如果說(shuō)去年單邊大熊市集中考察的是基金經(jīng)理的選時(shí)能力，基金經(jīng)理在2009年將面臨選時(shí)和選股能力的雙重考驗(yàn)。今年以來(lái)偏股基金業(yè)績(jī)大分化為此提供了最好的詮釋。

　　股基業(yè)績(jī)大分化

　　今年以來(lái)股市突然啟動(dòng)，不斷創(chuàng)出階段新高。截至2月9日，上證指數(shù)漲幅已經(jīng)達(dá)到22.18%。對(duì)于股市的階段性強(qiáng)勢(shì)走牛，一些基金顯然并沒(méi)有做好準(zhǔn)備，凈值明顯滯漲。而另一些基金成功對(duì)行情做出判斷，凈值漲幅喜人。今年以來(lái)股票基金業(yè)績(jī)呈現(xiàn)大分化之勢(shì)。

　　據(jù)天相投資的統(tǒng)計(jì)，截至本周一，188只開(kāi)放式股票基金今年以來(lái)平均凈值漲幅達(dá)到16.99%，其中有多達(dá)45只基金凈值漲幅在20%以上，得益于極高的股票倉(cāng)位(年初倉(cāng)位高達(dá)91.14%)和重倉(cāng)股票集體發(fā)飆遼寧成大、濟(jì)南鋼鐵和上海機(jī)電等今年漲幅超過(guò)50%，吉林敖東、中糧屯河和豫園商城今年漲幅超過(guò)40%)，去年凈值跌幅較大的中郵優(yōu)選表現(xiàn)最搶眼，今年以來(lái)凈值漲幅高達(dá)30.22%，在股票基金中凈值漲幅最大。

　　而與此同時(shí)，不少基金凈值漲幅明顯落后，大幅跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)滬深300指數(shù)26.35%的收益率。據(jù)統(tǒng)計(jì)，有70只股票基金凈值漲幅小于15%，而即使股基倉(cāng)位在60%的下限，如果保持對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的均衡配置，凈值漲幅也應(yīng)該在15%以上，可見(jiàn)不少基金主動(dòng)的行業(yè)配置和個(gè)股選擇明顯存在較大偏差。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也表明，表現(xiàn)最好的股基的收益率是表現(xiàn)最差股基收益率的14倍之多，基金業(yè)績(jī)分化之大可見(jiàn)一斑。

　　綜合投資能力大考之年

　　值得注意的是，有14只基金今年以來(lái)收益率不足10%，其中有不少為去年極為抗跌的基金，上海一家公司旗下兩只基金凈值漲幅不足7%，分析這些基金凈值滯漲的原因，一方面是股票倉(cāng)位較低，在今年以來(lái)的單邊上漲行情中非常吃虧。另一方面是持股結(jié)構(gòu)問(wèn)題，今年以來(lái)各行業(yè)板塊表現(xiàn)分化較大，有色金屬板塊漲幅接近60%，漲幅最大。而基金在2009年投資策略報(bào)告中比較看好的醫(yī)藥、食品飲料等板塊漲幅不足20%，落后大盤(pán)。重倉(cāng)這類(lèi)板塊的基金漲幅明顯滯后。還有一些重倉(cāng)鹽湖鉀肥的基金由于年初恢復(fù)對(duì)鹽湖鉀肥市值估值而損失慘重。部分重倉(cāng)鹽湖鉀肥的基金1月份凈值不漲反跌，這也客觀上造成了今年以來(lái)股基業(yè)績(jī)的大分化。

　　在普遍預(yù)期今年股市將不斷涌現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的情況下，基金的選時(shí)和選股能力將同等重要，基金經(jīng)理綜合投資能力高下將得以充分顯現(xiàn)，能夠準(zhǔn)確把握市場(chǎng)脈搏，成功捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)的基金經(jīng)理將最終勝出。

　　分析今年以來(lái)漲幅較大的基金可以發(fā)現(xiàn)，除了倉(cāng)位上的優(yōu)勢(shì)之外，選股能力顯得更為重要。以華夏大盤(pán)精選基金為例，該基金今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率達(dá)到26.11%，在主動(dòng)性基金中僅次于中郵優(yōu)選。已經(jīng)連續(xù)四個(gè)年度排名前列。四季報(bào)顯示，華夏精選年初股票倉(cāng)位只有62.05%，在股基中處于較低水平，但該基金選股能力非常突出，其前十大重倉(cāng)股票中有四只今年以來(lái)漲幅超過(guò)50%，樂(lè)凱膠卷漲幅高達(dá)84.16%，湖北宜化和金牛能源分別大漲69.47%和62.14%，去年四季度大幅加倉(cāng)的遼寧成大上漲56.58%，第二大和第三大重倉(cāng)股恒生電子和吉林敖東漲幅也超過(guò)40%，重倉(cāng)股全面大漲顯示出華夏精選超凡的選股能力。(記者 朱景鋒)