華爾街風(fēng)暴下 普通投資者理財(cái)之道

　　也許我們多年后仍然會(huì)記得這個(gè)10月,對(duì)于全球投資者來(lái)說(shuō)噩夢(mèng)般的一個(gè)月，誰(shuí)也說(shuō)不清楚，這是噩夢(mèng)的開始還是噩夢(mèng)的結(jié)束。但是，我知道，我們正在經(jīng)歷歷史，一段后人永遠(yuǎn)不愿意經(jīng)歷的崩潰。在10月剛過去的短短10多天里，美國(guó)道瓊斯指數(shù)連跌8天，最大跌幅達(dá)27%，已經(jīng)是全球最大跌幅的中國(guó)股市再度演繹“一米板”跳水，一周跌去12.78%，上周五驚險(xiǎn)收在2000點(diǎn)。這也許是人類有史以來(lái)最大的金融崩潰，不是哪個(gè)國(guó)家、地區(qū)，而是全球。讓我們感到更為可怕的是，雖全球聯(lián)手對(duì)抗自1929年以來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，但歐美股市、亞太股市短暫的強(qiáng)勁反彈后，美股周二收盤小幅下滑。昨日滬指更是下跌22點(diǎn)失守2000點(diǎn)大關(guān)。讓我們不得不疑惑這場(chǎng)危機(jī)難道僅是剛剛開始？

　　　　投資策略：“積極防御為上”

　　筆者在8月上旬就提醒身邊的朋友和客戶，當(dāng)前的投資策略是“積極防御為上”，提出奧運(yùn)后國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)可能將迎來(lái)最為黑暗的時(shí)刻，當(dāng)時(shí)基于的理由是：全流通下的市場(chǎng)環(huán)境非過去10多年“牛熊市”經(jīng)驗(yàn)可以借鑒，“大小非”所代表的產(chǎn)業(yè)資本對(duì)金融資本的定價(jià)規(guī)則的挑戰(zhàn)結(jié)果尚難預(yù)計(jì)；宏觀經(jīng)濟(jì)已達(dá)拐點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式必須進(jìn)行徹底的調(diào)整，否則難以為繼；大量的民營(yíng)企業(yè)和準(zhǔn)民營(yíng)企業(yè)會(huì)相繼陷入破產(chǎn)的邊緣，而破產(chǎn)會(huì)倒在銀行的懷里；銀行的利潤(rùn)從現(xiàn)在開始進(jìn)入了一個(gè)平穩(wěn)的下滑期，銀行信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)積聚不斷加劇……建議普通投資者不要輕易抄底。

　　但是，就像當(dāng)時(shí)無(wú)法預(yù)計(jì)金融危機(jī)的“后天”一樣，我現(xiàn)在仍然不相信有任何人可以預(yù)測(cè)未來(lái)的市場(chǎng)走向。我們唯一可以相信的是：危機(jī)總會(huì)過去，繁榮必將重生。我們現(xiàn)在能做的就是擁有一副堅(jiān)實(shí)的鎧甲，保持一顆勇敢的心，盡可能成為戰(zhàn)勝漫長(zhǎng)冰雪嚴(yán)冬的勇者。當(dāng)然，我們也不必一味“酣睡”，一些信手拈來(lái)的“零食”將是我們保存體力的絕好選擇。

　　　　關(guān)注債券市場(chǎng)難得的投資機(jī)會(huì)

　　國(guó)債指數(shù)連續(xù)創(chuàng)出歷史新高。10月8日，上證國(guó)債指數(shù)當(dāng)日強(qiáng)勁上揚(yáng)30.68%，創(chuàng)出歷史第二大單日漲幅。在CPI和PPI才達(dá)峰值時(shí)分，降息預(yù)期又風(fēng)生水起，降息周期一旦開始，都將持續(xù)較長(zhǎng)的時(shí)間，中國(guó)上一輪降息周期始于1995年中期，直到1999年才結(jié)束。而從2008年10月9日開始的降息，預(yù)計(jì)將持續(xù)較長(zhǎng)的時(shí)間，很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)債券市場(chǎng)仍將震蕩上行。

　　現(xiàn)在市場(chǎng)上債券基金主要投資范圍包括債券內(nèi)投資和新股申購(gòu)，一般是將80%以上的資產(chǎn)配置于優(yōu)質(zhì)的固定收益類品種，如國(guó)債、金融債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債券等。對(duì)于流動(dòng)性要求不高的資金，與其放在銀行儲(chǔ)蓄，不如選擇風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低而收益較為穩(wěn)健的理財(cái)產(chǎn)品作為投資替代品，有希望獲得低風(fēng)險(xiǎn)下相對(duì)較高的收益。如華夏銀行目前正在推廣的國(guó)信“金理財(cái)4號(hào)”，就是一款“攻守兼?zhèn)洹⑴Ｐ芙砸恕钡漠a(chǎn)品，熊市時(shí)類似一只債券型基金，牛市時(shí)類似一只股票型基金，管理團(tuán)隊(duì)也經(jīng)歷過長(zhǎng)期牛熊市的考驗(yàn)并取得驕人的歷史業(yè)績(jī)。投資者可以充分分享當(dāng)前債券牛市，并為未來(lái)的股票牛市做好準(zhǔn)備。

　　(杜鵬，華夏銀行重慶分行理財(cái)中心主任，AFP金融理財(cái)師，15年銀行從業(yè)經(jīng)歷)