今年全年物價(jià)同比將有所回落，這并不會(huì)因近期物價(jià)的異常變化而改變。如果這一判斷成立，那么就不應(yīng)該對(duì)現(xiàn)行的貨幣政策作出明顯改變。宏觀調(diào)控本質(zhì)上不是要熨平任何一次異常波動(dòng)。一般而言，貨幣政策要在3-6個(gè)月才能發(fā)揮作用，因?yàn)楫?dāng)前的物價(jià)上漲是短期的，那么貨幣政策的過度反應(yīng)將會(huì)造成“超調(diào)”風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前最主要的不是啟動(dòng)更加嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控，而是應(yīng)加強(qiáng)更為靈活的微觀調(diào)控。

　　冰雪肆虐中南大部地區(qū)的同時(shí)，也對(duì)物價(jià)穩(wěn)定和宏觀調(diào)控構(gòu)成了不小壓力。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，2008全年中國(guó)CPI上漲5%-5.5%。這高于去年的CPI增幅。甚至，有學(xué)者發(fā)出惡劣天氣或?qū)⒁�致惡性通脹的�?dān)憂，一時(shí)間，引來(lái)關(guān)注無(wú)數(shù)。

　　這些擔(dān)憂是可以理解的。但筆者認(rèn)為，不應(yīng)將短期物價(jià)異常波動(dòng)刻意同中國(guó)的通脹形勢(shì)聯(lián)系起來(lái)，刺激公眾本已脆弱的通脹預(yù)期，并最終導(dǎo)致成本高昂的反通脹政策。

　　物價(jià)暴漲不具可持續(xù)性

　　受元旦及春節(jié)因素以及我國(guó)遭遇大范圍雪災(zāi)影響，短期物價(jià)面臨較大壓力，但物價(jià)異常上漲不具有可持續(xù)性，不會(huì)改變今年前高后低的基本格局，物價(jià)上漲全年同比將有所回落。

　　目前，諸多研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，1月份CPI數(shù)據(jù)可能超過7%。物價(jià)上漲也得到官方信息的印證。國(guó)家發(fā)改委日前表示，我國(guó)一些地方蔬菜、水果價(jià)格大幅上漲，漲價(jià)影響面涉及約12個(gè)省市，部分地區(qū)個(gè)別品種的價(jià)格上漲1倍左右。

　　筆者并不懷疑近期農(nóng)副食品價(jià)格的暴漲。筆者想要強(qiáng)調(diào)的是，各界不應(yīng)將短期現(xiàn)象長(zhǎng)期化，放大當(dāng)前物價(jià)的異常波動(dòng)對(duì)全年物價(jià)所造成的壓力，并呼喚更加嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控。這基于以下三個(gè)判斷。

　　首先，無(wú)論基于何種推斷，認(rèn)為中國(guó)發(fā)生惡性通脹的論點(diǎn)是輕率的。惡性通脹的標(biāo)準(zhǔn)一般是50%以上的物價(jià)上漲，至少也是高于20%。即便是再大膽的預(yù)測(cè)，尚未說(shuō)過中國(guó)的物價(jià)會(huì)惡化到這個(gè)地步。因而，放言惡性通脹或?qū)⒊龌\，并非站在一個(gè)嚴(yán)謹(jǐn)和學(xué)術(shù)的立場(chǎng)上的。

　　其次，物價(jià)近期明顯上漲是因?yàn)樵趧傂孕枨笤黾拥耐瑫r(shí)，供給面也受到了沖擊，而這兩方面隨著節(jié)期和雨雪天氣的結(jié)束而得以緩解。供應(yīng)鏈的暫時(shí)性堵塞，并不意味著供給量的實(shí)質(zhì)性減少，供給沖擊只具有短期效果。可以預(yù)期，一旦供給渠道恢復(fù)正常，翹尾因素影響結(jié)束，積累的供給量將有力平抑漲價(jià)態(tài)勢(shì)。

　　最后，短期波動(dòng)不會(huì)改變?nèi)�年物價(jià)的回落趨勢(shì)。去年中國(guó)CPI同比上漲4.8%，達(dá)到近年來(lái)的較高水平。今年的物價(jià)雖仍有壓力，但緊縮的貨幣政策將在整體上限制物價(jià)上漲的蔓延，漲價(jià)以來(lái)生豬等物品的生產(chǎn)周期即將完成，政府對(duì)部分商品供應(yīng)的刺激性措施也將擴(kuò)大生產(chǎn)，這也會(huì)緩解結(jié)構(gòu)性物價(jià)上漲。

　　調(diào)控不應(yīng)反應(yīng)過度

　　年初的物價(jià)上漲主要是暫時(shí)性的，源于個(gè)別部門的供求匹配上，這不構(gòu)成強(qiáng)化宏觀調(diào)控的理由，對(duì)貨幣政策尤為如此。貨幣政策應(yīng)著眼于長(zhǎng)期，著眼于趨勢(shì)。筆者認(rèn)為，全年物價(jià)同比將有所回落，這并不會(huì)因近期物價(jià)的異常變化而改變，如果這一判斷成立，那么就不應(yīng)該對(duì)現(xiàn)行的貨幣政策作出明顯改變。本質(zhì)上而言，貨幣政策基本上是一刀切式的調(diào)控手段，并且具有相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)滯，這些特點(diǎn)決定了即便貨幣政策加大緊縮力度，也不是應(yīng)對(duì)當(dāng)前局面的正確措施，效力有限。

　　宏觀調(diào)控本質(zhì)上不是要熨平任何一次異常波動(dòng)。一般而言，貨幣政策要在3-6個(gè)月才能發(fā)揮作用，因?yàn)楫?dāng)前的物價(jià)上漲是短期的，那么貨幣政策的過度反應(yīng)將會(huì)造成矯枉過正的“超調(diào)”風(fēng)險(xiǎn)。

　　從全年來(lái)看，緊縮的貨幣政策當(dāng)然是全年的主旋律，不過，即便是未來(lái)再次加息，也不能理解為是對(duì)近期物價(jià)上漲的反映，而應(yīng)該理解成基于未來(lái)通脹壓力的考量。實(shí)際上，就金融的角度，應(yīng)保證物價(jià)上漲部門的資金需要，而不是通過緊縮對(duì)它們的生產(chǎn)構(gòu)成打壓，以便配合災(zāi)后重建。

　　適時(shí)強(qiáng)化微觀調(diào)控

　　雖然，最近的物價(jià)上漲是異常的，但也可能通過強(qiáng)化通脹預(yù)期而使得這種影響固定化。我們應(yīng)采取必要的措施避免因短期因素所導(dǎo)致的物價(jià)上漲長(zhǎng)期化的趨勢(shì)。筆者認(rèn)為，當(dāng)前最主要的不是啟動(dòng)更加嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控，而是應(yīng)加強(qiáng)更為靈活的“微觀”調(diào)控。

　　對(duì)于一看見物價(jià)上漲就建議緊縮貨幣的人來(lái)說(shuō)，錯(cuò)在誤把宏觀調(diào)控手段當(dāng)作微觀調(diào)控手段來(lái)用了。最近物價(jià)的異常上漲主要集中在微觀領(lǐng)域里面，正確的調(diào)控手段應(yīng)該是微觀的。比如，盡快疏通運(yùn)輸渠道，降低農(nóng)副食品城鄉(xiāng)流通的各種成本，降低農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)的管理費(fèi)用等等�，F(xiàn)在的主要問題不是農(nóng)副產(chǎn)品短缺，而是運(yùn)輸問題。這些措施已開始啟動(dòng)，筆者建議應(yīng)該加大力度。必要的時(shí)候，應(yīng)該加大財(cái)政支持的力度，甚至對(duì)運(yùn)輸和農(nóng)戶實(shí)行價(jià)格補(bǔ)貼，鼓勵(lì)將供應(yīng)和需求更好更快地匹配起來(lái)。

　　我們應(yīng)避免宏觀調(diào)控的“微觀化”，也要避免微觀調(diào)控的“宏觀化”。全局性的經(jīng)濟(jì)過熱和通脹壓力，應(yīng)該訴諸于傳統(tǒng)的宏觀調(diào)控手段尤其是貨幣政策手段，而對(duì)于諸如惡劣天氣造成的短期異常波動(dòng)，微觀手段顯然更具有針對(duì)性。從這點(diǎn)來(lái)說(shuō)，微觀的歸微觀，宏觀的歸宏觀。

　　物價(jià)管制應(yīng)盡快解除

　　與建議緊縮調(diào)控相比，一個(gè)更危險(xiǎn)的政策工具是更加嚴(yán)格地實(shí)行價(jià)格管制，并使其長(zhǎng)期化。此前，為保障物價(jià)穩(wěn)定，政府啟動(dòng)了臨時(shí)性價(jià)格管制，管制的范圍從能源和公用事業(yè)拓寬到部分食品部門。現(xiàn)在，果蔬價(jià)格上漲迅猛，價(jià)格管制有進(jìn)一步向這個(gè)領(lǐng)域延伸的信號(hào)。

　　價(jià)格管制不應(yīng)過死。從穩(wěn)定通脹預(yù)期角度看，臨時(shí)性價(jià)格管制是必要的。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度，價(jià)格管制一旦啟動(dòng)，就將面臨長(zhǎng)期化的風(fēng)險(xiǎn)，除非在管制期，政府能夠鼓勵(lì)供應(yīng)或者寄希望于需求有所下降。現(xiàn)實(shí)地看，我們很難預(yù)期消費(fèi)需求會(huì)有所減少。最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，消費(fèi)需求7年來(lái)首次超過投資成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最重要的引擎。在2007年11.4%的GDP增長(zhǎng)中，有4.4個(gè)百分點(diǎn)都是由消費(fèi)貢獻(xiàn)的。其實(shí)，讓消費(fèi)扮演更重要的角色是我們樂意看到的。因而，為抑制物價(jià)上漲而壓制消費(fèi)需求是不現(xiàn)實(shí)的。供給方面，物價(jià)管制也抑制了擴(kuò)大生產(chǎn)的積極性。

　　因而，應(yīng)該將價(jià)格管制限制在物價(jià)異常上漲方面，這樣，在異常波動(dòng)消失之后，市場(chǎng)價(jià)格將回落，價(jià)格管制也就可以順勢(shì)解除。如果價(jià)格管制超過了異常波動(dòng)，那么，即便異常波動(dòng)結(jié)束，物價(jià)管制還是無(wú)法解除，因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)格仍會(huì)高于管制價(jià)格。這一點(diǎn)不得不防。(傅勇）