本周二,上證綜指下跌354點,跌幅達7.22%;深成指下跌1215點,跌幅為7.06%,兩市約有800只A股跌停。“市場的反應過激了,中國經濟的拐點還沒有出現,牛市的根基還在。”基金投資人士如此表示。
基金業內人士提醒說,雖然長期牛市格局未變,但短期內要密切關注基金的申購贖回情況。如果基金出現較大規模的凈贖回,那么有可能意味著短期內人氣渙散,市場震蕩會明顯加劇。這也是他們近期最擔心的事情。“不過,我們呼吁投資者保持鎮靜。”
基金投資人士表示,跟風殺跌贖回基金往往被證明割在“地板”上。
申購贖回情況正常
“最近贖回的情況比較正常。雖然市場連續暴跌,但是贖回量并不大。”基金業人士表示,基金的申購贖回一直比較正常,期間有小額贖回,但規模不大。而且,本周一上證綜指跌破5000點之后,很多外圍資金開始申購基金抄底,其中不乏保險公司這樣的機構投資者。值得注意的是,經過滬深股市的大跌后,場外資金申購的熱情似乎有所消退,周一申購基金的那部分勇敢的資金已經陷入套牢近10%的狀態,所以申購量很少。
基金業人士無一例外地對申購贖回情況保持高度警惕。在他們看來,這是短期內唯一需要關注的因素。形成鮮明對照的是,他們對于基本面的情況倒并不是十分擔心。富國基金副總經理、投資總監陳繼武認為,必須看到當前中國經濟的基本面并沒有發生大的改變。中國宏觀調控措施和美國正采取的財政政策之間有著本質的區別,因為從目前情況看,中國是在主動地調控經濟,而美國是在被動地刺激經濟。
業內人士表示,雖然短期內贖回情況沒有惡化,但也要保持高度關注。因為市場非理性殺跌可能不斷增加。如果贖回量陡然放大,將迫使基金賣出藍籌準備現金,這無疑將使市場的基石——藍籌價格進一步下陷,而這將再度造成市場恐慌性心理的擴散,最后形成贖回——賣出股票——市場下跌——再次大規模贖回的惡性循環。
震蕩市基金加強波段操作
分析人士指出,出現當前這樣的大幅震蕩,將會進一步促使基金強化波段操作的思路。翻閱基金2008年的投資策略報告可發現,震蕩是出現頻率最高的詞語。即使是規模超過2000億元的龍頭基金公司,也提出階段性和結構性機會更為重要,應該追求時點選擇和輪動操作。甚至有基金經理提出今年要“上去敢賣、下來敢買”這樣典型的波段操作思路。
他們的邏輯在于,今年投資將面臨更多的不確定性因素。而且,不同于以往,很多方向性的變化有待明朗,如次貸危機、美國經濟、通脹趨勢、國內宏觀調控政策等。此外,2008年國內投資者心理也會大幅波動,在高估值的情況下,投資者對負面沖擊變得十分敏感,這些都將導致市場的震蕩加劇。因此,南方等基金管理公司提出,比較現實的做法是長短結合、相機抉擇。“長”意味著一些中長期的選股原則和行業配置主線不變;“短”則是控制風險,在設定估值底線的前提下,適度參與主題投資和板塊熱點,結合倉位控制、時點選擇和輪動操作,追求風險匹配下的超額收益。(易非)
圖片報道 | 更多>> |
|