相關(guān)規(guī)則早就準(zhǔn)備完畢

　　今年3月31日，創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法正式公布；5月8日，深交所發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(征求意見稿)》；5月14日，發(fā)審委辦和保薦機(jī)構(gòu)辦法正式公布；7月15日創(chuàng)業(yè)板交易申請(qǐng)開通；7月26日證監(jiān)會(huì)開始受理創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市申請(qǐng)；8月14日創(chuàng)業(yè)板首屆發(fā)審委成立；9月17日創(chuàng)業(yè)板首次發(fā)審會(huì)召開。

　　通過(guò)梳理今年以來(lái)創(chuàng)業(yè)板的重大事項(xiàng)，我們可以看到，今年以來(lái)創(chuàng)業(yè)板的籌備一直處于緊鑼密鼓的進(jìn)行狀態(tài)。不過(guò)關(guān)于創(chuàng)業(yè)板的推出時(shí)間，此前不少市場(chǎng)人士及投行人士都認(rèn)為將安排在國(guó)慶之后推出，但現(xiàn)在大幅提前，讓他們感到有些意外。

　　“目前關(guān)于這個(gè)問(wèn)題的解釋，我聽到最多的版本就是證監(jiān)會(huì)為了國(guó)慶獻(xiàn)禮。不過(guò)我認(rèn)為這個(gè)解釋多少有些牽強(qiáng)。”一位投行人士這樣表示。

　　該投行人士指出，創(chuàng)業(yè)板選擇在國(guó)慶之前推出應(yīng)該說(shuō)是水到渠成的事情，和國(guó)慶并無(wú)太多聯(lián)系。不過(guò)一位保薦人表示：“創(chuàng)業(yè)板推出的根本動(dòng)力在于解決中小企業(yè)融資。最近的信貸數(shù)據(jù)顯示，四萬(wàn)億投資大多流入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，比如 ‘鐵公機(jī) (鐵路公路機(jī)場(chǎng))’，缺錢的中小企業(yè)并沒(méi)有獲得多少資金支持。從這幾個(gè)月銀行信貸的數(shù)據(jù)來(lái)看，推出創(chuàng)業(yè)板是有其迫切需求的。至于國(guó)慶獻(xiàn)禮，多多少少有一點(diǎn)，但肯定不是最根本的原因。”

　　該保薦人表示，雖然現(xiàn)在開戶數(shù)并不充分，同時(shí)交易規(guī)則也未正式出臺(tái)，但這并不代表創(chuàng)業(yè)板是“早產(chǎn)兒”�！捌鋵�(shí)相關(guān)的規(guī)則早就準(zhǔn)備完畢，公布就是一晚上的事情。應(yīng)該說(shuō)管理層更迫切希望創(chuàng)業(yè)板早點(diǎn)推出，據(jù)我了解，證監(jiān)會(huì)發(fā)審人員國(guó)慶節(jié)是不放假的。”

　　此外，也有分析人士從市場(chǎng)供給角度來(lái)解釋創(chuàng)業(yè)板提前推出的原因。“10月是大小非解禁的高峰，這也是提前推出的因素之一。大小非解禁的套現(xiàn)會(huì)分流主板存量資金，即使創(chuàng)業(yè)板融資規(guī)模再小，也會(huì)影響到交易。而9月份相比8月份大小非解禁規(guī)模不大，還有一定下降�！笔兰o(jì)證券研究員呂麗華這樣表示。

　　不會(huì)分流主板市場(chǎng)資金

　　那么，創(chuàng)業(yè)板的提前推出對(duì)市場(chǎng)各方將產(chǎn)生怎樣的影響呢？對(duì)于創(chuàng)業(yè)板正式上線，A股市場(chǎng)最為擔(dān)心的就是“資金分流”問(wèn)題。9月18日A股市場(chǎng)大跌，一些投資者認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板提前推出預(yù)期引發(fā)了A股市場(chǎng)資金的抽離，不過(guò)業(yè)內(nèi)人士表示，這樣的判斷顯然有失偏頗。

　　資料顯示，前兩批過(guò)會(huì)的13家公司共擬融資33.77億元，平均每家融資2.6億元；本周三之前待過(guò)會(huì)的11家公司共擬融資20.82億元。據(jù)此前證監(jiān)會(huì)公布的信息，149家已被受理的企業(yè)總共募資總量為336.05億元，平均每家融資2.26億元。

　　如果按每家融資2.6億元測(cè)算，世紀(jì)證券預(yù)計(jì)，如果首批上市創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量為50家及年內(nèi)上市總量120家測(cè)算，則募集資金總額約為130億元、312億元。即使上市首日平均漲幅達(dá)150%，也僅分流資金325億元、780億元。他們認(rèn)為，對(duì)于日均成交額超過(guò)2000億的主板市場(chǎng)而言，主板擴(kuò)容及大小非減持對(duì)資金流向影響更加顯著。

　　此外，由于創(chuàng)業(yè)板比預(yù)期提前推出，部分市場(chǎng)人士認(rèn)為目前創(chuàng)業(yè)板開戶數(shù)量不足，會(huì)造成創(chuàng)業(yè)板推出后交投冷清�！斑@個(gè)我覺(jué)得大可不必?fù)?dān)心，首先是近日創(chuàng)業(yè)板開戶數(shù)在顯著增多。其次，創(chuàng)業(yè)板也是摸著石頭過(guò)河，如果創(chuàng)業(yè)板在運(yùn)行過(guò)程有什么問(wèn)題，在初期參與人數(shù)不多的情況下也容易糾正�！鄙鲜霰Ｋ]人這樣表示。(馬超彥 朱秀偉 馬宇飛 崔丹)