3月28日，大盤(pán)強(qiáng)勢(shì)上漲，一些投資者開(kāi)始樂(lè)觀，認(rèn)為市場(chǎng)短期底部已經(jīng)形成，后市有望展開(kāi)反彈。那么，究竟依據(jù)什么來(lái)判斷市場(chǎng)重要的大型底部是否確立呢？本人認(rèn)為，可以從下面幾點(diǎn)來(lái)判斷。

　　市場(chǎng)狀況

　　一是下跌時(shí)間長(zhǎng)空間大。

　　大盤(pán)下跌時(shí)間較長(zhǎng)，一般在三個(gè)月以上；指數(shù)下跌幅度也較大，一般在40%左右。市場(chǎng)中不論是機(jī)構(gòu)投資者還是散戶(hù)，均處于虧損狀態(tài)，市場(chǎng)虧損面達(dá)70%以上，散戶(hù)虧損幅度在30%-50%以上，機(jī)構(gòu)在20%以上。

　　二是個(gè)股大面積破發(fā)、破凈。

　　新股大面積破發(fā)，機(jī)構(gòu)打新資金也被套，一些機(jī)構(gòu)斬倉(cāng)出局。尤其是一些大盤(pán)績(jī)優(yōu)股出現(xiàn)破發(fā)，成批的個(gè)股或板塊集體大幅下挫或集體跌停，或開(kāi)始有股價(jià)跌破凈資產(chǎn)的個(gè)股出現(xiàn)，市場(chǎng)一片悲觀，跌勢(shì)隨時(shí)有加劇跡象，絕大部分投資者已經(jīng)失望并喪失方向感。

　　　　投資心理

　　一是投資者對(duì)利好變得麻木。

　　一次次利好的推出，換來(lái)的都是一次次的下跌。如此一而再，再而三，投資者對(duì)利好已經(jīng)完全麻木了，利好再度推出對(duì)大盤(pán)影響已不大。此時(shí)，熊市思維變得極其嚴(yán)重，前期看多的機(jī)構(gòu)開(kāi)始悲觀和開(kāi)始實(shí)際做空，此前一直看多的分析師、咨詢(xún)機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)前景開(kāi)始出言謹(jǐn)慎，渲染利空的同時(shí)對(duì)宏觀面和政策利好變得麻木不仁。

　　二是投資者對(duì)市場(chǎng)絕望。

　　投資者對(duì)利好利空基本上都麻木了，所以市場(chǎng)保持一種勻速下跌態(tài)勢(shì)。無(wú)論是利好的推出還是利空的出現(xiàn)，大盤(pán)都毫不理會(huì)，既不會(huì)因利空而加速下跌，也不會(huì)因?yàn)槔�好而大幅反彈，而是保持自己勻速下行的趨�?shì)。此時(shí)，絕大多數(shù)投資者對(duì)市場(chǎng)徹底絕望而選擇了離開(kāi)。而既然要離開(kāi)了，這時(shí)候市場(chǎng)的下跌與否或者跌多跌少對(duì)他們來(lái)說(shuō)已經(jīng)不值得關(guān)心了。

　　資金情況

　　一是成交持續(xù)低迷

　　如果市場(chǎng)仍有許多投資者對(duì)未來(lái)看好，那么大盤(pán)在下跌的過(guò)程中，就會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)反彈，而成交量也會(huì)因?yàn)槎嗫针p方的分歧而加大，相應(yīng)地，換手率也較高。但多頭不死，空頭不止。底部來(lái)臨時(shí)，絕大多數(shù)人都對(duì)市場(chǎng)絕望了，該斬倉(cāng)出局的人大多都已經(jīng)退出，剩下的是一些零星的賣(mài)出盤(pán)，也沒(méi)有什么人愿意買(mǎi)入，所以較小的賣(mài)盤(pán)也能讓個(gè)股甚至指數(shù)下跌，不過(guò)下跌的速度也不會(huì)很快，畢竟賣(mài)盤(pán)有限，所以指數(shù)呈現(xiàn)出連續(xù)的陰跌，在成交量方面則表現(xiàn)為成交的持續(xù)低迷。

　　二是基金銷(xiāo)售進(jìn)入嚴(yán)冬。

　　基金折價(jià)現(xiàn)象普遍，尤其是市場(chǎng)主流基金的操作理念受到普遍質(zhì)疑，主流基金似乎也失去方向感。新基金發(fā)行受挫，發(fā)售開(kāi)始顯得困難，部分銀行甚至出現(xiàn)分派新基金發(fā)行任務(wù)的情況。

　　三是資金有入市跡象。

　　資金入市是大盤(pán)形成底部并步入升勢(shì)的基本條件。西南證券研究顯示，形成底部前5日的日均成交金額基本接近或超過(guò)當(dāng)時(shí)流通市值的1%，日均換手率基本接近或超過(guò)1%。形成底部后日均成交金額基本上為之前的3-4倍以上，并為當(dāng)時(shí)流通市值的2%以上，日均換手率基本接近或超過(guò)2%。(唐元春)