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      2. 美經(jīng)濟(jì)減速是否會波及中國 評論人士觀點(diǎn)不一

        2008年01月30日 09:09 來源:中國證券報(bào) 發(fā)表評論

          次貸危機(jī)逐漸向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)危機(jī)演變,正引起越來越多人士的擔(dān)憂。“現(xiàn)在全世界每天都在關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。”一位美資投行高管感嘆說。

          作為全球經(jīng)濟(jì)“火車頭”,美國衰退將可能引發(fā)其進(jìn)口需求下降,加上歐亞金融機(jī)構(gòu)次貸損失撥備增加,以及美股暴挫拖累全球股市,全球經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)也在加劇。

          衰退陰影籠罩美國經(jīng)濟(jì)

          一系列數(shù)據(jù)顯示,美國經(jīng)濟(jì)正在放緩。美國去年新屋動(dòng)工數(shù)量下降24.8%,創(chuàng)下1981年來的最大降幅;去年12月份,美國商品零售額下跌0.4%,失業(yè)率由原來的4.7%升至5%,非農(nóng)業(yè)新增職位僅1.8萬個(gè),創(chuàng)下2003年以來的新低。

          一般而言,一個(gè)國家或地區(qū)連續(xù)兩個(gè)或以上季度出現(xiàn)GDP負(fù)增長才稱之為經(jīng)濟(jì)衰退。專家認(rèn)為,美國目前已處于衰退邊緣,而最終衰退與否,還取決于當(dāng)?shù)貥鞘袪顩r以及次貸危機(jī)進(jìn)一步演變情況。

          從樓市來看,情況似乎并不樂觀。美國聯(lián)邦房地產(chǎn)業(yè)監(jiān)測會辦公室編制的房屋價(jià)格指數(shù)顯示,美國樓價(jià)2007年初見頂回落,至今已下跌6%左右。與此同時(shí),興旺了多年的英國房地產(chǎn)市場亦在最近顯著疲軟。分析人士認(rèn)為,英美樓市的同時(shí)調(diào)整將進(jìn)一步削弱人們的投資置業(yè)信心,加重市場看淡樓市的情緒。

          瑞銀美國經(jīng)濟(jì)研究部預(yù)計(jì),美國將于今年第一季度和第二季度出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)負(fù)增長。這意味著該行認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)衰退,其對美國全年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期也由原2.1%大幅調(diào)低至0.8%。摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶亦表示,今年上半年美國經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)負(fù)增長,第三季持平,第四季才會反彈,全年經(jīng)濟(jì)增速約為1%。

          不過,國際大行的看法并非都很悲觀。雷曼兄弟董事總經(jīng)理兼美國首席經(jīng)濟(jì)師Ethan Harris表示,目前美國經(jīng)濟(jì)并未步入衰退,在美聯(lián)儲減息后,美國經(jīng)濟(jì)年內(nèi)衰退的概率已降低至35%。“伯南克采取的減息舉措將可舒緩目前金融市場的壓力,也有助于減輕當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長急速放緩所帶來的問題。”

          摩根大通中國證券部主席李晶指出,雖然美國經(jīng)濟(jì)在放緩,但不意味著已陷入衰退。她認(rèn)為,美國政府最近的救市方案是否能有針對性地解決次貸問題才是關(guān)鍵所在,在這些措施成效浮現(xiàn)之前,斷定美國經(jīng)濟(jì)衰退還言之過早。

          亞洲能否“脫鉤”美國疲軟

          美國經(jīng)濟(jì)將步入衰退的擔(dān)憂給今年全球經(jīng)濟(jì)走勢罩上了一層陰影。不過,亞洲經(jīng)濟(jì)仍被相對看好,一些分析家認(rèn)為,亞洲內(nèi)需增長和基礎(chǔ)設(shè)施投資快速增長,可在一定程度上抵消美國衰退對其出口的影響。

          “美國經(jīng)濟(jì)衰退加上歐洲經(jīng)濟(jì)同時(shí)放緩,對亞洲GDP的影響預(yù)計(jì)只有0.5%至1%。”摩根士丹利亞太區(qū)策略研究部主管Malcolm Wood說。而瑞銀在大幅調(diào)低今年美國及全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期的同時(shí),仍預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)今年會有9.9%的增長。李晶認(rèn)為,中國出口在次貸風(fēng)暴中受到的影響有限,強(qiáng)健的基建和內(nèi)需會繼續(xù)支撐中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長。

          不過,長江商學(xué)院金融中心主任曹輝寧認(rèn)為,如果美國經(jīng)濟(jì)衰退,中國經(jīng)濟(jì)很難“脫鉤”。他指出,中國最近20多年快速發(fā)展的主要拉動(dòng)因素是出口,而美國又是中國的主要出口市場。反觀內(nèi)需,由于醫(yī)療、養(yǎng)老、失業(yè)等各方面保險(xiǎn)措施尚不健全,居民的資金還大量沉淀在銀行,抑制了消費(fèi)的快速增長。

          對于蓬勃的亞洲區(qū)內(nèi)貿(mào)易是否能夠支撐亞洲經(jīng)濟(jì),花旗集團(tuán)亞太經(jīng)濟(jì)與市場分析部主管黃益平并不樂觀:“目前亞洲區(qū)內(nèi)貿(mào)易大部分是中間產(chǎn)品的貿(mào)易,80%的最終產(chǎn)品仍然是出口到亞洲區(qū)以外。如果對80%的最終產(chǎn)品的需求疲軟,今天看起來非常興旺的中間產(chǎn)品區(qū)內(nèi)貿(mào)易,一夜之間可能大幅萎縮。”

          美息下調(diào)牽動(dòng)中國

          引人關(guān)注的是,美國為刺激經(jīng)濟(jì)與樓市而大幅減息的舉動(dòng)也牽動(dòng)著中國資本市場的神經(jīng)。

          美國大幅減息將導(dǎo)致美元維持跌勢,中國出口型企業(yè)將受到負(fù)面影響。同時(shí),美元貶值將導(dǎo)致以美元標(biāo)價(jià)的油價(jià)居高難下,最終推動(dòng)全球資源性商品價(jià)格上漲,增加中國的生產(chǎn)成本。分析人士認(rèn)為,由于盈利空間受到擠壓,支持中國牛市的企業(yè)盈利增長將受到影響。

          近來,中國內(nèi)地接連推出加息、公開市場操作、信貸規(guī)模控制等緊縮措施,加上外圍形勢急劇逆轉(zhuǎn),中國的股市與房地產(chǎn)市場已出現(xiàn)明顯冷卻。截至昨日,上證指數(shù)已較去年高點(diǎn)下調(diào)28%。中銀香港高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國樑認(rèn)為,面對國際市場動(dòng)蕩局勢,未來中國內(nèi)地在實(shí)施緊縮經(jīng)濟(jì)政策的同時(shí),需留意股市樓市大幅下滑、經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)。

          王慶預(yù)計(jì),考慮到美國上周大幅減息,中國內(nèi)地上半年將不會加息。而一旦有必要,內(nèi)地可能會放松現(xiàn)有調(diào)控措施,甚至采取擴(kuò)張性財(cái)政和貨幣政策以刺激經(jīng)濟(jì)。

          但香港資深財(cái)經(jīng)評論員曹仁超認(rèn)為,由于美國減息導(dǎo)致中美利差倒掛(人民幣利率高于美元利率),未來全球資金將進(jìn)一步流入中國,使中國的流動(dòng)性過剩局面進(jìn)一步惡化。(記者 李宇)

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