自2006年6月IPO重啟后，無風(fēng)險(xiǎn)、高收益的新股申購(gòu)，吸引著包括上市公司在內(nèi)的機(jī)構(gòu)和散戶資金源源不斷涌入。2007年11月，中國(guó)石油回歸A股市場(chǎng)所掀起的打新狂潮，凍結(jié)資金甚至超過3.37萬億元，創(chuàng)下歷史最高。

　　但從2008年9月17日起，因證監(jiān)會(huì)發(fā)審委此后再未開會(huì)審核IPO，一級(jí)市場(chǎng)囤集的萬億資金驟然噤聲。如今IPO再次重新開閘，這些資金也許會(huì)重新回到打新股的搏殺當(dāng)中。

　　劉煜輝：“所以必須找到，我們?yōu)槭裁粗袊?guó)市場(chǎng)新股，上市首日會(huì)存在這么大一個(gè)價(jià)差的根本原因在哪個(gè)地方，如果改革的方向，改革的措施向那個(gè)方向發(fā)力的話，這才能從根本上解決問題，也是對(duì)中小投資者的，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)投資者的一個(gè)最大的保護(hù)。”

　　半小時(shí)觀察：新股的改革是起點(diǎn)

　　在IPO暫停了9個(gè)月之后，新股發(fā)行制度改革終于一錘定音。之前困擾股市的種種猜測(cè)，也都有了明確的答案，向中小投資者傾斜，保護(hù)市場(chǎng)弱勢(shì)群體的利益成了這次改革中最大的亮點(diǎn)。然而，在看到中國(guó)股市的制度建設(shè)又邁出重要一步的時(shí)候，投資者還有很多擔(dān)心和疑惑，怕這些新設(shè)立的制度門檻還是難以消除股市上的圈錢之風(fēng)。

　　就拿《指導(dǎo)意見》中最吸引眼球的新規(guī)定，“單個(gè)投資者只能使用一個(gè)賬戶申購(gòu)新股”來說，表面上看起來，這是對(duì)機(jī)構(gòu)投資者打新股的沉重一擊。但熟悉股市的人都知道，股市上存在著買身份證開戶的現(xiàn)象，這是很多機(jī)構(gòu)操縱股價(jià)的必備工具，以前機(jī)構(gòu)打新股是“化零為整”，現(xiàn)在是否會(huì)“化整為零”？！這樣一來，上有政策下有對(duì)策，網(wǎng)上申購(gòu)最終還是“資金為王”，制度建設(shè)上付出的努力在實(shí)際操作中仍然可能打折扣。

　　公平、公開、公正的原則，如何在中國(guó)證券市場(chǎng)的制度層面得到更多的體現(xiàn)？這次新股的改革不是終點(diǎn)。

　　(主編：孟慶海 記者：付豫、康敬鋒 攝像：李培、白羽、樊金峰)