就行業(yè)配置策略而言，建議超配上游與消費品，并建議重點關注新能源、泛浦東與新疆板塊等三個主題投資品種。

　　國泰君安：強有效市場下的攻守平衡

　　在2009年大幅上漲之后，2010年A股市場會走出震蕩行情，存在整體泡沫化的可能性較小。2010年的震蕩主要受制于內(nèi)因，關鍵因素有信貸投放、股票市場供求、估值與業(yè)績增長。而外部因素對A股市場影響不大，如美元走勢、大宗商品價格和新興市場泡沫和債務問題。目前市場對2010年業(yè)績增長預期達到28%-30%，考慮到今年業(yè)績單季度增長前高后低，我們認為市場估計存在錨定性預測偏差錯誤。市場的運行展望為：年初周期性行業(yè)回暖帶來經(jīng)濟景氣并演繹跨年度行情，3-6月份可能出現(xiàn)調(diào)控，不過這屬于市場較為一致的預期。下半年看消費，但是這點我們并沒有看清楚，特別是如何平衡和估計城市化工業(yè)化的平穩(wěn)長期發(fā)展下因為刺激消費政策效力下降引起的中短期波動。

　　在市場風格上，最重要的風險收益在于質差中小盤股價值回歸的同時低估值大盤股的階段性表現(xiàn)。投資主題上，消費和服務類內(nèi)需、制造業(yè)的行業(yè)并購與整合是2010調(diào)結構年的重要主題。行業(yè)配置上，鋼鐵、化工、建筑、建材、機械、有色等中上游行業(yè)正進入景氣擴張階段，是上半年特別是跨年度的投資重點，下半年應該加大防御性資產(chǎn)配置。

　　方正證券：擴內(nèi)需巨輪啟航破迷霧

　　2010年，在經(jīng)濟已經(jīng)基本企穩(wěn)情況下，“調(diào)結構”和“管理通脹預期”將成為政策重點：第一是要對投資、消費和出口三大增長動力的結構進行調(diào)整，第二是調(diào)整產(chǎn)業(yè)結構，第三是關注國內(nèi)外經(jīng)濟再平衡問題，特別是人民幣匯率政策的調(diào)整。人民幣升值除了可以促進產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整和升級外，還能化解輸入型通脹壓力，有利于管理通脹預期。

　　2010年市場振幅不會大于2009年，全年振幅在50%-60%之間，上證綜合指數(shù)的波動范圍為2706-4209點，七大因素促股指震蕩上行：業(yè)績回升助股指上行、人民幣升值預期利好股市、股指期貨推出使大盤藍籌股煥發(fā)活力、流動性處在擴張中后期、全流通平穩(wěn)實現(xiàn)，國際板將沖擊小盤股估值體系、股指在估值“臨界區(qū)域”與“物有所值”之間尋找平衡、匯金增持“三大行”鞏固市場信心。由于A股在2009年出現(xiàn)了較大幅度的修復性行情，許多行業(yè)價值得到充分體現(xiàn)，因此2010年系統(tǒng)性投資機會不如2009年。

　　2010年主題投資機會此起彼伏，具體有五大主題：消費升級、新興產(chǎn)業(yè)、股指期貨、人民幣升值、通貨膨脹。

　　民生證券：權重藍籌

　　2010年經(jīng)濟將進入復蘇階段，特征概括為：總量上將表現(xiàn)出“高增長、低通脹”的周期特征，市場對CPI的關注將超過GDP；結構改善勝于總量增長，三駕馬車回歸常態(tài)與均衡，政府投資有望帶動民間投資；微觀業(yè)績趕超宏觀指標，預計2010年業(yè)績同比增速將達20%以上�；�本面有望成為市場的主要驅動力量。

　　從周期演變邏輯，我們看好2010年“高增長、低通脹”環(huán)境下的證券市場。經(jīng)濟在總量增長的同時結構將有所改善，復蘇質量將明顯提高；政策雖面臨微調(diào)，但適度寬松的性質不變，如果管理層對股票供給調(diào)控適當，流動性有基本保障；預測2010年工業(yè)增加值同比增速在15%-20%，上市公司整體業(yè)績增長在20%-30%；經(jīng)濟“高增長、低通脹”的黃金復蘇和企業(yè)業(yè)績增長提速佳期，估值水平可享受30倍市盈率。同時權重藍籌業(yè)績增長和估值水平提升空間更大，預計上證指數(shù)主要運行區(qū)間在2800-4500點。