有行情做到極致 沒行情堅(jiān)持保守

　　三天之內(nèi)，幾百份基金二季報(bào)蜂擁而至。在眼花繚亂的二季報(bào)中，經(jīng)歷過牛熊周期的明星基金經(jīng)理再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　高倉(cāng)位、積極做多，明星基金經(jīng)理們似乎更“大膽”，其激進(jìn)的操作手法讓其股票倉(cāng)位直達(dá)契約上限。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，開放式基金的平均倉(cāng)位大致在83.34%，但北京晨報(bào)記者的調(diào)查顯示，5位明星基金經(jīng)理管理的6只基金平均倉(cāng)位高達(dá)88.36%。“有行情就做到極致，沒行情堅(jiān)持保守。”也許，這也是明星基金經(jīng)理成名的關(guān)鍵。

　　王亞偉：行業(yè)老大帶頭加倉(cāng)

　　無(wú)論怎樣，王亞偉在公募行業(yè)“老大”的地位都難以撼動(dòng)。這位最牛的明星基金經(jīng)理管理著兩只開放式基金：華夏大盤精選和華夏策略。至上周五，華夏大盤的凈值為8.382元，今年以來(lái)收益率81.67%。其成立以來(lái)累計(jì)凈值8.762元。這一凈值水平比2007年牛市巔峰時(shí)刻至少高出1.5元。

　　華夏策略是去年10月下旬，華夏基金為王亞偉量身打造的一只新基金。該基金在市場(chǎng)信心極度脆弱的熊市中曾經(jīng)創(chuàng)下一日售罄的銷售紀(jì)錄，王亞偉的金字招牌功不可沒。至上周五，華夏策略的凈值為1.657元，今年以來(lái)收益60.56%。

　　盡管業(yè)界對(duì)王亞偉的一致評(píng)價(jià)是：“長(zhǎng)于選股，善于擇時(shí)”，但要在華夏大盤和華夏策略的二季度報(bào)告中看出王亞偉的投資方向還是太難了。這位最�；�金經(jīng)理惜字如金，在二季度報(bào)告中稱，兩只基金對(duì)金屬非金屬、采掘業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)增加了配置。而對(duì)未來(lái)走勢(shì)，王亞偉稱，預(yù)計(jì)下一階段市場(chǎng)仍保持活躍，要相應(yīng)地調(diào)整投資布局。但投資布局怎樣調(diào)整、調(diào)向何處，這些關(guān)鍵問題，只能靠投資者們自己來(lái)猜測(cè)。

　　不過，從股票倉(cāng)位上看，二季度王亞偉的加倉(cāng)勢(shì)頭十分兇猛。華夏大盤和華夏策略兩只基金截至6月30日的股票倉(cāng)位分別為85.41%和75.3%，較一季度大幅提高，尤其是華夏策略，已經(jīng)快逼近80%的股票倉(cāng)位上限。

　　孫建冬：業(yè)績(jī)超越華夏大盤

　　在王亞偉的光環(huán)籠罩下，同樣業(yè)績(jī)出色的孫建冬似乎顯得有些默默無(wú)聞。不過，自去年1月23日孫建冬接管華夏復(fù)興基金以來(lái)，該基金業(yè)績(jī)一直在同類基金中傲視群雄。至上周五，華夏復(fù)興的凈值為1.222元，與華夏大盤攜手將基金凈值回歸6000點(diǎn)以上水平。

　　值得一提的是，孫建冬今年戰(zhàn)績(jī)遠(yuǎn)超王亞偉。至上周五，華夏復(fù)興今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)96.15%，在所有股票型基金中名列第二，僅次于排名第一的中郵核心優(yōu)選。該業(yè)績(jī)超越華夏大盤近15個(gè)百分點(diǎn)。

　　孫建冬的二季度報(bào)告比較實(shí)在，這位優(yōu)秀的基金經(jīng)理稱，華夏復(fù)興在二季度拋售了主題投資類股票，大幅減持醫(yī)藥等防御性股票及與內(nèi)需相關(guān)性小的中游制造業(yè)股票，最大限度地增持了地產(chǎn)、銀行、鋼鐵等股票。至6月30日，華夏復(fù)興的股票倉(cāng)位已高達(dá)93.02%。

　　展望三季度，孫建冬稱，盡管股市已有較大漲幅，但在大部分投資者消除疑慮之前，股市仍有上升空間。華夏復(fù)興堅(jiān)決看多投資品，尤其是鋼鐵，也包括工程機(jī)械、煤炭等行業(yè)。

　　潘峰：一路持股倉(cāng)位逼近上限

　　易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)基金經(jīng)理潘峰今年上半年確實(shí)很激進(jìn)。二季報(bào)顯示，該基金的股票倉(cāng)位高達(dá)94.32%，幾乎逼近基金契約中規(guī)定的95%的股票投資上限。至上周五，易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)的凈值為1.4021元，今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)87.92%，在靈活配置型基金中排名第一。

　　潘峰管理的易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)有超過250億資金規(guī)模，在上半年跑贏大盤的20只主動(dòng)型基金中，該基金資產(chǎn)規(guī)模最大。這只“大塊頭”基金還有一個(gè)特色，就是擅長(zhǎng)投資中小盤成長(zhǎng)股。潘峰稱，在自己的投資組合中，有超過200只股票。對(duì)于下半年市場(chǎng)，潘峰稱，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期、大部分企業(yè)盈利情況已提前反應(yīng)，這一點(diǎn)值得穩(wěn)健的投資者重視。

　　易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)今年以來(lái)的換手率極低，只有51%，而上半年，基金行業(yè)單邊平均換手率超過200%。換句話說，潘峰在上半年只做一件事情：一路持股。而下半年，潘峰表示，進(jìn)一步優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)，對(duì)市場(chǎng)有可能出現(xiàn)的泡沫保持警惕，加大對(duì)估值過高行業(yè)及板塊的獲利了結(jié)力度。