中新網7月18日電 昨日，蒙牛乳業(HK 2319)在香港聯交所發布的一則公告再次牽動了業內人士的神經。這份名為“不繼續執行根據購股權計劃授出購股權”的公告表示，一周以前7月9日發布的向公司員工及董事授出總共88，800，000份購股權的股權激勵計劃暫且緩行。

　　短短一周的時間，從確定到變更股權激勵計劃，蒙牛的行為引來市場廣泛關注和猜測：其股權激勵計劃到底因為什么被暫緩執行，這是否與即將成為蒙牛最大單一股東的中糧有關系，蒙牛的股權激勵計劃今后是否還能繼續實施，中糧又將在其中扮演什么樣的角色？

　　董事會謀求更好解決方案

　　事情起因于7月9日的一則公告，這一天，蒙牛乳業(HK 2319)在香港聯交所發布公告稱，將向公司董事及員工授出8880萬股期權作為股權激勵計劃，其中四名董事蒙牛集團總裁楊文俊、副總孫玉斌、首席財務官姚同山和副總白瑛將總共獲得1246萬股購股權，其余購股權由蒙牛600多位資深創業員工及管理人員獲得。

　　8天之后的7月17日，蒙牛再次在香港聯交所發布公告否決了此前的股權激勵方案，此次公告稱“本公司發出該公告(7月9日股權激勵計劃公告)后，董事會…決議通過不繼續執行有關建議……董事會將會繼續考慮按照其認為合適的條件，不時根據購股權計劃授出其他購股權。董事會若授出其他購股權，將遵照《上市規則》的規定進行�！�

　　這意味著，原股權激勵機制暫緩，市場人士分析，新的股權激勵方案可能將由蒙牛董事會再行商定。一位接近蒙牛的香港投行人士認為：“雖然很多情況還不確定，但可以肯定的是，新的股權激勵方案將比之前的股權激勵方案更能起到激勵作用”。

　　中糧贊同適宜的股權激勵

　　蒙牛對股權激勵方案的突然叫停，引發了市場的廣泛猜測。不少人認為，是中糧參股蒙牛導致了這一激勵方案的流產。

　　事實果真如此嗎？記者為此特地采訪了中糧相關負責人。

　　“蒙牛的股權激勵的確定與變更由其董事會決定，中糧目前尚未進入蒙牛董事會，因此并未參與此事�！� 該人士表示，“上市公司實行股權激勵是一件很正常的事情，據我們所知，蒙牛的此次股權激勵計劃是依據此前的‘購股權計劃’做出的，在程序上并沒有任何問題。當然，董事會決定暫緩，可能會有更好的方案在醞釀中”。

　　在該人士看來，適宜的股權激勵會提升被激勵人的士氣，對公司的長遠發展是有益的，“我們也希望蒙牛能通過合適的股權激勵計劃，提升管理層和員工的戰斗力�！睋�了解，寧高寧在掌舵華潤之時，就曾大膽創新，在國企率先實施“期權激勵”這一國際化的公司治理手段，取得了很好的效果。

　　中糧入股蒙牛戰略決策不變

　　“董事會對股權激勵的計劃變更，不會影響到中糧與蒙牛既定的戰略合作”。中糧集團有關人士在接受媒體采訪時表示，中糧入股蒙牛的“三不”原則將繼續堅持，即不參與蒙牛具體的日常經營管理、不改變蒙�，F有經營團隊的連續性和穩定性、不改變蒙牛目前發展戰略方向的方針。“我們對蒙牛管理團隊充分信任、充滿信心�！�

　　而近期的市場情況似乎也在為中糧的決策提供進一步的佐證。呼市政府此前公布的消息指出，蒙牛今年5月份產銷雙創歷史新高，市場恢復程度良好。荷蘭合作銀行近日公布的2009年度全球奶業公司排名報告也顯示，蒙牛乳業集團名列全球乳企第19名，代表中國奶業首次進入世界乳品市場的“20俱樂部”，提前實現了董事會制定的“2011年進入世界乳業20強”這一戰略目標。

　　股權激勵有助于企業長遠利益

　　事實上，隨著公司股權的日益分散和管理技術的日益復雜化，世界各國的大公司為了合理激勵公司管理人員，創新激勵方式，紛紛推行了股票期權等形式的股權激勵機制。

　　目前，國內相當多的人士、包括部分媒體人士，對股權激勵機制都存在一種誤讀，認為這是被授予人的一種套現行為。其實并非如此。股權激勵是一種通過經營者獲得公司股權形式給予企業經營者一定的經濟權利，使他們能夠以股東的身份參與企業決策﹑分享利潤﹑承擔風險，從而勤勉盡責地為公司的長期發展服務的一種激勵方法。

　　以A股為例，進入2008年后，A股出現大幅回調，股指的理性回歸使得股權激勵計劃實施的重新具備了極好的空間，上市公司推出股權激勵方案的積極性大增。僅僅在一季度就一共有21家企業宣布了股權激勵方案。

　　此外，由于股權激勵機制往往在優厚的激勵之外，還有相對苛刻的行權條件，所以能夠最大限度地調動起被激勵對象的工作熱情。以此次被暫緩的蒙牛股權激勵方案為例，其計劃將分為3年施行，頭兩年被授予人各獲所授股權的30%，余下的40%股權將在第三年得到。倘若被授予人未能達到集團、所屬部門認定的“預定表現目標”，則有關股權激勵失效。正是由于這種受限制的激勵體制，被授予人往往能夠更加自覺和勤奮的工作，為公司創造出更多的效益。