牛年以來，中兵光電、渝開發、魯信高新、人�？萍己推钸B山等一批大牛股引得各路資金垂涎三尺。記者發現，不少基金在去年四季度就建倉了這些品種，但由于種種原因，基金持倉不多，即所謂低配置，占基金凈值的比例太小，盡管這些大牛股今年暴漲，但基金并沒有得到太多實惠，只賺了點小錢。

　　牛股：藏在重倉股之外

　　今年以來，中小盤首先啟動反彈，其中股價翻倍者不在少數，包括中兵光電、渝開發、魯信高新、祁連山等大牛股應聲而出。有趣的是，基金挖到大牛股后，大多采取低配置策略，致使一些大牛股隱藏在十大重倉股之外。

　　記者查閱部分上市公司年報發現，截止2008年末，包括魯信高新、人福科技、中山公用、中航光電、大西洋、金陵藥業等品種，均有基金新進建倉。

　　盡管這些大牛股被基金建倉，但出于謹慎，基金在投資組合中低配置這些牛股，致使這些牛股在十大重倉股之外，四季報中自然也無蹤無影。

　　例如，大牛股魯信高新去年11月以來累計上漲350%，今年漲幅高達99.6%，而去年四季度，基金信誠四季紅新建倉魯信高新362.6萬股。不過，魯信高新并未進入信誠四季紅十大重倉股之列，該基金第10大重倉股東百集團占基金資產的1.73%。也就是說，魯信高新占信誠四季紅資產比例不足1.73%，處于低配地位，即使以該股300%的漲幅計算，對基金凈值貢獻僅在5%以內。

　　“雪藏”大牛股的不僅是信誠一家。去年四季度，基金一致看好醫藥板塊股人福科技和利爾化學，還有多家基金公司前往武漢調研人�？萍�，后來海富通精選和海富通收益分別建倉人�？萍�1500萬股和454.7萬股，融通領先成長和基金通乾分別建倉800萬股和200萬股。同樣，人福科技也未進入上述四只基金十大重倉股，該股占基金凈值比例僅有1%。

　　記者發現，即使基金建倉最多的祁連山，也僅有少數小盤基金重點配置該股。去年四季度，有7只基金新建倉祁連山4183萬股，其中華夏優勢建倉1185.8萬股，廣發小盤建倉76.96萬股。雖然祁連山是泰達荷銀風險的第四大重倉股，但是占基金凈值比例只有1.04%。

　　基金低配牛股情有可原

　　市場普遍認為，自1664點反彈以來，低價和中小盤品種成了基金的新寵愛。不過，從基金去年四季度的投資組合看，中小盤品種受寵愛的程度，仍然遠遠不及老重倉股。根據wind統計，除債券基金之外，偏股型基金的十大重倉股中，中兵光電、泰豪科技、川投能源、建峰化工、龍凈環保、紅寶麗和贛能股份均未能入選。僅有粵水電、鵬博士和青島軟控少數品種，成為基金的重倉品種。

　　有業內人士分析認為，基金之所以選擇低配上述大牛股，是因為小盤股受題材和業績影響較大，出于風險控制，所以配置不多；其次，中小盤股流通籌碼少，也不利于基金進出。(記者 鞏萬龍)