十年磨一劍這句話放到中國證券市場上真不是夸張，前后醞釀十年之久的創業板，眼下終于進入最后的倒計時階段。周四周五，13家提出IPO申請的企業分兩批接受了發行審核。然而，和緊鑼密鼓的啟動工作相比，投資者對等待了十年的創業板卻似乎并不感冒，開戶情形遠不如預期的那么火熱。是什么原因讓創業板坐上了冷板凳？為了了解更多的情況，我們聯合新浪網在網上做了調查，先來看看投票的情況。

　　創業板 有點冷？

　　記者：“對于創業板開戶狀況的網上調查，我們已經在新浪網的顯著位置掛了三天，讓我感到有些意外的是，以往的網上調查，一般至少都有三四萬人參與，而這一次，到目前為止只有9848人參加，這讓我感覺到，創業板有點冷。似乎這個話題，現在并不是特別引人關注，而調查的結果，也讓我們覺得創業板有點冷，一起來看一下。”

　　截止9月18日，一共有9848位投資者參與了此次調查，已經開戶的人占到了38.9%，沒有開戶，也不打算開戶的人占28.3%，沒有開戶，先觀望的人占到了21.1%，打算盡快開戶的人占到了11.7%，沒有開戶的投資者所占的比例則達到了61.1%，在沒有開戶的人當中，有超過一半的投資者根本不打算開戶；從這組調查來看，創業板開戶數并不樂觀。

　　中國股民歷來有打新股的偏好，照理說，創業板盤子小、漲跌空間大，又正逢啟動伊始，更對投資者的胃口。可從七月十五日證券營業部開始受理創業板開戶申請以來，兩個月時間，真正開戶的投資者還是少數。為什么會出現這種現象？我們來連線兩位參與調查的網友，來聽聽他們是怎么想的？

　　記者：“炒股時間有多長了？”

　　股民：“兩年不到。”

　　記者：“打算什么時候開通？”

　　股民：“等等看。”

　　記者：“炒股時間有多長了？”

　　股民：“反正還沒有開通，現在還沒有抽出時間。”

　　除了網上調查，我們也派出了記者到證券營業部現場去實地看看投資者開戶的情況。

　　記者：“從7月15號到現在，創業板開戶已經有兩個月的時間了，但是從我們網上調查的數據看來，情況并不是很理想，為了更進一步了解情況，我們來到了東興證券復興路營業部，我們注意到，四個窗口，3和4號都是為創業板開戶進行服務的，現在也有人正在辦理。”

　　股民：“準備開還沒開，咨詢一下，觀察觀察，先看看，不太了解，現在A股也沒有賺到錢。”

　　我們看到，證券營業部的辦理窗口雖然不至于無人問津，但也多少顯得有些冷清。這和創業板剛剛開始開戶的時候比起來，真是天壤之別。接下來，這段畫面就是我們一個月前在深圳和北京拍到的，一起來回顧一下。

　　一個月前，記者在深圳和北京的營業部也針對創業板開戶情況進行過報道，開戶大廳里人頭攢動，創業板的開戶十分火爆。

　　招商證券益田路免稅大廈營業部總經理萬長平：“第一天我們開通的時候就有50戶，50戶客戶開通了創業板。”

　　萬長平：“平均每天就開30、40戶，這樣子一個概念。”

　　國信證券紅嶺中路營業部副總經理劉英霞：“應該會很多，我們估計有70%左右能來開通創業板。”

　　但是現實的情形，卻和這位營業部副總當初樂觀的預計相去甚遠。現在離創業板開戶的時間只剩一個多月，深交所統計，目前創業板的開戶率僅在7%左右。早在8月份，管理層就下發了《關于進一步推進創業板市場投資者適當性管理相關工作的通知》，要求各地加快創業板開通速度，與此同時，券商們也都紛紛對各營業部的創業板開戶下達了任務。這給營業部經理們帶來了不小的壓力。

　　現在離創業板開戶的時間只剩一個多月，而深交所的統計顯示，目前創業板的開戶率僅在10% 左右。早在8月份，管理層就下發了《關于進一步推進創業板市場投資者適當性管理相關工作的通知》，要求各地加快創業板開通速度，與此同時，券商們都紛紛對各營業部的創業板開戶下達了任務。

　　東興證券復興路營業部的客戶經理戴軍：“25%，完成10%吧。”

　　戴軍告訴記者，現在幾乎所有的券商都開設了周六周日創業板開戶的專場，不少營業部都在采用打電話，發短信的方式，通知用戶如果有意開通創業板就盡快開戶。

　　戴軍：“周六日開放，每天逐漸增加，上周六70多個，這周六日共70多個，數量比較理想。”

　　最近幾天，受到創業板首批企業過會的消息刺激，開戶數量明顯有所提高，但是整體情況依然離原先的目標有差距。為了爭取更多客戶，一部分券商弱化了對創業板開戶的風險提示，按規定，A股開戶時間不足兩年的股民，營業部應該特別注意提示風險，但是，記者在信達證券北京的某營業部拍攝到，完全沒有炒過股的新手想進入創業板，這位工作人員聽到后的第一個反應，并不是提醒客戶注意可能的風險，而是非常積極地表示開戶沒有任何問題。

　　股民：“沒有開過A股的話能直接投嗎？”

　　工作人員：“可以，重新開一張股東卡，重新開戶，在我這開戶，簽協議書，可以做。”

　　究竟是什么原因讓人們對創業板保持觀望？

　　眼下各家證券營業部都在想方設法拉投資者，到他們那里開設創業板賬戶。這種情形在中國證券市場近20年歷史上，還真是十分少見。到底是什么原因，讓人們對創業板保持觀望？各路投資者又對即將開啟的創業板市場抱著什么樣的態度？我們來分別了解一下。

　　在調查中，記者發現，一些炒股多年的老股民，在創業板剛一開通，就開了戶。

　　仁大姐告訴記者，創業板開通的相關消息，立即帶動了大批的創投概念股表現強勁，自己也在這類板塊中取得了約30%的回報，所以她對投資創業板非常積極。相比之下，炒股時間不長的股民，對于創業板開戶的態度則以觀望為主，那么是什么因素，使得他們遲遲沒有開戶呢。從網上調查的結果顯示，主要的因素有三個：主板沒有賺到錢，所以更無心考慮創業板，這部分人占到調查人數的35.7%，而另一項主要因素是擔心將來創業板遭到惡炒，風險太大，這項占到了18.7%。

　　股齡超過18年的老安，也在第一時間開了戶，但是，他卻并不支持周圍的親朋好友參與創業板。

　　看來，不少投資者對創業板的高風險還是心存疑惑。不過，同樣是做投資，在創業板市場上，風險投資和個人投資者所扮演的角色卻完全不一樣。從理論上上，它們會更期待自己先期投入的中小企業能順利上市，這樣它們就能夠拿著豐厚收益順利從創業板上退出。那么實際情形是不是這樣？創業板開通了以后，會不會出現風投大量套現的行為？我們再來聽聽美國國際數據集團常務副總裁熊曉鴿的觀點。

　　美國國際數據集團，IDG 是全世界最大的風險投資公司，作為IDG集團亞洲區總裁，熊曉鴿曾經對搜狐，百度，等企業進行成功的風險投資。在1999年，熊曉鴿負責的一只基金在美國納斯達克上市，達到了6倍的增值額，在當年超過了大部分美國同行的業績。而在創業板目前已經申報材料的149家公司里，有五家公司都有IDG的風險投資。

　　記者：“如果這四家公司成功登陸創業板，IDG公司對他們的投資回報，有什么樣的預期？”

　　熊曉鴿：“也就是說在中國沒有創業板的時候，我們只依靠國外的納斯達克，甚至有一些在香港的創業板上市，我們還創造了比我們美國同行更好的業績，那么現在加上中國的創業板，我覺得沒有理由會懷疑，我們會做的更好。”

　　記者：“那么企業上市后，達到一個什么樣的投資回報率，你們可能就退出了？”

　　熊曉鴿：“所以風險投資商一定要退這是肯定的，可能有的時候，你覺得這個公司可能上市以后，發展可能也不是那么好了，不太那么樂觀，反正股票過去也沒怎么漲，所以待在那個地方也意義不大，所以那個時候選擇退。”

　　熊曉鴿也同時提到，風險投資顯然還有另外一種退出的可能情形，如果創業板企業上市初期出現估值過高的情形，也可能引發風險投資的快速退出，這是創業板開通后最令中小投資者擔心的問題。也是調查中反映出來的投資者不愿意開通創業板的主要因素之一。而另一家國內著名的風險投資商松禾資本，也有兩家投資企業出現在首批報送創業板的名單中，董事長羅飛認為，不管風險投資是否退出，都不會對企業的價值產生根本的影響。投資者應該關心的，應該是企業自身的成長性。

　　羅飛：“我們投資的這家企業，前年的話是1000萬出頭的利潤，那去年的話是接近2000萬，那今年上半年的利潤來講超過了2000萬，那就是很明顯，那我想就是說在于已經報的這批企業里來講，應該有不少企業是這樣的。”

　　但是，記者也從公開資料看到，94家首批通過創業板初審受理企業名單中，有38家曾披露有風險投資、以及私募股權投資，平均投資周期僅有2——4年，其中本土創投占到了投資案例數的近七成。可見，創業板有可能成為創投資金大規模退出的新陣地，從而也可能把風險轉嫁給市場和投資者。所以，對于創業板的風險性，中小投資者進入市場前的確應該特別謹慎。