編者按
昨日,國家統計局發布了前三季度的經濟運行數據,前三季度國內生產總值217817億元,同比增長7.7%;三季度GDP增長8.9%,前三季度居民消費價格(CPI)同比下降1.1%,CPI和PPI環比由降轉升,同比降幅收窄,表明國內經濟復蘇勢頭明顯。特別值得一提的是前三季度,社會消費品零售總額增長15.1%,扣除價格,實際增長17%,應該說是保持了一個較快的增長速度,也是經濟步入企穩回升的一個重要因素。
從數據中我們可以看出,在中國經濟企穩回升的過程中,消費保持了較快增長,消費的貢獻率要遠遠高于投資,對拉動GDP積累了主要的作用,成為拉動經濟增長的一個重要因素。今日本版特推出受益消費增長的四大板塊,以饗投資者。
食品飲料
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景氣指數明顯上升
在經歷了2008年的持續下滑后,宏觀經濟景氣先行指數在2009年穩步回升,食品飲料行業景氣指數也在2009年6月份開始觸底反彈。
食品飲料行業景氣指數隨宏觀經濟景氣先行指數呈現企穩回升態勢。
昨日,發布的三季度經濟數據顯示,食品飲料零售總額9月同比增長10.0%;1—9月食品飲料同比增長為12.8%,景氣指數明顯上升。
在此背景下,四季度是食品飲料行業的傳統消費旺季,企業業績恢復增長的確定性很強。而且,國家刺激投資的政策或將趨于溫和,而拉動內需的潛力還很大,食品飲料行業的防御型特征再度顯現。
據統計,上證指數9月上漲了4.19%,而食品飲料上漲達5.96%。食品飲料等防御性板塊走勢相對強勢,整體板塊明顯跑贏了大盤,食品飲料板塊表現出防御性特征。
在食品飲料板塊中,啤酒、乳業、肉制品屬于大眾消費品行業。這些產品雖然同質化現象明顯,市場競爭多處于價格戰的低級水平,產品結構升級速度緩慢,企業凈利率水平偏低,俗稱薄利多銷的行業。但這些行業的產品需求比較穩定,甚至具備剛性特征,因此即便在金融危機環境下需求基本不受影響。
同時,在經濟不景氣、農產品等大宗商品價格下跌周期中,這些行業又能最大程度享受成本下降帶來的利潤增厚。進口啤麥、生豬價格、原奶收購價格,都處于相對低位,企業經營壓力大大減輕,盈利能力增強。
因此,對于這部分行業,齊魯證券維持對啤酒、乳業、肉制品子行業“謹慎推薦”的投資評級。
給予白酒、葡萄酒子行業“謹慎推薦”的投資評級。他們認為對于白酒、葡萄酒子行業,由于產品結構升級成功,行業中高端產品比例較大,因此行業收益增長的周期性強,我們將其列入可選消費品。由于08年的金融危機而減少的需求對于可選消費品影響最大,該板塊中歷來表現優異的白馬股也收起鋒芒,在反彈中漲幅顯著落后大盤。目前一系列經濟數據顯示經濟基本面也處于景氣回升過程,經濟復蘇階段可選消費品的上漲彈性更大。
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