資源板塊以及衍生的新能源、環(huán)保行業(yè)

　　我們認為，CPI與PPI有望在2009年三季度末由負轉正，而未來面對的通脹壓力可能會成為投資上游資源股的觸發(fā)點。而相關的新能源、節(jié)能減排概念也會在資源股價抬升的過程中受益。

　　首先，全球大量的信貸投放與貨幣注入是滋生通漲的土壤。自次貸危機向金融危機演化以來，發(fā)達經濟體紛紛采取大幅降息和注入流動性的寬松貨幣政策來刺激經濟，冀望走出經濟衰退的困境。目前，各國利率基本處在歷史最低水平，零利率現(xiàn)在逐步成為現(xiàn)實。

　　其次，資源品價格仍有回升空間。在經歷了2008年價格的暴跌之后，各類產品如石油、有色金屬等都均已跌至生產成本線附近。部分產品價格甚至跌到生產成本線之下，出現(xiàn)了減產停產現(xiàn)象。我們認為，伴隨著企業(yè)去庫存化的完成，各類資源品價格有望企穩(wěn)并出現(xiàn)反彈。觀察CRB指數與原油期貨價格走勢，資源品價格仍有回升空間。

　　第三，人均資源貧乏決定“物以稀為貴”。2007年國務院辦公室發(fā)表的《中國的能源狀況與政策》指出，中國人均資源擁有量較低。煤炭與水資源人均不足世界平均水平的50%，石油天然氣僅為1/15，耕地不足30%。而根據EIA的測算，中國人均礦產資源為全球平均水平的58%。

　　我們認為，新能源發(fā)展的前景不容置疑。作為世界上碳排放最大的國家，中國經濟增長方式的轉變要求減少消耗和污染。而在新能源的發(fā)展過程中，我國的起跑位置并不落后，中國政府計劃在2020年實現(xiàn)綠色能源在總能源消耗中的比例提高至15%(現(xiàn)在<2%)，后期投資規(guī)模巨大。因此，新能源行業(yè)蘊含大量的投資機會，建議投資者關注風電、核電以及新能源汽車板塊。

　　區(qū)域經濟概念股

　　繼行業(yè)調整與振興規(guī)劃后，區(qū)域經濟的振興也已經開始提上日程。在政策面的支持下，區(qū)域經濟迎來重大的發(fā)展機遇，A股市場中相關概念也會出現(xiàn)較好的投資機會。在眾多的區(qū)域經濟概念中，我們建議投資者關注以下三個方面：

　　一是上海本地股。上海本地股概念性極強，在上市公司中，浦發(fā)銀行、海通證券與中國太保等受益于金融中心建設，上港集團、海博股份等受益于航運中心建設；陸家嘴、外高橋等地產公司、錦江股份、益民百貨等旅游商業(yè)受益于世博會的召開；而上海機電、ST上航等公司可能也因資產重組催生顯著的投資機會。

　　二是海西板塊。《國務院關于支持福建省加快建設海峽西岸經濟區(qū)的若干意見》明確了將海西區(qū)定位為兩岸人民交流合作先行先試區(qū)域，相關板塊會因海西區(qū)建設的展開而出現(xiàn)投資機會。我們認為，建材、房地產、交通運輸、電子、汽車等板塊會受益于持續(xù)的政策扶持和兩岸交流。

　　三是深圳板塊。《深圳綜合配套改革總體方案》出臺進入沖刺階段。該方案強調深港合作，推動深港地區(qū)聯(lián)動以形成全球性的金融、物流、貿易、創(chuàng)新等中心。我們認為，投資機會出現(xiàn)在以下方面：從區(qū)域位置上的合作來看，關注深圳地產股；從深港合作的內容看，銀行、港口、酒店、零售等板塊會有不同程度受益；深圳本地股中正在醞釀及實施的資產整合與重組。