●上周六泰達(dá)荷銀專家做客揚子壹財經(jīng)講堂為投資者引路激起共鳴

　　●專家坦言，買基金最好機會是無人買的時候，通常五年出現(xiàn)一次

　　上周是A股半年來跌幅最大一周，市場未來何去何從？投資人如何撥開迷霧，規(guī)避風(fēng)險、尋找資產(chǎn)增值機會？這或許是當(dāng)前投資者最關(guān)心的問題。上周六，本報壹財經(jīng)講堂緊貼熱點，請來圈內(nèi)“牛人”、泰達(dá)荷銀基金公司首席策略分析師兼專戶投資部總經(jīng)理尹哲講大勢、點迷津，為投資者提供實實在在的幫助。

　　[分析大勢] 十字路口跟著政策走

　　“最近一通大跌，大家處于比較迷茫的階段。短期來看，包括機構(gòu)投資者都有分歧，有看多有看空的，認(rèn)為會反彈的也有�！敝v座開篇，尹哲就點出了當(dāng)前投資者最關(guān)心的問題——市場究竟何去何從？本次講座的主題恰好定名為“和諧歸來”，對此尹哲表示，知全局才能謀一域。

　　長期：堅定看好A股趨勢

　　上半年來，A股顯現(xiàn)牛態(tài)，一路狂奔，向上直沖3400點；但峰回路轉(zhuǎn)的7月29日大跌，讓投資人嗅出了調(diào)整的風(fēng)險�？烧嬗腥穗x場的時候，接下來數(shù)日上揚，又讓他們追悔莫及。再度進(jìn)入，偏偏又遭遇上周的最大跌幅。2009年時光過半，或許A股的戲劇性，從沒有這十多天內(nèi)連跌400點體現(xiàn)得如此明顯。

　　對此，尹哲認(rèn)為，“市場確實處在一個重要的十字路口”。而這是牛市的第一波，還是熊市中的中級反彈？這個關(guān)口最后會怎么去走？他個人感覺現(xiàn)在不是通過各種分析來確定的，而是跟整個經(jīng)濟(jì)的路線選擇十分相關(guān)。

　　尹哲解釋，根據(jù)《現(xiàn)代漢語詞典》，“和諧”指配合得適當(dāng)和勻稱。站在宏觀經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全局進(jìn)行分析，才能把握趨勢，前瞻投資。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的問題，主要還是從次貸危機帶動全球經(jīng)濟(jì)危機而來，而中國經(jīng)濟(jì)最終會向內(nèi)需型轉(zhuǎn)換并和諧發(fā)展，這是大勢所趨，因此泰達(dá)荷銀堅定看好A股長期趨勢。

　　當(dāng)下：看經(jīng)濟(jì)運行走哪條路

　　尹哲分析，當(dāng)前有兩條路走：一條路，是走泡沫的道路，當(dāng)需求不足、新經(jīng)濟(jì)還沒有起來的時候，要想保持經(jīng)濟(jì)繁榮，可以適當(dāng)制造泡沫。就是當(dāng)危機來臨之后，政府大量發(fā)放貨幣，于是產(chǎn)生了通脹預(yù)期，然后，資產(chǎn)(如：有色、煤炭、房地產(chǎn)、股票)價格上升，銀行積極放貸，最后造成流動性泛濫，而實體經(jīng)濟(jì)又沒有那么多需求，這些錢會繼續(xù)涌入股市、房地產(chǎn)，推動價格進(jìn)一步上漲，然后，房地產(chǎn)開始復(fù)蘇，隨后拉動鋼鐵、水泥等產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇……最后形成資產(chǎn)泡沫，直到泡沫破裂。

　　另外一條，不讓泡沫變大，銀行信貸收緊，控制住經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量，緩慢復(fù)蘇。但是只要銀行不再放貸，股價、房價會立馬應(yīng)聲而跌，因為現(xiàn)在的市場不是真正的需求，是流動性刺激下的行情。如果這樣的話，經(jīng)濟(jì)又會重新回到低谷中去了，一直要等到新經(jīng)濟(jì)(如：新能源、3G、互聯(lián)網(wǎng))出來后，產(chǎn)生了新需求，經(jīng)濟(jì)才會繼續(xù)向上走。

　　就他個人的判斷，不走泡沫，那就會二次探底，如果探個兩三年，問題就會變得很嚴(yán)重；而如果走泡沫，一旦泡沫不可控后破裂，尤其是明知會不可控的時候還堅持走這條路，那問題會更嚴(yán)重；兩者各有利弊，所以，最后的路很可能是各取其利，各避其弊，走“和諧回歸”的路。通過階段性資產(chǎn)泡沫做一個過渡，然后再走回確切的經(jīng)濟(jì)發(fā)展道路。關(guān)鍵在于時間空間上二者結(jié)合好。一言以蔽之，炒股還是得關(guān)心政策面、宏觀面，下一步股市去向何方，最終要看后續(xù)宏觀經(jīng)濟(jì)政策如何走。