西方國家果真奉行公平交易原則？

　　“雙贏”的收購最終失敗，而明顯吃虧的收購卻得到對方的大肆贊揚，西方國家在對待中國企業收購時的異常態度令人費解。

　　業內人士表示，在加入世貿組織以來，中國加快了市場開放的步伐，在WTO規定開放的25個市場領域中，中國已經開放的有22個。然而，中國的努力并沒有換來對等的待遇，無論在貿易往來還是并購中，依然要面對西方國家的種種不公平的待遇。這些都提醒我們必須重新審量西方的所謂“公平”交易原則。

　　此番中鋁像是一個被借力的工具，在力拓最困難的時候以溢價收購的方式伸出援手，在隨后的全球經濟危機中損失慘重，而后又繼續加碼收購。然而，力拓對此無動于衷，冷靜得乃至絕情，渡過難關之后將中鋁毫不留情地一腳踢開，足見其“誠信”與“誠意”不過是商業利益的道具罷了。

　　最大的不平等是中國企業本來純粹的商業行為總會被抹上“政治”元素。商務部國際貿易經濟合作研究院海外投資研究中心主任邢厚媛說，中國企業海外并購西方國家企業時，他們總是會曲解中國企業的戰略意圖，過分夸大所謂的政治風險。更讓人難以接受的是，他們還會以“政治壓力”為由，通過一系列程序，損害中國企業的利益，為自身謀取最大利益，甚至隨意撕毀協議。力拓收購受阻是很好的證明。

　　業內專家表示，跨國企業與當地政府的深厚復雜的關系遠遠不是我們所能感知的。回顧力拓收購案，力拓贏了的關鍵之一是澳大利亞政府的延期審查。如果沒有澳大利亞政府為力拓拖延了兩個月的時間，使得力拓一方面因中鋁的收購而股價上揚，另一方面等到了大宗商品全球回暖的話，也不會有中鋁的出局。

　　而在悍馬的收購上，美國政府和國會卻一反常態地拋開政治因素，多次強調這是一起純粹的商業行為，并表示非常希望收購能夠成功。并購學、管理學專家王育琨表示，這足以說明政治因素有時也只是借口而已，關鍵在于對他們有無益處。因此，國內企業在進行并購時，一定要頭腦清醒，以免落入陷阱之中。

　　中國企業海外投資如何控制風險

　　從2004年開始，我國企業開始大范圍走向海外投資。當時，最典型的就是中航油事件，其投資的產品主要是石油和期貨，后來的中投公司投資黑石股份等，兩者均發生了比較大的虧損。而就在去年年底，中旅和中信泰富的海外投資也均告失敗，前者期望通過海外的并購，來控制鐵礦石的價格，但卻因此虧損很多；后者因為澳元在兩三個月之前迅速貶值而造成巨大虧損。

　　去年開始，中國的銀行、基金、證券公司也開始陸續走向海外，但總體而言效果不好，尤其是目前世界金融危機蔓延，QDII的投資都非常謹慎，而額度也不是特別大。許玉道表示，無數的事實表明，中國企業海外投資道路并不平坦。

　　施羅德投資公司董事總經理、中國區總裁高潮生表示，這次金融風暴發生后，有一個普遍的現象：在中國，很多國內企業有一種沖動，他們普遍認為今后將是中國企業走向海外的一個百年不遇的良機。應該說，從客觀來講，情況可能是這樣，因為如果十年、二十年過后，回頭看這樣的金融風暴，在目前的狀態下可能是一個好的時機。

　　統計數據顯示，2002年我國企業海外并購的數額還只是兩億美元，而2008年這個數字已是205億美元。不過，中國企業海外并購的步伐卻并不順利，據麥肯錫的一項最新研究數據表明，過去20年里，全球大型企業兼并案中，真正取得預期效果的比例不到50%，而中國則有67%的海外收購不成功。

　　結合力拓受阻的原因，以及目前悍馬收購的進展，業內專家提醒中國企業在海外收購的過程中一定要注意控制風險。

　　首先要準確評估在西方國家投資的政治性風險。商務部國際貿易經濟合作研究院研究員梅新育表示，優尼科、力拓的并購中，政治風險始終相伴，一方面對方國家出于政治原因的反對之聲會給交易帶來很大壓力，另一方面對方也會借故拖延交易時間，從而為自身贏得喘息機會。因此，企業在進行并購時，一定要充分考慮這一因素，謹慎從事。

　　邢厚媛說，外方對中國企業特別是國有企業存有偏見，因此，國內企業在進行海外并購時必須在輿論宣傳、市場調研等方面多下工夫，營造經濟共贏的良好合作氛圍。

　　政治性風險還包括不熟悉他國法律所帶來的麻煩。上汽對韓國雙龍的收購案中，由于對當地的勞工法不熟悉，最終導致收購失敗；而悍馬收購也很可能帶來無休止的勞資糾紛。對此，中國國際經濟貿易仲裁委員會仲裁員董蕭表示，在進入一個陌生的市場時，必須配備高水平的法律顧問，以免因不熟悉當地法律而掉入商業陷阱。

　　在走出國門的同時，中國企業應更好學習國際商務運作規則，通過限制性條款維護自身在海外并購中的權益。王育琨和邢厚媛均表示，此次力拓毀約所付出的只是1.95億美元，1%的賠償金額顯然不夠。因此，通過這次事件的教訓，今后大額的海外并購中，國內企業看好的交易應盡量提高毀約賠償率。

　　“機會的背后就是風險，”中國工商銀行國際金融市場部副總經理馬續田表示，我國企業境外投資的核心目標還是控制風險，在投資的過程中一定要做到：高風險市場不做；不熟悉的市場不做；以前從來沒有投資過的市場，雖然能看到機會也盡量不做；對不確定的市場，如果沒有一個準確的趨勢判斷，最好不去做；不能準確定價的產品不做。

　　內功的修煉同樣重要。蘭格鋼鐵信息研究中心研究員張琳認為，在當前的經濟背景下，中國企業不能把海外并購作為一種“時髦”的經營方式，抱著“抄底”的心理輕易決策，而是應該從戰略高度衡量是否需要開展海外并購、并購時機和對象的選擇是否合適等，并根據自身的條件量力而行。(記者 蔡玉高)