公司業(yè)績增長為股市上行帶來支撐

　　目前已經(jīng)進(jìn)入8月份的最后一周，上市公司的中報即將全部披露完畢。從1100余家已經(jīng)披露業(yè)績數(shù)據(jù)的上市公司來看，“復(fù)蘇”、“增長”等成為了中報里所透出的主流信息。權(quán)威機(jī)構(gòu)據(jù)此認(rèn)為，在慣性作用下，今年下半年上市公司業(yè)績繼續(xù)增長值得期待，這將為股價上行帶來強(qiáng)有力的支撐效應(yīng)。

　　天相投顧最新發(fā)布的研究報告認(rèn)為，盡管上市公司業(yè)績基礎(chǔ)不是特別穩(wěn)固，但是可以說明最困難的時間已經(jīng)過去。從目前已經(jīng)披露的中報情況來看，復(fù)蘇和增長是中報的主基調(diào)。

　　綜合比較了截至目前已經(jīng)披露的季度業(yè)績數(shù)據(jù)之后，可以發(fā)現(xiàn)，業(yè)績進(jìn)一步好轉(zhuǎn)的行業(yè)是：電力、石化。業(yè)績增長穩(wěn)定的行業(yè)是：醫(yī)藥、食品、通信、商業(yè)、建筑業(yè)等。業(yè)績走出低谷的行業(yè)是：電氣設(shè)備、鋼鐵、有色、化纖、元器件等。由此可見，部分行業(yè)處于業(yè)績穩(wěn)定增長或持續(xù)增長的狀態(tài)，另外大部分的行業(yè)正在走出業(yè)績的低谷。

　　針對上市公司業(yè)績的改善，國海證券首席策略分析師鐘精騰表示，上市公司業(yè)績確實在逐步好轉(zhuǎn)，從已公布中報的上市公司凈利潤增速來看，二季度單季度平均加權(quán)增速為-8.02%，比一季度的增速-36.84%提高28個百分點，說明公司業(yè)績增速的改善完全符合預(yù)期。

　　根據(jù)東方證券的判斷，2009年上市公司中報盈利或超過市場之前預(yù)期。截止到目前看，已經(jīng)有超過1100家上市公司公布了中報，可比上市公司中報盈利同比增長不到-10%，高于市場之前全部上市公司增長-20%左右的預(yù)期。其中銀行、證券、房地產(chǎn)行業(yè)均實現(xiàn)了正增長，成為穩(wěn)定A股市場盈利增長的重要力量。

　　今年上半年的股市，雖然人們擔(dān)心上市公司業(yè)績不佳，卻因為流動性充裕而出現(xiàn)了較大幅度的上漲。而今年下半年的股市，公司業(yè)績有了改善，流動性狀況在總體上也仍然充裕，那么股市會怎么走呢？

　　對此，申銀萬國研究所市場研究總監(jiān)桂浩明表示：“公司業(yè)績?yōu)楹笫械於ㄉ蠞q基礎(chǔ)。”他進(jìn)一步稱，雖然因為基礎(chǔ)點位比上半年高了，大盤再要像上半年這樣大幅度上漲似乎不太可能，但是穩(wěn)中有漲應(yīng)該是沒有什么可懷疑的。

　　鐘精騰也認(rèn)為，由于去年四季度基數(shù)較低，預(yù)計今年下半年上市公司業(yè)績還將繼續(xù)環(huán)比增長，這對股市形成較強(qiáng)支撐，業(yè)績超預(yù)期增長是未來行情演進(jìn)的推動力。

　　我國經(jīng)濟(jì)走上強(qiáng)勁復(fù)蘇之路

　　今年上半年上市公司的盈利狀況，與國家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的演變是基本吻合的，這從一個側(cè)面表明，在這期間中國經(jīng)濟(jì)逐步走出了最困難的階段，開始強(qiáng)勁復(fù)蘇。

　　“通過對上市公司的調(diào)研可以看出，中國經(jīng)濟(jì)正處在強(qiáng)勁反彈的過程中�！蹦Ω�大通董事總經(jīng)理、中國證券和大宗商品主席李晶如此表示。李晶認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇和2008年下半年較低的盈利水平基數(shù)，預(yù)計2009年3季度和4季度上市公司盈利同比將由下滑轉(zhuǎn)為增長。

　　申銀萬國研究所市場研究總監(jiān)桂浩明認(rèn)為，國家采取的經(jīng)濟(jì)刺激計劃，以及減輕企業(yè)的部分稅負(fù)等配套措施，對相關(guān)企業(yè)效益的改善，起到了十分明顯的作用。一些原本被認(rèn)為經(jīng)營會比較困難的行業(yè)，譬如汽車、房地產(chǎn)、家電等，上半年的情況卻是出乎意料地好，而這主要是源于國家政策的推動以及由此所帶來的市場消費(fèi)傾向的改變。顯然，這也可以說是政府面對國際金融危機(jī)所采取的各項政策措施在實踐中取得了成果。

　　華泰證券研究所孫立平表示，雖然我們認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)依然存在隱憂，主要體現(xiàn)在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、未來的通貨膨脹以及刺激政策消退后經(jīng)濟(jì)再次下滑，但是我們認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)保持現(xiàn)有復(fù)蘇趨勢的概率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于以上隱憂出現(xiàn)的概率。美聯(lián)儲主席伯南克近日提出美國經(jīng)濟(jì)正處于“復(fù)蘇的邊緣”，正式確認(rèn)了美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出衰退，美國股市也因此大幅度反彈。作為此次金融危機(jī)始發(fā)地，美國經(jīng)濟(jì)走出泥潭將對中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇起到重要的作用。

　　中金公司也認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示了經(jīng)濟(jì)上行趨勢不變，消費(fèi)增長強(qiáng)勁、出口環(huán)比上升和房地產(chǎn)投資超預(yù)期，顯示復(fù)蘇才剛剛開始。今年經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長呈倒V型，三、四季度環(huán)比自然回落，并非表明經(jīng)濟(jì)將會二次探底。

　　申銀萬國等機(jī)構(gòu)還提醒說，因為這種復(fù)蘇比較多地是來自于外部力量的拉動，而非企業(yè)內(nèi)生性增長力量在發(fā)揮作用。所以，如果說現(xiàn)在國家經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇基礎(chǔ)還不穩(wěn)固的話，那么在上市公司中這一點反映得十分清楚。在這個意義上，時下的確還是要堅決貫徹落實積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，在這方面不能有絲毫的動搖。否則，很可能會前功盡棄，經(jīng)濟(jì)增長再度出現(xiàn)疲軟局面。(記者方家喜張漢青)