他山之石

　　機(jī)構(gòu)投資者占美期指交易量80%

　　在歐美成熟金融市場上，機(jī)構(gòu)投資者已是金融市場的參與主體，美國和英國是典型的以機(jī)構(gòu)投資者為主的市場。方正期貨研發(fā)中心王飛認(rèn)為，這和它們是以直接融資為主的金融制度，以及以共同基金、養(yǎng)老基金等機(jī)構(gòu)投資者為投資主體的資本市場是完全一致的。機(jī)構(gòu)投資者持有美國股票市值的80%左右，而機(jī)構(gòu)投資者的交易量占美國股指期貨市場的比例也大致為80%。

　　投資提醒

　　普通股民炒期指難度高

　　事實(shí)上，股指期貨合約無論是在內(nèi)容設(shè)計(jì)上，還是在保證金制度方面，都特別適合機(jī)構(gòu)投資者參與，而普通投資者并不適合參與股指期貨交易。

　　以股指期貨IF1003合約在2009年12月16日至31日之間的行情為例，分析人士表示，假如投資者A看好后市，在12月16日以最低價3960點(diǎn)買入一手IF1003合約，按照10%的保證金比例，需存入保證金11.8萬元。16日獲利5760元。從17日開始，市場大幅振蕩，當(dāng)日結(jié)算價格下降到3937.6點(diǎn)，虧損12480元，需追加保證金18252元。隨后大盤一路下行，22日到達(dá)3781.4點(diǎn)，累計(jì)虧損53580元，保證金賬戶余額僅剩65220元，縮水近半。從23日起合約價值開始回升，截至12月底攀升到4018.6點(diǎn)，該投資者不但收回了投資，還實(shí)現(xiàn)了17580元的收益。

　　分析人士指出，首先11.8萬元的初始保證金不是小數(shù)字，其次是每日收益波動幅度大，需要很強(qiáng)的心理承受能力，而最重要的是，整個投資過程需要相當(dāng)大量后續(xù)資金才能不被平倉出局,上述過程累計(jì)追加了240300元的保證金。此外,由于是采取逐日盯市,還要求投資者有足夠的看盤時間。所以，對于許多投資者來說,尤其是不能隨時盯盤的投資者,投資期指幾乎是不可能的。