印花稅征收計(jì)劃應(yīng)可完成
2008年的印花稅征收安排已經(jīng)亮相。據(jù)財(cái)政部《關(guān)于2007年中央和地方預(yù)算執(zhí)行情況與2008年中央和地方預(yù)算草案的報(bào)告(摘要)》,2008年擬征收“印花稅1945.15億元,與2007年持平”。財(cái)政部《關(guān)于2006年中央和地方預(yù)算執(zhí)行情況與2007年中央和地方預(yù)算草案的報(bào)告》除提出“研究修訂印花稅條例”外,并無關(guān)于2007年印花稅征收的安排。因此,所謂的持平,是指與2007年的執(zhí)行情況相比較。
那么,2007年印花稅征收的實(shí)際情況又是怎樣呢?據(jù)稅務(wù)總局網(wǎng)站公布的《稅收收入統(tǒng)計(jì)》,2007年印花稅收入2261.74億元。此前則有報(bào)道稱,2007年證券(股票)交易印花稅收入2005億元,比2006年增收1826億元,是2006年的11倍。這也意味著,2007年證券(股票)交易印花稅收入占全部印花稅收入的88.65%。如果這一比例保持不變,那么,2008年證券(股票)交易印花稅收入當(dāng)為1724.35億元。這要比2007年的2005億元降低14%。從證券(股票)交易印花稅收入在全部印花稅收入中的比重看,如果實(shí)際征收的金額比1724.35億元小得多,也就意味著2008年征收1945.15億元印花稅的安排將難以全面落實(shí)。
那么,完成1724.35億元證券(股票)交易印花稅收入,需要多少股票交易金額呢?按買賣雙方各征收3‰的比例計(jì)算,股票交易金額應(yīng)為287391.67億元。2007年A股交易額為460556.22億元。因此,在當(dāng)前證券(股票)交易印花稅率不變的前提下,即使2008年成交量比2007年減少37.6%,政府仍可以完成1724.35億元證券(股票)交易印花稅收入。自2008年1月1日至3月6日有42個(gè)交易日,A股市場股票交易額為75181.55億元。2008年有246個(gè)交易日。如果保持目前的日均成交金額,則2008年全年可以成交440349.08億元,所產(chǎn)生的印花稅收入則為2642.09億元,比1724.35億元高出53.22%。因此,在這種情況下,證券(股票)交易印花稅率如果自下半年起調(diào)整至1‰,證券(股票)交易印花稅收入則為1761.40億元,仍略高于1724.35億元。
上述假設(shè)的實(shí)質(zhì)是,如果保持當(dāng)前的成交量水平,在證券(股票)交易印花稅率平均為2‰的情況下,政府可以完成印花稅預(yù)算安排。2008年,隨著藍(lán)籌公司的上市、H股公司的回歸、創(chuàng)業(yè)板的開設(shè)、柜臺(tái)市場的完善,股票交易保持較高金額的可能性是較大的。如果2009年及以后年份,政府在印花稅收入上主要依靠證券(股票)交易印花稅收入,那么,證券(股票)交易印花稅率就不能太低。
去年印花稅收入不應(yīng)是常態(tài)
我們不能以常態(tài)化的眼光,看待2007年證券(股票)交易印花稅收入。2007年,我國稅收收入49449.29億元,同比增長31.39%,印花稅收入占稅收收入的4.57%;而2006年印花稅收入僅376.59億元,占稅收收入1%。2007年印花稅收入增長500.59%,在稅收收入中名列榜首。名列第二、三的,分別是城鎮(zhèn)土地使用稅的117.91%、土地增值稅的74.28%。國務(wù)院決定自2007年1月1日起,將城鎮(zhèn)土地使用稅每平方米年稅額在原《城鎮(zhèn)土地使用稅暫行條例》規(guī)定的基礎(chǔ)上提高2倍;稅務(wù)總局要求2007年2月1日起,執(zhí)行《關(guān)于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地增值稅清算管理有關(guān)問題的通知》。因此,2007年稅收收入增長最快的,就在股票和房地產(chǎn)市場。這里面有平抑兩者價(jià)格、打擊過度投機(jī)的因素。這樣,政策制訂者就面臨在價(jià)格趨于合理后,稅收收入是否也應(yīng)回落的問題。印花稅在預(yù)計(jì)稅收收入中保持高的比例,印花稅率就難以下調(diào)。這也意味著證券(股票)交易印花稅率變化的余地將被收窄。筆者認(rèn)為,我國證券(股票)交易印花稅增長的總體水平,應(yīng)該是平穩(wěn)的。2007年那樣的猛增,屬于特例。它不應(yīng)成為未來幾年證券(股票)交易印花稅收入的主要依據(jù)。
過高稅率迫使投資者投機(jī)
當(dāng)前的證券(股票)交易印花稅率,不僅不能打擊股市投機(jī),甚至可能適得其反。2007年中期,我國上市公司歸屬母公司股東的凈利潤約為4936.14億元。在此,我們假設(shè)全年歸屬母公司股東的凈利潤約為4936.14×2=9872.27億元。我國證券(股票)交易印花稅主要征收對(duì)象為二級(jí)市場的A股和B股投資者。當(dāng)前,流通A股和B股合計(jì)不滿總股本的18%。因此,流通A股和B股投資者可以享有的凈利潤,約在9872.27×18%=1777.01億元以內(nèi)。他們獲得的紅利就更少。這就意味著,按當(dāng)前的成交金額,投資者繳納的證券(股票)交易印花稅,不僅大于獲得的紅利,甚至大于他們享有的凈利潤。結(jié)合交易傭金、過戶費(fèi)等因素,投資者在二級(jí)市場被迫以博取差價(jià)為主要盈利手段,從而進(jìn)一步加劇投機(jī)。
降低印花稅率有利提高競爭力
降低我國證券(股票)交易印花稅,是提高我國股市國際競爭力的重要手段之一。香港交易所主席夏佳理前不久表示,取消交易印花稅有助于刺激金融產(chǎn)品買賣的成交量,這也是全球金融市場的發(fā)展趨勢。他希望香港特區(qū)財(cái)政司司長曾俊華能于本財(cái)政年度考慮取消印花稅。目前,港股市場交易印花稅率為0.02‰。而A股市場證券(股票)交易印花稅率則是它的150倍。人民銀行行長周小川在十一屆人大一次會(huì)議記者招待會(huì)上說:“要鼓勵(lì)國內(nèi)居民對(duì)外投資。……大家不一定非要投港股。既然是對(duì)外投資,那就還有其他很多市場都可以投資,比如日本、倫敦、新加坡以及其他市場,都在進(jìn)展。”所謂的“都在進(jìn)展”,當(dāng)是指政策正在推進(jìn)的意思。外匯局《開展境內(nèi)個(gè)人直接投資境外證券市場試點(diǎn)方案》規(guī)定:“試點(diǎn)期間投資范圍首先為在香港證券交易所公開上市交易的證券品種。”它沒有對(duì)試點(diǎn)期間其次、再次的投資范圍作出規(guī)定。因此,結(jié)合周小川的講話,我們似乎可以認(rèn)為:隨著港股直通車即將啟程,“日股直通車”、“英股直通車”、“新股直通車”等也已在調(diào)度中。在這種情況下,我們必須及時(shí)檢討國內(nèi)的證券(股票)交易印花稅率,以防止投資者大量的流失。(周到)
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