對(duì)于億萬基民而言,上周發(fā)生幾件大事可謂“蔚為奇觀”,讓人悲喜交加。既有上周一同時(shí)遭遇“估值新政”和大盤暴跌、資產(chǎn)大縮水的無奈；也有上周五大反彈的驚喜。對(duì)于上周基金業(yè)的“奇觀”做一梳理,有助于投資者根據(jù)新環(huán)境梳理自己的投資思路。

　　奇觀一�＋�

　　凈值一日蒸發(fā)超12%

　　本周刊曾經(jīng)在本月初撰文《東吳雙動(dòng)力狂賭重組埋地雷》,揭示股票型基金半年報(bào)冠軍東吳雙動(dòng)力最為抗跌的真相:由于積極參與重組而持有大量暫時(shí)停牌的股票,如果這些股票復(fù)牌補(bǔ)跌,將會(huì)對(duì)基金凈值造成重大打擊,并建議投資者贖回以避險(xiǎn)。但是,沒想到兩周后,在證監(jiān)會(huì)“估值新政”的壓力下,冠軍就現(xiàn)出了原形。

　　中秋節(jié)前,證監(jiān)會(huì)頒布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》,上周一,國(guó)內(nèi)全部基金統(tǒng)一采用新的估值手段,將之前虛高的凈值一次性“歸位”。不巧的是,受累于華爾街著名投行雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)風(fēng)波,上周一大盤暴跌,導(dǎo)致相關(guān)基金遭遇上雙重打擊。當(dāng)日,東吳雙動(dòng)力跌幅達(dá)到12.59%,“難兄難弟”華商領(lǐng)先企業(yè)基金跌幅也達(dá)到12.13%。

　　【解讀】上周在指數(shù)基本持平的情況下,該基金周跌幅達(dá)到了9.54%,成為全部主動(dòng)型基金跌幅冠軍。今年來的排名也大幅褪色,在股票方向型基金中從首位跌到了12位；華商領(lǐng)先企業(yè)周跌幅也高達(dá)7.32%。有統(tǒng)計(jì)顯示,“估值新政”下,導(dǎo)致基金資產(chǎn)蒸發(fā)高達(dá)200億元。雖然一次性“擠泡沫”對(duì)基民造成了巨大的損失,但是泡沫始終會(huì)破滅,“估值新政”從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來保障了基民了利益,避免了“估值失靈”給基民帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于持有相關(guān)基金的投資者而言,如果之前沒有及時(shí)贖回,現(xiàn)在再贖回也已經(jīng)沒有意義。

　　奇觀二�＋�

　　瑞福進(jìn)取凈值跌破3毛

　　9月17日,國(guó)內(nèi)首只創(chuàng)新型封閉式基金瑞福分級(jí)基金披露,其最新凈值數(shù)據(jù)為0.517元,而作為兩級(jí)份額之一的瑞福進(jìn)取再創(chuàng)新低,其當(dāng)天參考凈值為0.292元,從而成為國(guó)內(nèi)首只凈值跌入“兩毛區(qū)間”的基金。照此計(jì)算,瑞福進(jìn)取凈值虧損已經(jīng)超過70%。當(dāng)日,瑞福進(jìn)取二級(jí)市場(chǎng)收盤價(jià)為0.563元,其當(dāng)天溢價(jià)率達(dá)到92.8%,已經(jīng)逼近100%的大關(guān),從而創(chuàng)下溢價(jià)率新高。

　　對(duì)此,基金管理人國(guó)投瑞銀表態(tài)稱,計(jì)算瑞福進(jìn)取投資人的損益,不能以其參考凈值為依據(jù),其二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格變動(dòng)才真正關(guān)系到投資人的損益。數(shù)據(jù)顯示,今年1月2日以二級(jí)市場(chǎng)收盤價(jià)買入,如果一直持有到9月17日收盤,其復(fù)權(quán)后的實(shí)際損失為-44.03%,優(yōu)于同期股票型基金的平均凈值增長(zhǎng)率。

　　【解讀】雖然國(guó)投瑞銀的表態(tài)有點(diǎn)牽強(qiáng),但是瑞福進(jìn)取參考凈值與其他開放式基金的凈值有很大不同,參考凈值屬于模擬當(dāng)期清算值,是假設(shè)公布參考凈值當(dāng)日,瑞福進(jìn)取基金實(shí)現(xiàn)到期清算,但實(shí)際上這應(yīng)該是2012年才發(fā)生的事情。目前瑞福進(jìn)取的參考凈值偏低,正是因?yàn)槿鸶７旨?jí)基金啟動(dòng)了有限本金保護(hù)機(jī)制,瑞福進(jìn)取以當(dāng)初的分紅額0.225元去彌補(bǔ)瑞福優(yōu)先的損失,其凈值被相應(yīng)扣除了0.225元,因此變得更低。投資者要注意的是,截至上周末,該基金較凈值溢價(jià)高達(dá)91.51%,二級(jí)市場(chǎng)上瑞福進(jìn)取已經(jīng)淪為投機(jī)工具,不可盲目參與。

　　奇觀三�＋�

　　封基全部漲停

　　在救市大利好下,無論是老式封基,還是創(chuàng)新封基,封閉式基金首次出現(xiàn)了集體漲停的奇觀。最幸運(yùn)的,應(yīng)該屬于成立半年的創(chuàng)新型封閉式基金———建信優(yōu)勢(shì)動(dòng)力基金,上市當(dāng)天正好是上周五,收于漲停。可以說,在上周五入場(chǎng)機(jī)會(huì)幾乎沒有的情況下,建信優(yōu)勢(shì)動(dòng)力開盤跌幅居然高達(dá)5個(gè)百分點(diǎn),全天振幅高達(dá)15%。

　　不過,該基金開盤被拋售的一大原因是,類似的基金品種大成優(yōu)選,目前折價(jià)高達(dá)-13.28%,截至上周五,建信優(yōu)勢(shì)已經(jīng)溢價(jià)3.11%。

　　【解讀】建信優(yōu)選的漲停表現(xiàn),只能說是偶然因素影響,并非市場(chǎng)對(duì)其認(rèn)可,從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看,該基金也只是表現(xiàn)一般。大成優(yōu)選的折價(jià)和建信優(yōu)勢(shì)的溢價(jià),必然有一個(gè)發(fā)生了錯(cuò)誤的定價(jià)。無論從哪個(gè)角度而言,以溢價(jià)去買入建信優(yōu)勢(shì)安全度是大大弱于折價(jià)買入大成優(yōu)選。(記者賈肖明)