Wind統(tǒng)計(jì)顯示，面對(duì)2008年市場(chǎng)持續(xù)下跌，股票方向基金的份額變化不是很大，多數(shù)基金持有人仍選擇繼續(xù)持有。此外，業(yè)績(jī)排名的高低并不是決定份額縮水比例的主要因素，部分基金即使排名非常靠后，贖回比例也僅在10%左右，與排名前三的基金幾乎相當(dāng)。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，今年要警惕贖回風(fēng)暴的出現(xiàn)。由于持有人已經(jīng)耐心持有一年，無(wú)論今年市場(chǎng)是否會(huì)有起色，一些投資者可能會(huì)選擇贖回。

　　大跌中硬扛

　　2008年，上證綜指下跌65.39%，深成指下跌63.36%。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境中，多數(shù)股票方向基金難逃厄運(yùn)，凈值紛紛遭腰斬。據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)，120只納入統(tǒng)計(jì)口徑的基金平均虧損50.63%，多數(shù)指數(shù)基金的平均虧損幅度甚至超過(guò)60%。

　　據(jù)銀河證券研究所基金研究中心負(fù)責(zé)人胡立峰測(cè)算，2008年股票方向基金的數(shù)量從264只增長(zhǎng)到315只，增加了19.3%；資產(chǎn)凈值卻從29434.97億元減少到12806.9億元，減少了56.5%。值得注意的是，大幅度的凈值虧損是導(dǎo)致股票方向基金資產(chǎn)縮水的主要因素，份額的變化并不是很大，說(shuō)明面對(duì)慘烈的下跌，有相當(dāng)數(shù)量的基民一挺到底，可謂堅(jiān)持了基金一直希望的“長(zhǎng)期投資”。

　　剔除2008年新成立基金，對(duì)比2007年底與2008年底相關(guān)數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，2008年基金的贖回比例普遍不高。如果沒(méi)有進(jìn)行大規(guī)模持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)，基金份額的縮水比例一般在20%左右，不少基金的份額贖回比例僅有10%，與基金已被腰斬的凈值相比，基金的份額規(guī)模相對(duì)比較穩(wěn)定。

　　同時(shí)，基金業(yè)績(jī)并不是導(dǎo)致贖回比例高低的決定因素。排名靠前的部分基金盡管業(yè)績(jī)不俗，贖回比例卻高達(dá)15%，甚至高于部分排名非常靠后的股票方向基金。基金如果2008年業(yè)績(jī)相對(duì)不錯(cuò)，同時(shí)又進(jìn)行了持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)，那仍能取得較好的份額增長(zhǎng)。如金鷹中小盤(pán)基金2008年的業(yè)績(jī)?cè)陂_(kāi)放式股票型基金中排名第三，其份額在2008年增長(zhǎng)了261%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他也在進(jìn)行持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)的基金。

　　持有人一挺到底在QDII基金中也相當(dāng)?shù)湫汀Ｊ芎Ｍ馐袌?chǎng)大幅下跌的影響，一些QDII基金的凈值甚至已剩不到0.4元。但數(shù)據(jù)顯示，QDII基金截至2008年底的贖回比例非常低，僅為10%左右，并且跌勢(shì)最慘的QDII基金的贖回比例也最低。

　　需警惕贖回風(fēng)暴

　　盡管2008年基民并沒(méi)有大規(guī)模逃跑，但一位基金經(jīng)理在采訪中表示：“我們現(xiàn)在要警惕贖回風(fēng)暴。”他說(shuō)，持有人已經(jīng)耐心地持有了一年，如果市場(chǎng)仍然沒(méi)有起色，相信很多投資者會(huì)選擇割肉贖回；如果市場(chǎng)有起色，那么很多投資者出于市場(chǎng)再度下跌的擔(dān)心，可能也會(huì)選擇贖回。

　　在中國(guó)開(kāi)放式基金的歷史上，除2007年基金行業(yè)出現(xiàn)井噴、行業(yè)規(guī)模一年擴(kuò)張三倍以外，股票方向基金幾乎每年都會(huì)遭遇凈贖回。剔除開(kāi)放式基金規(guī)模尚小的起步兩年，經(jīng)過(guò)2004年上半年開(kāi)放式基金一輪大發(fā)展后的三年里，股票方向基金的凈贖回率分別為5%、18%和16%。從季度數(shù)據(jù)看，2002年1季度至2004年2季度，股票方向基金出現(xiàn)凈申購(gòu)和凈贖回相繼出現(xiàn)的格局，之后是連續(xù)9個(gè)季度的凈贖回，再后是連續(xù)5個(gè)季度的凈申購(gòu)，直到2007年底。而2008年首季度開(kāi)始出現(xiàn)三個(gè)季度程度輕微的凈贖回。

　　對(duì)于這種贖回風(fēng)暴，安信證券基金分析人士尤其擔(dān)心：“中國(guó)股票方向基金未來(lái)必還有一‘劫’。”當(dāng)市場(chǎng)再度轉(zhuǎn)暖、基金凈值重新回到大多數(shù)持有人的成本線時(shí)，可能就會(huì)出現(xiàn)比較嚴(yán)重的贖回情況。2006年上半年這樣的慘狀就已經(jīng)出現(xiàn)，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)剛由熊轉(zhuǎn)牛，大約50%的偏股型基金持有人選擇了“勝利大逃亡”。(記者 易非)