在經(jīng)過一周的等待之后，中國平安以及深發(fā)展于6月15日雙雙復(fù)牌。然而，它們的表現(xiàn)并沒有給抱有期望的市場帶來太多驚喜。深發(fā)展開盤后很快打開漲停，股價曾下探到21元，在最后時刻收于漲停板；中國平安A股沖高后很快回落，最終漲幅為2.28%；而中國平安H股更是一度位居港股賣空額首位，并下跌3.22%，大于恒指跌幅。

　　多名分析人士認為，中國平安以及深發(fā)展復(fù)牌后表現(xiàn)不盡如人意，與前期獲利盤回吐有關(guān)。不過從長遠來看，平安銀行以及深發(fā)展一旦完成整合，將給中國平安帶來極大的想象空間。

　　平安深發(fā)展?jié)q勢并不強勁

　　中國平安以及深發(fā)展復(fù)牌前，一些股票論壇均出現(xiàn)了“猜漲停”的帖子，有分析師甚至指出“三個漲停板不足為奇”。然而，相比市場的期望，它們復(fù)牌后首日表現(xiàn)并不完滿。

　　6月15日A股開盤后數(shù)秒，中國平安及深發(fā)展均出現(xiàn)了巨大賣盤。兩分鐘后深發(fā)展即打開漲停板，股價一路下探到最低21元。不過，收盤前幾秒鐘在強勁買盤支撐下，深發(fā)展最終以22元價格漲停。相比之下，中國平安A股表現(xiàn)遜色，雖然以47.2元價格高開，然而在強大拋壓下很快掉頭向下，并最終收于46.13元，相比上個交易日上漲了2.28%。中國平安H股更是表現(xiàn)不佳，雖然盤中一度沖高到61港元，但最終收于57.15港元，比上個交易日下跌了3.22%，跌幅超過恒生指數(shù)。

　　“這與獲利盤回吐有關(guān)”，一些分析師指出，對于此次并購利好市場已經(jīng)提前一周反應(yīng)。根據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，停牌前一周中國平安以及深發(fā)展股票就已經(jīng)開始發(fā)力。6月1日，中國平安A股突然漲停，在停牌前一周累計上漲13.9%；深發(fā)展則累計上漲了12.1%；中國平安H股累計上漲了15.6%。招商證券分析師羅毅認為，在中國平安停牌前，中國人壽和中國太保股價調(diào)整時，平安一度漲停，這種走勢的分化已經(jīng)部分反映了此次并購活動對平安的影響。此外，分析人士還指出，復(fù)牌后股價漲勢不強勁與市場對平安可能再融資也有擔(dān)憂。

　　平安H股增發(fā)概率加大

　　按照中國平安此次承諾，其收購深發(fā)展股份比例最高不超過30%，雖然收購資金充足，但多位香港分析師認為，隨著收購進一步深化將會給平安帶來資金壓力，使其未來H股增發(fā)概率加大。

　　瑞士信貸在分析中指出，此次收購深發(fā)展如果是未來18至24個月中國平安的最后一樁交易，則平安的股價預(yù)計很快回升。但若這只是收購的開始，則受融資憂慮拖累預(yù)計股價會進一步走低。不過，它們?nèi)允墙o出了維持該股跑贏大市的評級，目標(biāo)價為62港元。

　　摩根大通則認為，目前中國平安收購深發(fā)展還只是財務(wù)投資，直至與平安銀行整合為止才有大的協(xié)同效益。如果平安要全額收購深發(fā)展，預(yù)計將要發(fā)新股融資，會對未來股價購成影響，它們維持目標(biāo)價50.4元。

　　招商證券分析師羅毅認為，中國平安定向增發(fā)將動用68至107億元資金，而如果以現(xiàn)金收購新橋股份，合計需要資金190至200億元，這對平安亦是不小的壓力。根據(jù)2008年數(shù)據(jù)測算，平安壽險和財險當(dāng)前償付能力均接近150%左右，假設(shè)償付能力充足率達到200%，集團需要向兩個子公司合計增資200億元左右。考慮近期內(nèi)因為收購深發(fā)展一事耗費100億元，那么集團的充足率將降低至170%左右。他認為，無論新橋是否選擇現(xiàn)金收購，中國平安在H股增發(fā)的概率都非常大。

　　短期內(nèi)一些分析師對深發(fā)展的股價更為看好。聯(lián)合證券分析師張黎認為，根據(jù)國內(nèi)外對并購事件的廣泛研究，在并購之后目標(biāo)方的績效和股價表現(xiàn)均優(yōu)于收購方。因此正式并購消息公告后，深發(fā)展的股價漲幅或?qū)⒏哂谥袊�平安�？傮w來說平安或多或少都在為并購支付了一定的溢價，短期來看深發(fā)展受益更大。不過從長期看雙方共贏的局面基本確定。東海證券分析師李文認為，完成向平安壽險定向增發(fā)后，深發(fā)展的核心資本充足率將顯著提高，每股凈資產(chǎn)也將顯著提高。此外，中國平安控股將為深發(fā)展提供良好的業(yè)務(wù)平臺，平安銀行與深發(fā)展之間的進一步整合也仍可以期待，他給予深發(fā)展的投資評級為增持。