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國內(nèi)消費將在未來很長一段時間內(nèi)成為行業(yè)增長的主要推動力。由于天氣轉(zhuǎn)冷、節(jié)假日眾多,四季度歷來是服裝消費的旺季。機構(gòu)紛紛看好品牌服裝及家紡類公司。但同時認為,由于報喜鳥和七匹狼近期股價漲幅遠超過市場平均漲幅,短期內(nèi)投資吸引力可能有所下降,建議投資者在四季度選擇更低的價位介入。此外,對新上市的星期六和羅萊家紡,認為股價仍存在“新股泡沫”,近期內(nèi)仍不具備投資價值。
招商證券報告認為,更多優(yōu)質(zhì)品牌已上市,管理能力和發(fā)展彈性決定投資價值。目前更多優(yōu)質(zhì)品牌上市,提升了行業(yè)投資價值。管理能力是品牌公司最核心的優(yōu)勢,決定品牌長期投資價值。從這點來看,星期六、美邦和羅萊更優(yōu),發(fā)展彈性決定短中期價值,結(jié)合彈性考慮,探路者、七匹狼和老鳳祥也較優(yōu)。
零售行業(yè)
接近歷史最好水平
昨日,前三季度經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)靚麗出臺,其中,數(shù)據(jù)顯示9月批發(fā)和零售業(yè)零售總額同比增長達15.9%,1—9月批發(fā)和零售業(yè)零售總額同比增長達15.10%。
由于四季度更是銷售旺季,涵蓋了十一黃金周、中秋、圣誕等節(jié)慶,相信隨著2009年經(jīng)濟情況好轉(zhuǎn),消費信心上升,第四季度銷售數(shù)據(jù)同比增速會更為樂觀。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,十一黃金全國消費品零售額約達5700億元,同比增長35.7%,剔除多一天假期影響,日均零售額增長18.8%,已接近歷史最好水平。
經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢確立。前三季度,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.7%,增速比上年同期回落6.5個百分點。其中,一季度增長5.1%,二季度增長9.1%,三季度增長12.4%。
消費對于經(jīng)濟拉動作用明顯:1978年以來,中國商貿(mào)流通業(yè)在中國經(jīng)濟中的貢獻作用有了質(zhì)的發(fā)展,所創(chuàng)造的增加值不斷提高,對國民經(jīng)濟的拉動作用十分明顯。
現(xiàn)階段估值溢價仍處歷史較低水平,9月底,行業(yè)估值溢價35%。長期來看,商業(yè)行業(yè)的走勢一般是跑贏上證綜合指數(shù)的,在市場上漲時期,跑贏大盤,在市場下跌時期小于市場整體下跌幅度。分經(jīng)濟周期來看,在經(jīng)濟周期的復(fù)蘇、滯漲和衰退階段,商業(yè)零售行業(yè)相對上證綜指收益率的溢價較高。
國泰君安最新的報告認為,看好整個零售行業(yè)的發(fā)展。
細分行業(yè),看好百貨龍頭企業(yè)。王府井(600859)、百聯(lián)股份(600361);區(qū)域性百貨:重慶百貨(600729)、新華百貨(600785)、鄂武商(000501)。
超市行業(yè)看好區(qū)域超市龍頭企業(yè)武漢中百(000759)。
專業(yè)批發(fā)市場看好小商品城(600415)業(yè)績增長線索清晰,資產(chǎn)注入可以預(yù)期。
黃金珠寶首飾看好品牌具有絕對優(yōu)勢,資產(chǎn)注入后業(yè)績增長值得期待的老鳳祥(600612)。
從題材角度可關(guān)注重組、世博兩方面題材:
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