中國(guó)股市自去年10月開(kāi)始就形成了震蕩下跌的行情，今年以來(lái)更是跌幅慘烈。10月11日本報(bào)與上投摩根基金公司聯(lián)手舉辦的財(cái)富課堂上，上投摩根基金公司北方渠道業(yè)務(wù)總監(jiān)劉逸心為讀者講解了如何在這動(dòng)蕩的市場(chǎng)中進(jìn)行理財(cái)投資。

　　復(fù)雜市場(chǎng)提出理財(cái)挑戰(zhàn)

　　當(dāng)前情況下，通貨膨脹是人們要面對(duì)的嚴(yán)重問(wèn)題。它像一個(gè)看不見(jiàn)的小偷，會(huì)使你的資產(chǎn)在不知不覺(jué)中減少。除此之外，人們還要面對(duì)子女教育、養(yǎng)老等多個(gè)實(shí)際問(wèn)題，這就使得人們必須進(jìn)行一定的投資理財(cái)。

　　對(duì)此，劉逸心給出了基金定投的建議。這種投資將投資期限放長(zhǎng)，分批進(jìn)場(chǎng)布局，不需要經(jīng)常忙進(jìn)忙出，能以輕松的心態(tài)完成投資計(jì)劃。也因?yàn)橥顿Y期限拉長(zhǎng)，定投更能結(jié)合子女教育、養(yǎng)老、置業(yè)等人生目標(biāo)，這種方式在海外已經(jīng)被普遍采用。另外，進(jìn)行基金定投的門(mén)檻很低，只需根據(jù)個(gè)人情況每個(gè)月投入額定的錢(qián)，少到兩百就可以進(jìn)行定投，不會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)上的負(fù)擔(dān)。

　　現(xiàn)在是否是定投良機(jī)？

　　此前市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)花旗銀行第四季度虧損為40億美元，實(shí)際情況則大大超過(guò)預(yù)期，加上雷曼兄弟的破產(chǎn)、歐美很多銀行被政府接管等等，使得整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)前景籠罩著悲觀的氣氛。如果稍微冷靜一下，這種悲觀氣氛中有多少是理性的成分，又有多少是過(guò)度反應(yīng)？這點(diǎn)要從基本面看起，如果你覺(jué)得次貸危機(jī)還不至于摧毀全球的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，那么，市場(chǎng)過(guò)度的情緒反應(yīng)可能正是投資機(jī)會(huì)的征兆。

　　一般而言，超跌但前景看好的市場(chǎng)最適合開(kāi)始定投，投入景氣循環(huán)向上、現(xiàn)階段在底部盤(pán)整的市場(chǎng)，避免追高是創(chuàng)造獲利與本金安全的不二法則。因此只要長(zhǎng)線前景看好，短期處于空頭行情的市場(chǎng)最值得開(kāi)始定投。如果投資者在股市下跌時(shí)開(kāi)始基金定投，待股市上漲至所謂的“獲利滿(mǎn)足點(diǎn)”時(shí)贖回，那么投資者的獲利結(jié)果不但會(huì)優(yōu)于指數(shù)表現(xiàn)，而且通常情況下比你在股市上漲時(shí)投資基金獲得的收益還要高。

　　劉逸心介紹，定投的回報(bào)率取決于兩個(gè)方面：一是贖回點(diǎn)位，二是平均成本。中國(guó)股市過(guò)去一直是走兩步退一步，只要中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持成長(zhǎng)，股市向上的大趨勢(shì)就不會(huì)改變。因此找到一個(gè)較高的贖回點(diǎn)位不是難事。影響回報(bào)的另一個(gè)方面即平均成本當(dāng)然是越低越好，這就意味著股市低迷的時(shí)候正是定投的最佳時(shí)機(jī)，因?yàn)榭梢詳偟统杀尽?/p>

　　如何選擇定投的基金？

　　如果想進(jìn)行基金定投，如何選擇基金對(duì)投資人來(lái)說(shuō)是一個(gè)值得考慮的問(wèn)題：是選擇波動(dòng)率較高的基金好，還是波動(dòng)率低的基金好？

　　劉逸心分析道，波動(dòng)較大的基金比較有機(jī)會(huì)在凈值下跌的階段累計(jì)較多低成本的單位數(shù)，待市場(chǎng)反彈后可以較快獲利。而績(jī)效平穩(wěn)的基金盡管波動(dòng)較小，但是也喪失了平均成本的意義，獲利也相對(duì)有限。比如債券型基金，盡管其風(fēng)險(xiǎn)低表現(xiàn)平穩(wěn)，但如果采用定投方式，無(wú)法在波動(dòng)中累積更多的基金份額，就失去了平均成本的優(yōu)勢(shì)。

　　其實(shí)定投的意義在于長(zhǎng)期投資的復(fù)利效果，分散了股市多空、基金凈值起伏的短期風(fēng)險(xiǎn)，只要能堅(jiān)守長(zhǎng)期投資原則，選擇波動(dòng)幅度較大的基金就能提高獲利。如果有較長(zhǎng)期的理財(cái)目標(biāo)如五年以上至十年、二十年，不妨選擇波動(dòng)較大的基金；而如果是五年內(nèi)的目標(biāo)，也可以考慮選擇績(jī)效平穩(wěn)的基金。與此同時(shí)最好能夠組合性地定投不同類(lèi)型的基金，更有利于投資人獲利。

　　為何定投也沒(méi)掙著錢(qián)？

　　定投出現(xiàn)不賺錢(qián)，或是賺不多的情況，多半是三種情況：一是行情下跌時(shí)停止扣款、上漲時(shí)則追高；二是低迷行情時(shí)減少每期扣款的金額、行情重啟后才增加金額；三是定投的投資對(duì)象選取錯(cuò)誤，如定投貨幣市場(chǎng)基金。從歷史走勢(shì)看，中國(guó)股市一般五年內(nèi)會(huì)出現(xiàn)一個(gè)循環(huán)周期，那么五年應(yīng)是定投見(jiàn)效的期限。

　　隨著越來(lái)越多的基金跌破面值，越來(lái)越多的基金整周、整月收益為負(fù)，風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始真實(shí)地降臨到你我身邊，人們開(kāi)始意識(shí)到，考驗(yàn)來(lái)臨了。贖回、離場(chǎng)還是堅(jiān)持挺過(guò)？根據(jù)媒體調(diào)查反饋，相比今年2月底、5月底的市場(chǎng)大幅回調(diào)，當(dāng)前的投資人已經(jīng)越來(lái)越成熟了。想想曾經(jīng)有多少投資人“割肉割在地板上”？不要為犯過(guò)的錯(cuò)誤再交一次學(xué)費(fèi)，而應(yīng)從別人的錯(cuò)誤中吸取教訓(xùn)。基金投資貫徹的是長(zhǎng)期投資理念，已經(jīng)被太多人熟知。而能不能付諸實(shí)踐，才是投資成功與否的關(guān)鍵。對(duì)于當(dāng)前很多投資人來(lái)說(shuō)，專(zhuān)家的建議是首先要調(diào)整心態(tài)，不要對(duì)市場(chǎng)調(diào)整太過(guò)于恐慌，導(dǎo)致非理性贖回。

　　不要認(rèn)為只要定投就一定獲利，定投的獲利關(guān)鍵在于，是否有耐心投資完一個(gè)景氣循環(huán)。最幸運(yùn)的定投人當(dāng)然是從景氣谷底開(kāi)始定投，一直到股市高點(diǎn)獲利了結(jié)，但一方面這是可遇而不可求的，另一方面很多投資者沒(méi)有如此耐心。(范輝 袁菲娜)