天相投顧統計數據顯示，剔除指數型、債券型、保本型和貨幣基金后，披露2009年一季報的全部基金平均股票倉位為75.34%，按可比口徑統計，較2008年底上升超過8個百分點。

　　整體大幅加倉

　　按類型來看，開放式股票型基金平均股票倉位為78.51%，較2008年底的69.82%有大幅提高�；旌闲突�金的平均股票倉位也從去年底時的61.57%提升到了70.59%，只有封閉式基金保持相對平穩，可比的平均股票倉位僅提升了3.84個百分點。

　　2009年一季度，由于基金對于信貸“天量”井噴的現象處于逐步認識的過程，因此在股票倉位增持的及時性和輕重上程度不一。部分基金加倉迅猛，且重點配置了在經濟復蘇初期受益的強周期行業及新能源等主題，受益匪淺。如匯豐晉信龍騰基金較早地加大了對股票資產的投資力度，加大了對周期類品種的配置比例，使得基金在一季度取得較好業績。

　　大多數基金公司在2009年一季度都顯著提升了股票倉位，部分出手迅猛的公司股票倉位提升了約30個百分點。有17家基金公司旗下基金2009年一季度末平均股票倉位超過了80%，其中不乏一些大公司。從單只基金來看，有8只基金在一季度末股票倉位超過90%，顯示出對市場的堅定看好。相應地，這些基金的業績排名也居于前列。

　　對后市看法分歧明顯

　　展望2009年二季度，隨著經濟先行指標的逐步回暖，上市公司的業績和外圍經濟能否企穩成為市場關注的焦點。正是在這兩點上，不少基金出現了明顯的分歧。

　　不少基金對此持謹慎態度。有基金測算認為，目前市場2009年動態PE已達到26-28倍，PB水平也回升至2.7倍，股市的大幅上漲已經比較充分地反映了投資者對未來經濟快速復蘇的樂觀預期。市場整體換手率處于歷史高位，顯示投機力量主導了市場。這些基金認為，目前指數進一步上行所對應的風險正逐步加大。

　　不過，無論是樂觀者還是謹慎者都認同下階段市場在基本面、資金面和政策面的多因素影響下，將維持寬幅震蕩局面，并可能進一步加劇。

　　值得注意的是，從一季報也可以看出，在實際操作上，從控制風險和鎖定利潤的角度考慮，較多的基金減持了漲幅過大的品種，有基金在一季度末已將股票配置的比例降低至比較基準以下，還有的基金一季度末的股票倉位較前一季度反而略微下降。

　　對于下階段的投資策略和機會，基金大多從經濟復蘇帶動行業增長的先后順序這一邏輯出發，認為強周期行業將繼續值得關注。對于4萬億基建相關的行業，還需要關注后續業績的支持。如果股價出現回調，則可以增持。同時著眼于將來，對通脹預期受益的資源品與資產性行業進行布局。從主題投資角度考慮，新能源、區域經濟、世博等主題可能會反復活躍。(記者 徐國杰)