擔(dān)心。經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心的是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,而投資者則擔(dān)心不斷的加息影響股市、加高了理財(cái)門檻。

          在經(jīng)濟(jì)學(xué)上,CPI是衡量通貨膨脹的主要指標(biāo)之一。一般說(shuō)來(lái)當(dāng)CPI>3%的增幅時(shí)稱為通貨膨脹;而當(dāng)CPI>5%的增幅時(shí),稱為嚴(yán)重的通貨膨脹。如根據(jù)7月份CPI達(dá)到5.6的指標(biāo)看,“經(jīng)濟(jì)偏熱”就成了共識(shí)。

          相關(guān)專家認(rèn)為,7月份CPI偏高有一定偶然因素。但排除7月份的偶然因素,今年我國(guó)CPI高企仍將成為一種趨勢(shì),根據(jù)專家估計(jì),今年我國(guó)全年的CPI可能會(huì)高于4%。

          實(shí)際CPI可能更高

          耐人尋味的是,普通民眾實(shí)際感受到的物價(jià)升高的情況,明顯高于CPI數(shù)據(jù)。

          據(jù)了解,中國(guó)的CPI權(quán)數(shù)是根據(jù)1993年時(shí)的情況確定的,那時(shí)無(wú)論是居民消費(fèi)品的豐富性還是居民的消費(fèi)生活水平,都與現(xiàn)在的情況不可同日而語(yǔ)。

          據(jù)了解,中國(guó)CPI指數(shù)八大類體系中,其類別權(quán)重為:食品34%,娛樂(lè)教育文化用品及服務(wù)14%,居住13%,醫(yī)療保健及個(gè)人用品10%,交通和通信10%,衣著9%,家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)6%,煙酒及用品4%。

          而2006年1月美國(guó)的CPI權(quán)數(shù)是這樣構(gòu)成的:居住類(包括住宅建筑、燃料和公用設(shè)施、家具與房屋維修)權(quán)重為42.1%、食品與飲料為15.4%、交通運(yùn)輸16.9%、醫(yī)療6.1%、服裝4.0%、娛樂(lè)5.8%、教育與交流5.9%、其他商品和服務(wù)3.8%等。從中可以看到,在其居民居住類消費(fèi)權(quán)重最大,超過(guò)了四成;其次才是交通運(yùn)輸、食品和飲料。這三者所占比重達(dá)到了74%以上。

          兩相比較可以發(fā)現(xiàn),居住類權(quán)重在我國(guó)CPI中明顯偏低。居住、交通通信、食品共占了57%,從比例上講也很低。而衣食住行,恰恰是普通民眾開(kāi)支最多的地方。因此,一些專家指出,如果算上房?jī)r(jià)因素,如果調(diào)整權(quán)重,我國(guó)實(shí)際的CPI可能更高。

          再加兩次息 仍為負(fù)利率

          CPI偏高對(duì)民眾而言,有兩個(gè)負(fù)作用。一是飛升的物價(jià)使我們的貨幣實(shí)際購(gòu)買力下降。二是CPI高過(guò)銀行存款利息,進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代,將使貨幣越發(fā)貶值。

          據(jù)了解,關(guān)于真實(shí)利率的一個(gè)簡(jiǎn)單計(jì)算公式為:真實(shí)利率=名義利率-通貨膨脹率。7月20日加息后,現(xiàn)人民幣一年期存款利率為3.33%,扣除自8月15日開(kāi)始執(zhí)行的5%的利息稅,實(shí)際名義利率為3.16%。因此,目前的真實(shí)利率水平約為-2.44%(3.16%-5.6%)。

          長(zhǎng)期的負(fù)利率,不利于金融秩序穩(wěn)定。因此,當(dāng)CPI高企時(shí),各國(guó)央行都會(huì)選擇加息來(lái)調(diào)控。事實(shí)上,今年以來(lái),央行的三次加息,都與CPI不斷走高有關(guān)。根據(jù)7月份的CPI數(shù)據(jù),一些金融專家預(yù)測(cè),央行可能會(huì)再次加息。

          但把扭轉(zhuǎn)負(fù)利率的希望寄托于央行調(diào)息,并不現(xiàn)實(shí)。

          我國(guó)從今年起,已加了三次息,每次提高的是27個(gè)基點(diǎn)。按照這一頻率,如果下半年再加息兩次,將提高54個(gè)基點(diǎn)。目前一年期存款利率將提升為3.87%,但這仍趕不上5%左右的通貨膨脹速度。

          業(yè)內(nèi)人士計(jì)算,若要使實(shí)際利率轉(zhuǎn)為正,央行下半年總計(jì)須加息167個(gè)基點(diǎn)。按照每次提升27個(gè)基點(diǎn)計(jì),則至少需要連續(xù)提6次。但業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,這種可能性極小。一是太快加息,超過(guò)臨界點(diǎn)后,不利于銀行等金融機(jī)構(gòu)的安全。二是會(huì)加大人民幣升值的壓力。

          因此,展望今年,全年負(fù)利率基本已成趨勢(shì)。

          面對(duì)全年負(fù)利率這一現(xiàn)實(shí),身處其中的消費(fèi)者都想知道,如何才能克服通脹壓力,使資金不被通脹慢慢吞噬?

          答案只有兩個(gè)字:投資

          有些消費(fèi)者不喜歡投資。一說(shuō)到房子,就認(rèn)為房?jī)r(jià)高,可能隨時(shí)崩盤。一談到股市,就認(rèn)為是個(gè)賭場(chǎng),擔(dān)心一不小心就被莊家“黑了”。一說(shuō)到期貨,認(rèn)為門檻太高、風(fēng)險(xiǎn)太大;一談到外匯買賣,就認(rèn)為那是國(guó)際生意,太傷腦筋。對(duì)此,理財(cái)專家認(rèn)為,面對(duì)不斷變化的金融環(huán)境,你可以什么投資也不做,但您卻無(wú)法回避你手中的貨幣正在貶值的現(xiàn)實(shí)。為此,你必須投資,即便你不要求賺錢,但至少要使手中的錢跑平CPI,做到不虧本。

          這個(gè)要求其實(shí)不算太高,至少在現(xiàn)行市場(chǎng)中就有幾個(gè)最簡(jiǎn)單的投資手法。

          第一,存銀行是負(fù)利率,那您就去買目前沽值相對(duì)偏低的銀行股。很多報(bào)告顯示,房地產(chǎn)和金融,將是人民幣對(duì)外升值最受益的兩大板塊。而各大銀行股,基本上都是基金的重倉(cāng)股。在銀行股中投資一年,相信您的收益會(huì)超過(guò)CPI一年的增幅。但您得忍受可能被小幅套牢的煩悶,因?yàn)榻阢y行股漲幅偏大。

          第二,買股票基金,相信一年下來(lái)其收益也能跑贏CPI指標(biāo)。但基金也有風(fēng)險(xiǎn),如果市場(chǎng)大幅調(diào)整,基金凈值也會(huì)縮水。如果您是一個(gè)怕承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)的人,那最好選擇股市大盤回調(diào)時(shí)買進(jìn)。

          第三,買專門申購(gòu)新股的基金,盡管收益比股票型基金略少,但幾乎沒(méi)什么風(fēng)險(xiǎn)。如果連這個(gè)基金也被套牢了,那二級(jí)市場(chǎng)的人都會(huì)被套得一塌糊涂了,根據(jù)目前市場(chǎng)情況來(lái)看,這種可能性幾乎沒(méi)有。(記者:李鴻友)

         
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