招商銀行成都分行一位理財師顯得很無奈地表示，“可以說，現在沒有任何一種理財產品能輕松跑贏CPI”。 中新社發 任衛紅 攝

　　“前期部分產品收益一度達到10%的結構性理財產品也走出了所謂‘穩賺不賠’的神話。如果國際市場走低態勢依然持續，那么掛鉤石油、黃金上漲的銀行理財產品很可能使得投資者顆粒無收。”西南財大信托與理財研究所研究員告訴記者，對于投資者來說，借助銀行理財產品跑贏CPI變得越來越難以實現。

　　不謀而合，招商銀行成都分行一位理財師顯得很無奈地向記者表示，“可以說，現在沒有任何一種理財產品能輕松跑贏CPI”。

　　信心不足 發行主體減少

　　據統計，本周市場上共有18家銀行121款銀行理財產品在售。同上周相比，產品數量基本持平，但發行主體明顯減少。目前在售的近20款產品中，涉及發行銀行僅7家。另一方面，在澳元對美元匯率可能出現反轉之時，外幣理財產品幾乎沒有新品發行。

　　調查發現，目前發行的理財產品中，保本型產品合計40只，其中保本固定收益型有20款，保本浮動收益型有20款，占比均為16.53%。非保本浮動型產品有81款，占比66.94%。

　　“理財產品發行主體的減少反映出機構對市場信心不足，銀行理財產品的收益前景不容樂觀。”上述西南財大研究員分析指出。

　　市場低迷 結構產品收益不保

　　從年初的零收益到低迷市場跑贏CPI，結構性理財產品一直處在風口浪尖上。今年3月，當掛鉤黃金、石油以及農產品的理財產品克服物價上漲的因素，實現了10%高收益之時，結構性理財產品一度被投資者認為是跑贏CPI的希望。

　　然而投資有賺有賠的規律是永恒的，近一個月來，包括國際油價、黃金、大宗商品期貨等在內的價格整體走勢疲軟，數據顯示，截至7月末，已經有19種商品期貨價格的CRB指數下跌超過10%，創下28年來單月的最大跌幅。

　　浦發銀行理財經理劉江波對此認為，“價格走低對理財產品的收益的確有影響，但是并不能單純地看油價、黃金價格的漲跌就來判斷所有的結構性理財產品的收益，因為這類產品掛鉤的種類不同，造成的收益和結果也不同”。劉江波告訴記者，簡單地說，如果該理財產品對原油市場看漲，那么在市場下跌的行情下，損失是必然的，但是反之則是賺錢的，而對一些看區間的產品而言，只要石油的價格在其看好的區間范圍之內，那么理財產品都是賺錢的。但是應該意識到的是，“掛鉤商品價格或期價的產品，一般只有在產品價格上漲中才能獲利”。

　　這也就意味著，在走勢不佳的行情下，這些掛鉤黃金、石油的理財產品仍將面臨收益下滑甚至顆粒無收的窘迫境地。

　　審慎發行 保本固定收益為先

　　令人記憶猶新的是，今年年初，國內多家銀行先后均爆出了理財產品“零收益”的消息，原因則是其投資的產品并未達到預期的高度，這也成為高風險高收益理財產品開始遭遇市場寒流的開始。

　　“不可否認的是，結構性理財產品的浮動收益的確很誘人，但是應該看到的是，這類的產品大多設計都比較復雜，風險比較大。”銀行人士坦言，在目前資本市場情況不穩定的情況下，投資者大多都更愿意選擇一些穩定收益的產品實現保本的投資。

　　在近期銀行推出的理財產品中，中資銀行幾乎清一色的固定收益產品令人眼花繚亂。其中，票據、信貸資產等頻頻出現在銀行的理財產品中。

　　“其實在經歷了年初結構性理財產品的收益風波后，很多銀行都開始盡量少推結構性的理財產品，特別是中資銀行，該類產品的發行基本是少之又少。”一家中資銀行的管理人士向記者透露，“實際上，目前中資銀行大多都選擇發行固定收益的產品，風險降下來的同時，投資者的收益也能更加穩定。”

　　實際上，早在中國社科院金融研究所理財產品中心6月的統計報告中就指出，在當月中外資銀行共發行的423只理財產品中，90%屬固定收益類產品，只有余下的40只是結構類理財產品。而在5月，這個數字為41只。值得注意的是，在這剩下的40只結構性理財產品中，所有的中資銀行總計僅發行了8只。而其中，有7只產品日前被社科院金融研究所的研究人士認為同是“固定收益類”產品。(冉啟國)