10縐掑悗 欏甸潰鑷姩璺寵漿鑷?a href="http://www.chinanews.com/">涓柊緗戦欏?/a>
鎮ㄥ彲浠ュ幓榪欓噷鐪嬬湅~
3月12日,央行公布了2月金融運行數據。對此,我們有如下看法:
其一,新增居民戶貸款下降較多,說明信貸控制窗口指導見效。銀行信貸較大壓縮主要體現在短期貸款,中長期貸款增長依然高達23.6%; 分部門看新增貸款,居民戶貸款和企業貸款增長均有下降,其中居民戶貸款下降明顯。
其二,儲蓄存款增長持平,企業存款增長明顯回升。由于年初各項資金到位,股市投資變現較多,企業存款增長明顯回升。受資產價格波動走低影響,居民和企業的持有存款的比重也在上升。
其三,貨幣數量控制政策依然優先,預期3月份信貸增長繼續回落。投資反彈壓力依然存在,銀行體系流動性過剩也使得信貸反彈壓力較大。因此,貨幣數量控制政策依然優先,信貸額度控制不會很快放松。為合理調控流動性,不排除短期內再提高存款準備金率0.5個百分點。在信貸控制政策放松前,我們預期3月份信貸增長繼續回落,約15.2%。物價繼續偏高的情況下,加大貨幣流動性回收力度的同時,短期內也不排除小幅度加息的可能。加息預期上升會對股票市場形成一定壓力。加息政策若兌現,政策利空釋放,股票市場短期可能提振,但是在過剩流動性有一定控制的背景下,在去年多次提高利率之后,再提高利率即使是小幅度的提高,其影響也不可忽視。(梁福濤 作者系申銀萬國證券宏觀分析師)
圖片報道 | 更多>> |
|