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        基金QDII凈值跌破一元須辯證看待

        2008年01月02日 11:16 來源:證券日報 發表評論

          基金系QDII產品最近的日子不太好過。四只QDII的凈值都跌破了一元,從累計收益率來看,沒有一只在掙錢。都知道投資有風險,可是不到賠錢的時候,誰都不知道承受風險的心情是多么難受。但既然已經扯起出海的大旗,便應該有迎擊風浪的準備,一時成敗怎能下了定論?

          生不逢時

          對基金QDII表現不佳的責難有一部分是沖著監管部門去的。為了疏導過于豐沛的流動性,短短月余的時間內批了四家發行QDII的資格,獲批的基金公司自然是時不我待,積極地搶占新業務領地!皣鴥鹊幕鸸究梢哉f是從1992年才開始正規經營的,監管部門對他們的扶持和保護力度可謂含辛茹苦,其實是先天不良,全靠后天養的好,現在一下子要他們去面對國外百年歷史、純粹原生態競爭的市場,不論是從投資經驗還是人才配置來說,都還遠未成熟!蹦澄毁Y深業內人士如此評論。

          一方面是基金公司的準備不足,另一方面,恰逢全球市場遭遇了由美國次貸危機引起的大波動,集中了大部分QDII投資基金的港股當然也未能幸免。美國次級債危機以及美國經濟放緩給市場帶來了不穩定性,加上內地通脹高企,宏觀調控預期仍然困擾著中資股,尤其是金融股與地產股,在市場如此迷茫的時期,很難期待基金QDII的表現能有所超越。

          本意無錯

          銀河證券基金研究員馬永諳認為,“QDII只能算投資者的一個選項。很多基民只是把它當成了一只新基金。停止新基金發行專門發QDII的政策誤導了很多投資者。”很多基民在選擇基金產品時,靠的不是業績分析也不是風險配置,而是口耳相傳的基金公司口碑,QDII在他們眼中,只是優質基金公司發行的新基金而已,并沒有看到它與國內投資基金的不同。

          “多市場投資其實是可以規避風險的,但是目前QDII的投資范圍過窄,還起不到分散風險的作用。我們主要的投資市場是香港,其次是美國,主要的目標是上述市場里的中國概念股票,這三個市場之間以及品種之間的關聯程度太大。”馬永諳這樣說到。那么這種從熟悉的品種開始做起,是否是投資海外市場的必然階段呢?他對此基本表示認同。

          多數專家都認為,目前市場的因素比投資管理的因素對QDII的影響更大。中信證券的程偉慶認為,對海外投資的預期本來就不是很高。不能就一時長短來評價,但是目前的投資技能是沒有問題的。另一位研究員也表示,現在全球市場都在跌蕩中,QDII的表現純屬正常。如果是投資團隊選擇的股票在跌,那就是投資技巧問題,但是市場如此,顯然就是個系統性問題了。

          路在何方

          中信證券首席策略分析師程偉慶認為,從2004年以來,全球經濟都處于一個上升期,到2008年會出現一個拐點,全球經濟的增速會降低一些。到時候QDII的表現很難判別,也很難分出各個市場的差別,還是要看投資團隊如何操作。對于美國次貸危機帶來的影響,他認為中國經濟受美國的影響應該沒有預期中的那么大。但同時亦有研究員的觀點認為,明年會不會出現經濟拐點還很難說。美國對經濟問題有一套很好的調節機制,同時,內地股市的低迷對港股和周邊市場的影響有被夸大的嫌疑。

          馬永諳則認為,就算明年中國經濟保持良好的勢頭,QDII掛鉤的中國概念股表現也還很難說!吧鲜泄镜谋憩F要看兩方面,基本面和上市地的市場環境,現在還很難估算美國經濟增長放緩對兩地市場的影響,如果市場環境萎靡不振,當地上市的中資公司也很難有上佳的表現!睂δ壳八闹换餛DII的潛力,他表示,只有不多的業績數據,沒看到一段時間的表現和投資回顧的情況下很難判斷。(記者 萬敏)

        編輯:席夢婷】
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