今年全年物價同比將有所回落，這并不會因近期物價的異常變化而改變。如果這一判斷成立，那么就不應(yīng)該對現(xiàn)行的貨幣政策作出明顯改變。宏觀調(diào)控本質(zhì)上不是要熨平任何一次異常波動。一般而言，貨幣政策要在3-6個月才能發(fā)揮作用，因為當(dāng)前的物價上漲是短期的，那么貨幣政策的過度反應(yīng)將會造成“超調(diào)”風(fēng)險。當(dāng)前最主要的不是啟動更加嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控，而是應(yīng)加強(qiáng)更為靈活的微觀調(diào)控。

　　冰雪肆虐中南大部地區(qū)的同時，也對物價穩(wěn)定和宏觀調(diào)控構(gòu)成了不小壓力。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，2008全年中國CPI上漲5%-5.5%。這高于去年的CPI增幅。甚至，有學(xué)者發(fā)出惡劣天氣或?qū)⒁�致惡性通脹的�?dān)憂，一時間，引來關(guān)注無數(shù)。

　　這些擔(dān)憂是可以理解的。但筆者認(rèn)為，不應(yīng)將短期物價異常波動刻意同中國的通脹形勢聯(lián)系起來，刺激公眾本已脆弱的通脹預(yù)期，并最終導(dǎo)致成本高昂的反通脹政策。

　　物價暴漲不具可持續(xù)性

　　受元旦及春節(jié)因素以及我國遭遇大范圍雪災(zāi)影響，短期物價面臨較大壓力，但物價異常上漲不具有可持續(xù)性，不會改變今年前高后低的基本格局，物價上漲全年同比將有所回落。

　　目前，諸多研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，1月份CPI數(shù)據(jù)可能超過7%。物價上漲也得到官方信息的印證。國家發(fā)改委日前表示，我國一些地方蔬菜、水果價格大幅上漲，漲價影響面涉及約12個省市，部分地區(qū)個別品種的價格上漲1倍左右。

　　筆者并不懷疑近期農(nóng)副食品價格的暴漲。筆者想要強(qiáng)調(diào)的是，各界不應(yīng)將短期現(xiàn)象長期化，放大當(dāng)前物價的異常波動對全年物價所造成的壓力，并呼喚更加嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控。這基于以下三個判斷。

　　首先，無論基于何種推斷，認(rèn)為中國發(fā)生惡性通脹的論點(diǎn)是輕率的。惡性通脹的標(biāo)準(zhǔn)一般是50%以上的物價上漲，至少也是高于20%。即便是再大膽的預(yù)測，尚未說過中國的物價會惡化到這個地步。因而，放言惡性通脹或?qū)⒊龌\，并非站在一個嚴(yán)謹(jǐn)和學(xué)術(shù)的立場上的。

　　其次，物價近期明顯上漲是因為在剛性需求增加的同時，供給面也受到了沖擊，而這兩方面隨著節(jié)期和雨雪天氣的結(jié)束而得以緩解。供應(yīng)鏈的暫時性堵塞，并不意味著供給量的實質(zhì)性減少，供給沖擊只具有短期效果。可以預(yù)期，一旦供給渠道恢復(fù)正常，翹尾因素影響結(jié)束，積累的供給量將有力平抑漲價態(tài)勢。

　　最后，短期波動不會改變?nèi)�年物價的回落趨勢。去年中國CPI同比上漲4.8%，達(dá)到近年來的較高水平。今年的物價雖仍有壓力，但緊縮的貨幣政策將在整體上限制物價上漲的蔓延，漲價以來生豬等物品的生產(chǎn)周期即將完成，政府對部分商品供應(yīng)的刺激性措施也將擴(kuò)大生產(chǎn)，這也會緩解結(jié)構(gòu)性物價上漲。

　　調(diào)控不應(yīng)反應(yīng)過度

　　年初的物價上漲主要是暫時性的，源于個別部門的供求匹配上，這不構(gòu)成強(qiáng)化宏觀調(diào)控的理由，對貨幣政策尤為如此。貨幣政策應(yīng)著眼于長期，著眼于趨勢。筆者認(rèn)為，全年物價同比將有所回落，這并不會因近期物價的異常變化而改變，如果這一判斷成立，那么就不應(yīng)該對現(xiàn)行的貨幣政策作出明顯改變。本質(zhì)上而言，貨幣政策基本上是一刀切式的調(diào)控手段，并且具有相當(dāng)長的時滯，這些特點(diǎn)決定了即便貨幣政策加大緊縮力度，也不是應(yīng)對當(dāng)前局面的正確措施，效力有限。

　　宏觀調(diào)控本質(zhì)上不是要熨平任何一次異常波動。一般而言，貨幣政策要在3-6個月才能發(fā)揮作用，因為當(dāng)前的物價上漲是短期的，那么貨幣政策的過度反應(yīng)將會造成矯枉過正的“超調(diào)”風(fēng)險。

　　從全年來看，緊縮的貨幣政策當(dāng)然是全年的主旋律，不過，即便是未來再次加息，也不能理解為是對近期物價上漲的反映，而應(yīng)該理解成基于未來通脹壓力的考量。實際上，就金融的角度，應(yīng)保證物價上漲部門的資金需要，而不是通過緊縮對它們的生產(chǎn)構(gòu)成打壓，以便配合災(zāi)后重建。

　　適時強(qiáng)化微觀調(diào)控

　　雖然，最近的物價上漲是異常的，但也可能通過強(qiáng)化通脹預(yù)期而使得這種影響固定化。我們應(yīng)采取必要的措施避免因短期因素所導(dǎo)致的物價上漲長期化的趨勢。筆者認(rèn)為，當(dāng)前最主要的不是啟動更加嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控，而是應(yīng)加強(qiáng)更為靈活的“微觀”調(diào)控。

　　對于一看見物價上漲就建議緊縮貨幣的人來說，錯在誤把宏觀調(diào)控手段當(dāng)作微觀調(diào)控手段來用了。最近物價的異常上漲主要集中在微觀領(lǐng)域里面，正確的調(diào)控手段應(yīng)該是微觀的。比如，盡快疏通運(yùn)輸渠道，降低農(nóng)副食品城鄉(xiāng)流通的各種成本，降低農(nóng)貿(mào)市場的管理費(fèi)用等等。現(xiàn)在的主要問題不是農(nóng)副產(chǎn)品短缺，而是運(yùn)輸問題。這些措施已開始啟動，筆者建議應(yīng)該加大力度。必要的時候，應(yīng)該加大財政支持的力度，甚至對運(yùn)輸和農(nóng)戶實行價格補(bǔ)貼，鼓勵將供應(yīng)和需求更好更快地匹配起來。

　　我們應(yīng)避免宏觀調(diào)控的“微觀化”，也要避免微觀調(diào)控的“宏觀化”。全局性的經(jīng)濟(jì)過熱和通脹壓力，應(yīng)該訴諸于傳統(tǒng)的宏觀調(diào)控手段尤其是貨幣政策手段，而對于諸如惡劣天氣造成的短期異常波動，微觀手段顯然更具有針對性。從這點(diǎn)來說，微觀的歸微觀，宏觀的歸宏觀。

　　物價管制應(yīng)盡快解除

　　與建議緊縮調(diào)控相比，一個更危險的政策工具是更加嚴(yán)格地實行價格管制，并使其長期化。此前，為保障物價穩(wěn)定，政府啟動了臨時性價格管制，管制的范圍從能源和公用事業(yè)拓寬到部分食品部門。現(xiàn)在，果蔬價格上漲迅猛，價格管制有進(jìn)一步向這個領(lǐng)域延伸的信號。

　　價格管制不應(yīng)過死。從穩(wěn)定通脹預(yù)期角度看，臨時性價格管制是必要的。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度，價格管制一旦啟動，就將面臨長期化的風(fēng)險，除非在管制期，政府能夠鼓勵供應(yīng)或者寄希望于需求有所下降。現(xiàn)實地看，我們很難預(yù)期消費(fèi)需求會有所減少。最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，消費(fèi)需求7年來首次超過投資成為中國經(jīng)濟(jì)增長最重要的引擎。在2007年11.4%的GDP增長中，有4.4個百分點(diǎn)都是由消費(fèi)貢獻(xiàn)的。其實，讓消費(fèi)扮演更重要的角色是我們樂意看到的。因而，為抑制物價上漲而壓制消費(fèi)需求是不現(xiàn)實的。供給方面，物價管制也抑制了擴(kuò)大生產(chǎn)的積極性。

　　因而，應(yīng)該將價格管制限制在物價異常上漲方面，這樣，在異常波動消失之后，市場價格將回落，價格管制也就可以順勢解除。如果價格管制超過了異常波動，那么，即便異常波動結(jié)束，物價管制還是無法解除，因為市場價格仍會高于管制價格。這一點(diǎn)不得不防。(傅勇）