【編者按】

　　上周四，證監(jiān)會發(fā)布了修訂后的《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理辦法》和《發(fā)行審核委員會辦法》。隨著配套規(guī)則逐步出臺，創(chuàng)業(yè)板已進入倒計時。

　　自1999年起，我國開始探討有關創(chuàng)業(yè)板的問題，到今年3月31日，證監(jiān)會發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》，自5月10日正式實施。用“十年磨一劍”來形容其過程再合適不過了。

　　本專題在回顧創(chuàng)業(yè)板設立一波三折歷史的同時，選取代表性個案進行剖析。隨著創(chuàng)業(yè)板的推進，本報將及時推出系列報道。

　　“今年3月30日，公司已經把主板上市申報材料印刷好準備遞交，”甘肅大禹節(jié)水股份有限公司的一位工作人員告訴記者，“但隨后得到將推出創(chuàng)業(yè)板的消息，公司連夜開會，跟券商和有關監(jiān)管機構商量，最后決定轉上創(chuàng)業(yè)板�！�

　　目前，像大禹節(jié)水這樣籌備創(chuàng)業(yè)板上市的公司數(shù)量很多。中關村科技園區(qū)管委會辦公室的工作人員告訴記者，按照創(chuàng)業(yè)板的財務指標要求，中關村園區(qū)有近千家企業(yè)符合創(chuàng)業(yè)板標準。

　　醞釀十年 一波三折

　　去年12月，在第七屆中小企業(yè)融資論壇上，一位嘉賓曾指著自己的頭發(fā)開玩笑說，為了創(chuàng)業(yè)板頭發(fā)都變白了，這句感嘆讓參會者唏噓不已。

　　國內創(chuàng)業(yè)板經歷了十年的磨煉。

　　在過去的十年中，《創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》(草案)曾幾易其稿，但一直是“只打雷不下雨”，直到2007年8月創(chuàng)業(yè)板才正式獲國務院批準，證監(jiān)會于去年3月發(fā)布了《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法(征求意見稿)》，時隔一年后，《管理辦法》在征求意見稿的基礎上略加修改之后姍姍而來。

　　“為了籌備創(chuàng)業(yè)板，2000年10月，深交所新股發(fā)行被全部停止。當年10月份，創(chuàng)業(yè)板技術系統(tǒng)還做了測試。當時大家都認為，技術方面準備好了就能推創(chuàng)業(yè)板，沒想到一直等了這么多年。”深交所的一位人士回想起當年，仍感慨不已。

　　在1998年的政協(xié)九屆一次會議上，時任全國政協(xié)副主席的成思危代表民建中央提出《關于盡快發(fā)展我國風險投資事業(yè)提案》。這份提案被認為開啟了在中國設立創(chuàng)業(yè)板的征程，并引發(fā)持續(xù)熱議。1999年1月，深交所向證監(jiān)會呈送《關于進行成長板市場方案研究的立項報告》，著手籌建創(chuàng)業(yè)板。

　　但隨后“風向突變”。

　　2000年下半年開始，科技網絡股泡沫破滅，以納斯達克為代表的周邊創(chuàng)業(yè)板市場呈現(xiàn)單邊下跌行情，國際市場哀鴻遍野。2001年底，時任國務院總理的朱镕基公開表示，把主板整頓好之后，才能推出創(chuàng)業(yè)板。

　　創(chuàng)業(yè)板被叫停后，國內大量企業(yè)開始選擇海外上市，其中包括新浪、搜狐、百度、盛大、分眾傳媒、攜程、如家等。

　　“在醞釀創(chuàng)業(yè)板的初期，有人提出創(chuàng)業(yè)板的門檻與《公司法》規(guī)定的盈利條件、資本金相抵觸，后來就修改了《公司法》。隨后深交所推出了中小板，這在一定程度上緩解了中小企業(yè)融資的問題，創(chuàng)業(yè)板就被擱置了下來。到2007年時A股暴漲，又有人提出要建設多層次資本市場，創(chuàng)業(yè)板才再次被提上議事日程�！敝醒胴斀洿髮W中國銀行研究中心主任郭田勇說，“每次提議推創(chuàng)業(yè)板時都有不同的理由，只有這次的理由最充分，推出的可能性也最大。”