中國經(jīng)濟的記錄者總是喜歡尋找一個足以代表的時間點，并習慣地稱之為“拐點”。但事實并未如此

　　1月21日，中國農歷的“大寒”節(jié)氣。恰遇全球股市寒流的中國股市終于沒能獨善其身，以一個巨大的下跌成為2008年以來最引人矚目的熱點。滬深股市股指跌幅均超過5%，是2007年7月5日以后單日最大跌幅。然而，22日低開低走，上證綜指盤中狂瀉至4511點，跌幅超過8%，最后收報4459點，跌幅達7.22%。

　　這可能就是傳說中的“股災”。但這會是一個拐點嗎？即使是最資深的證券分析師，也不愿做出這個結論。一位跨國公司亞太區(qū)負責人和我說，他在2003年非典之后曾以為中國經(jīng)濟會放緩，結果連續(xù)幾年的高增長令他無比驚訝。對于一個有著10%以上GDP增長率的國家，以及全民辦奧運的拉動因素，誰都可以看出，中國經(jīng)濟在2008年并不會出現(xiàn)大的波動。

　　事實上，中國經(jīng)濟的基本面并沒有實質性改變。但是，在股市、房市等一些領域累積的不理性因素足可以用泡沫來形容。

　　比如房市。1月初，萬科董事長王石在其博客上發(fā)文，為之前所拋出的拐點論做解釋，“拐點論并不是萬科突然拋出的觀點”，也不是“向政府表態(tài)，避免更嚴厲的政策出臺”。王石認為，由于2007年下半年以來的房價快速上升帶來了慣性上漲，導致有效需求不足，而可能出現(xiàn)市場調整。

　　這本是一家企業(yè)對市場趨勢的一個簡單判斷，但在房地產巨大影響效應以及產品價格過高的前提下，被很多人認為，王石在預測市場拐點的出現(xiàn)。

　　其實，以王石所領導的萬科的市場規(guī)模，這番話不會成為拐點。而考慮到房地產在中國經(jīng)濟的重要作用，這個行業(yè)也不可能以拐點形式進行直接的市場調整，而是緩慢地恢復到合理水平。

　　中國經(jīng)濟的記錄者總是喜歡尋找一個足以代表的時間點，并習慣地稱之為“拐點”。在這種思維趨勢下，任何具有判斷性質的語言，都會被加上各種“拐點”的帽子，并稱為“XX元年”。但事實并非如此。

　　在汽車行業(yè)，2007年底上海汽車和南京躍進企業(yè)宣布合并，成為中國汽車行業(yè)最大的集團。這明顯是政府作用的產物，在很多人眼中，就成了中國汽車新一輪并購元年的開始。

　　其實，中國多數(shù)行業(yè)還處于分散狀態(tài)，在一定時候都可能朝著集中化發(fā)展，而集中化的最佳手段就是并購。汽車行業(yè)也是如此。目前國內整車生產企業(yè)數(shù)量超過100家，按企業(yè)集團統(tǒng)計也有80家。國內前5大汽車集團的市場占有率約60%，市場集中度甚至比2004年的69%下降了9%。行業(yè)盈利能力開始下滑，企業(yè)數(shù)量減少也就成為必然。但現(xiàn)在，中國汽車企業(yè)的盈利能力并未下降，2007年這些企業(yè)利潤總和超過1000億元，比上一年有大幅增加。

　　換句話說，中國汽車行業(yè)還未到大規(guī)模并購的時期，一次政府意圖的并購，只能創(chuàng)造一個數(shù)字上的規(guī)模，而不一定會帶來整個行業(yè)的“帕累托最優(yōu)”改善。

　　從國際趨勢看，全球經(jīng)濟不可避免地開始走軟，而以中國、印度為主要市場的新興市場國家正在成為全球經(jīng)濟的新動力。麥肯錫分析認為，新興市場的企業(yè)在跨國并購活動中已經(jīng)日益穩(wěn)固地確立了其作為買家和賣家的雙重地位。總體上看，亞洲和中東地區(qū)現(xiàn)在約占全球交易總量的15%；與2006年相比，印度、中國和中東地區(qū)的交易量分別上升了110%、47%和38%。亞洲和中東地區(qū)的銀行業(yè)巨頭、主權財富基金紛紛持股頂尖的全球金融企業(yè)，如阿布扎比投資局(ADIA)以75億美元收購了花旗集團4.9%的股份，中國平安保險公司則以18億歐元收購了富通公司4.2%的股份。

　　我在2003年采訪一位服務于國外某機構的經(jīng)濟學家時，曾請他預測一下未來10年的中國經(jīng)濟走勢。他說，海外一些觀點認為，2008年之后的中國經(jīng)濟比較難預測。不過他還是提供了很多支持中國經(jīng)濟持續(xù)增長的理由，比如國民經(jīng)濟規(guī)模的增加、企業(yè)全球競爭能力的提升以及國際關系的穩(wěn)定良好發(fā)展等。

　　當時，我以為這是說2008年可能成為中國經(jīng)濟的拐點。其實，他的意思是，導致中國經(jīng)濟的增長動力可能會發(fā)生變化，而不好預測的是未來的增長速度。(劉勇）