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        存款準備金率調整能重振股市信心嗎

        2008年03月19日 11:10 來源:全景網-證券時報 發表評論


            3月18日,中國人民銀行在其網站宣布,為落實從緊的貨幣政策要求,繼續加強銀行體系流動性管理,引導貨幣信貸合理增長,決定從2008年3月25日起,上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點,至15.5%。 中新社發 呂建設 攝


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          距離央行行長周小川有關利率、存款準備金率均有上調空間的講話僅兩天,從緊貨幣政策就再次實施。昨日晚間,央行宣布從2008年3月25日起,上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。此次調整后,普通存款類金融機構將執行15.5%的存款準備金率標準,再創歷史新高。

          市場對于貨幣政策將進一步從緊的預期,其實從本月11日或更早就開始了。當天,國家統計局發布的數據顯示,2月份CPI同比漲幅為8.7%,環比上漲1.6%,這一數字已創出11年來的新高。

          上周連續發布的一系列關鍵數據都在表明,緊縮政策是勢在必行。不過,此前市場人士預期的緊縮政策是進一步加息,而不是繼續提高存款準備率。

          國家信息中心經濟預測部財金證券處處長王遠鴻解釋說,在緊縮流動性方面,提高存款準備金率的效果更為直接。

          此次出臺的政策顯然要比市場預期的更為柔和,但這并不意味著不會繼續加息。“現在還沒到必須加息的地步。大家普遍預期今年CPI將低開高走。我們預測隨著雪災影響的逐漸減弱,3月份后CPI增幅將出現回落,但仍會高位運行。同時,美聯儲的進一步降息也在一步步壓縮國內的加息空間。”韓復齡則表示,是否加息,關鍵要看一季度的經濟數據。如果到時CPI還不回落,則就有加息的必要了。

          而對于當前市場走勢,以歷史數據為例,從2007年1月至昨日,央行上調了12次存款準備金率,前11次里,在消息出臺的次日股市有8次上漲,漲幅從0.43%到2.4%不等,只有3次下跌,跌幅均在2%左右。特別是去年1月至7月連續上調6次存款準備金率,股市一律飄紅,去年12月8日唯一一次調整幅度達1個點,股市上漲1.38%。

          分析人士認為,經過兩周的暴挫,目前股市已經很弱,一般程度的利好利空對市場的波動影響都很有限。9個交易日里,上證指數有5個交易日的跌幅在2%以上,光本周兩日累計跌幅就超7.5%。江南證券分析師邱晨認為,在如此弱市里,存款準備金率上調作為收縮流動性的手段之一,也體現了從緊政策暫難寬松的趨勢,對市場會有心理上的影響,但壓力不會很大。因為市場對上調存款準備金率、銀行利率等已有預期,這種預期帶來的憂慮,也是近日市場連續暴挫的因素之一。

          更有分析人士認為,這會減輕市場對貨幣緊縮政策持續出臺的預期,從而孕育股市反彈的可能。銀河證券分析師許曉旸說,短期內加息的空間被壓縮,央行加息必須考慮和美國利差加大的問題。目前,央行選擇了上調存款準備金率來抑制流動性過剩和緩解貸款增長,那么,短期內是否使用加息這另一貨幣政策工具,會繼續觀察、往后拖延,貨幣政策的明朗化,有助于技術指標嚴重超賣的A股初步擺脫當下困境。靴子已經落下,市場信心會就此穩定嗎? (張廣明 羅鋒)

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