而即使是世界上最成功的美國納斯達克創(chuàng)業(yè)板，其40余年的成長史，也是一部充滿無數(shù)投資者血淚的發(fā)展史。從1992年開始，納斯達克指數(shù)從500多點，一直上漲到2000年的5000點以上，翻了10倍。2000年網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅，納斯達克指數(shù)一路下跌到2002年10月跌到1100點位置，跌幅高達-78%，眾多上市公司大量死去，造成當時的納斯達克災難。

　　中國的創(chuàng)業(yè)板如何避免重蹈覆轍？

　　“仔細比較主板和創(chuàng)業(yè)板的規(guī)制，在退市制度等方面并無明顯突破，還需在今后的操作中查缺補漏。” 國元證券首席分析師劉堪表示，美國納斯達克創(chuàng)業(yè)板同時有上千家上市，同時又有上千家退市，這對于那些資本過剩、百姓富裕的發(fā)達國家適用，中國式的創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過改良后，需要前期更嚴格審核，避免實際操作中再不斷“排雷”。

　　同時，擁有健全高效的退市機制，是保持創(chuàng)業(yè)板“清潔”“健康”的基本前提。只進不出的創(chuàng)業(yè)板，一定會垃圾遍地、污水橫流。

　　對此中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求對《中國新聞周刊》建言，創(chuàng)業(yè)板需要好的風險控制機制。比如要實行一個迅速的退市機制，只要存在違規(guī)行為，馬上退市，退市后將不再允許上市；要在創(chuàng)業(yè)板市場建立起一個股東減持的約束機制，對創(chuàng)業(yè)板大股東減持的行為，要事先預告，要大幅拉長創(chuàng)業(yè)板大股東減持的期限；要嚴查借殼上市，避免創(chuàng)業(yè)板成為莊家爆炒對象。 本刊記者/孫春艷