9月，投資者迎來基金拆分大潮。9月中旬，友邦華泰盛世中國基金、長城安心回報(bào)基金、廣發(fā)聚豐基金均已先后完成拆分。隨著新基金發(fā)行進(jìn)入空白期，老基金掀起拆分和大比例分紅熱潮，在基金拆分時(shí)，投資者更應(yīng)看清楚拆分基金的利弊。

　　拆分后短期內(nèi)有負(fù)面影響

　　有分析人員從Wind系統(tǒng)中提取了2006年6月底到2007年6月底有分拆記錄的開放式股票型基金，通過計(jì)算它們在分拆前后一段時(shí)間的收益率并分析它們在所有開放式股票型基金中的排名變化。結(jié)果15只分拆基金在前后兩周檢驗(yàn)時(shí)段里3只上升，12只下跌；在前后1個月檢驗(yàn)時(shí)段里4只上升，11只下跌；在前后兩個月檢驗(yàn)時(shí)段里6只上升，9只下跌。

　　從統(tǒng)計(jì)結(jié)果來看，短期內(nèi)分拆會對基金業(yè)績有一定負(fù)面影響，因?yàn)榉植鸷髢芍艹霈F(xiàn)業(yè)績下降情況的基金比例為80%。但也可以明顯看出，隨著時(shí)間的推移、建倉期的結(jié)束，這一比例呈下降趨勢，分拆一個月后業(yè)績下滑基金比例為73%，兩個月后降為60%。分拆后基金業(yè)績上升數(shù)和下跌數(shù)隨著時(shí)間趨于相等，說明分拆對基金的影響逐步減弱直至最終消失。數(shù)據(jù)顯示，兩個月后的基金業(yè)績表現(xiàn)就已經(jīng)明顯擺脫了分拆的影響。因此，分拆對基金業(yè)績的影響本質(zhì)上是中性的，但是短期里會對基金業(yè)績產(chǎn)生干擾，隨著時(shí)間的推移，這種擾動又會逐漸消失。

　　拆分后有利基金平穩(wěn)運(yùn)作

　　新基金、老基金、拆分后基金與分紅基金，基民們挑花了眼。那么，如何選擇適合自己的基金呢？

　　理財(cái)師認(rèn)為，基金拆分意味著，隨著基金規(guī)模的擴(kuò)大，資金充裕。這樣就可從容應(yīng)對短期市場出現(xiàn)的震蕩調(diào)整。一旦發(fā)生這種情況，基金經(jīng)理就得以把握拆分的時(shí)機(jī)調(diào)整優(yōu)化組合。一位業(yè)內(nèi)人士告訴《市場報(bào)》記者，從“9·11”股市大幅下挫的行情來看，不排除機(jī)構(gòu)在借市場回調(diào)之機(jī)砸出大單從而引發(fā)散戶拋售，這就可以獲得更低位的建倉機(jī)會。此外，在目前基民申贖頻繁的情況下，拆分后規(guī)模增大能降低基金的流動性風(fēng)險(xiǎn)，長期則有利于基金的平穩(wěn)運(yùn)作。

　　據(jù)天相投資顧問基金分析師聞群分析，從股票倉位來看，老基金的倉位最高，可能達(dá)到90%至95%；被新資金攤薄、拆分后的基金倉位次之；受分紅減倉和新資金攤薄雙重影響，大比例分紅后的基金倉位更低；而新基金正處于建倉期，股票倉位最低。如果后市震蕩或回調(diào)，則需要選擇股票倉位較低的大比例分紅基金和新基金；但如果后市持續(xù)向上，倉位高的老基金、拆分后的基金則會有不錯的收益。不過，新基金有3個月的封閉期，在此期間內(nèi)投資者是不能贖回的，這一點(diǎn)也值得投資者注意。(張牧涵)