同時也要看到，我國經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)還不夠穩(wěn)固，不確定性因素還不少�！霸跀U(kuò)張性的經(jīng)濟(jì)政策刺激下，經(jīng)濟(jì)止跌回暖的趨勢雖然逐漸明朗化，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的挑戰(zhàn)和風(fēng)險仍然存在，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)任務(wù)仍十分艱巨。”國家發(fā)展改革委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院常務(wù)副院長王一鳴表示。

　　世界的發(fā)展離不開中國，中國的發(fā)展也離不開世界。對美歐的外貿(mào)出口約占我國對外出口的40%，在國際金融危機(jī)嚴(yán)重影響到這些發(fā)達(dá)國家實(shí)體經(jīng)濟(jì)的情況下，外需減少對我們的影響明顯暴露。今年上半年，外貿(mào)出口增長持續(xù)下行，財(cái)政收入增長逐月下降，表明我國經(jīng)濟(jì)增長面臨的風(fēng)險仍然不可小視。

　　將國內(nèi)與國際經(jīng)濟(jì)形勢一起分析，我們一方面要看到保持經(jīng)濟(jì)社會又好又快發(fā)展的有利條件和積極因素，另一方面也要增強(qiáng)憂患意識，充分估計(jì)到資本市場存在的困難和潛在風(fēng)險。

　　市場普遍擔(dān)心，由于缺乏其他投資渠道和雙向價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，在股市上漲階段，大量儲蓄和信貸資金直接涌入股票市場，推動市場的暴漲，而在股市下行時，資金又迅速從股市回流到賬戶，成為股市大跌的重要壓力。

　　此外，個人投資者比例較高、投資主體的行為和結(jié)構(gòu)性缺陷，以及我國資本市場層次不多、投資品種不足，股票市場和債券市場結(jié)構(gòu)不合理等情況明顯，這也加大了中國股市的不穩(wěn)定性。

　　現(xiàn)在最需要做的，就是把各方面的條件準(zhǔn)備得更充分一些，讓支撐股市的基礎(chǔ)更堅(jiān)固一些。

　　加強(qiáng)監(jiān)管穩(wěn)步發(fā)展

　　發(fā)端于華爾街的這場金融危機(jī)，來勢之猛、影響之大，發(fā)人深思。到今年6月底，滬深股市總市值再度突破20萬億元，已名列全球市值第三。發(fā)展中的中國資本市場應(yīng)該從這場危機(jī)中汲取怎樣的教訓(xùn)，得到哪些有益的借鑒？

　　“金融危機(jī)讓我們看到了一個放任自流的市場體系的缺陷。”中國證監(jiān)會負(fù)責(zé)人認(rèn)為。

　　從發(fā)展模式看，美國金融市場基本上是一個自下而上、自我演進(jìn)的模式。兩百多年前美國資本市場萌芽時，完全是放任自流的狀態(tài)，政府不介入，在前100年里對上市公司沒有信息披露的法律要求，134年里沒有證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)。而我國資本市場的發(fā)展，一直是政府和市場力量共同推動市場的發(fā)展，簡化行政審批、加強(qiáng)監(jiān)管、推動市場化改革一直是大方向和主旋律。

　　“沒有絕對的自由，也沒有絕對的管制，資本市場的健康發(fā)展需要尋找兩者的平衡點(diǎn)�！敝袊�證監(jiān)會研究中心主任祁斌說。

　　發(fā)生在華爾街上的金融危機(jī)為我們提供了一個過猶不及、自由化泛濫、整個社會為此支付了高昂成本的經(jīng)典案例，很有警示作用。它提醒我們，要時刻正確處理虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系、積累與消費(fèi)的關(guān)系、金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系等一系列課題。

　　城門失火，殃及池魚。在國際金融市場日趨一體化的情況下，金融風(fēng)險的傳播更為迅速、更為廣泛，使任何一個市場都難以獨(dú)善其身。如何對大規(guī)模的系統(tǒng)性金融風(fēng)險采取較為有效的預(yù)警和阻斷措施？這也值得我們進(jìn)一步思考。

　　不認(rèn)真研究和汲取華爾街的教訓(xùn)是不負(fù)責(zé)任的，而誤讀華爾街的危機(jī)也十分危險。

　　“應(yīng)該看到，盡管此次危機(jī)對美國資本市場和金融體系是很大的打擊，但其仍然是一個發(fā)達(dá)的市場。我國的資本市場正處于新興加轉(zhuǎn)軌的初級階段，市場內(nèi)在基礎(chǔ)與快速發(fā)展不相適應(yīng)的矛盾依然突出，所以我們應(yīng)該加快資本市場改革與發(fā)展的步伐。”祁斌說。

　　同時，我國國民經(jīng)濟(jì)對于資本市場提供的服務(wù)還有巨大的需求，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和自主創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)體系的構(gòu)建更需要資本市場提供有力的支持。在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，我國資本市場要屹立于世界之林，最根本的還是要不斷提升自身競爭力。

　　不能因?yàn)槊绹�市場犯了錯誤，發(fā)生了金融危機(jī)，就停止我們自己金融市場發(fā)展的步伐，那將使我們錯失良機(jī)。我們應(yīng)該在認(rèn)真研究和汲取金融危機(jī)教訓(xùn)的同時，堅(jiān)定不移地推動資本市場的改革和發(fā)展，走穩(wěn)健和可持續(xù)發(fā)展之路。

　　眾所周知，這次金融危機(jī)的爆發(fā)，是衍生產(chǎn)品惹的禍。“但對于一個快速發(fā)展的資本市場來說，是否也要從此告別股指期貨等衍生產(chǎn)品交易，籌備的融資融券機(jī)制何去何從？值得認(rèn)真思考。”

　　中國證監(jiān)會主席尚福林近日表示，下半年將重點(diǎn)做好包括推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板建設(shè)與新股發(fā)行制度在內(nèi)的多項(xiàng)重大改革舉措，并加強(qiáng)監(jiān)管與執(zhí)法，有效滿足多層次投融資需求。

　　充分發(fā)揮我國資本市場的獨(dú)特優(yōu)勢，立足當(dāng)前，著眼長遠(yuǎn)，統(tǒng)籌規(guī)劃，加快我國資本市場改革和發(fā)展的步伐。這個任務(wù)是艱巨的，也是完全可以實(shí)現(xiàn)的。(記者 謝登科 趙曉輝)