紐約商品交易所指標(biāo)原油期價3日在電子交易時段沖高至每桶145.85美元，再創(chuàng)新高，面對不斷飆升的國際油價，越來越多的人將矛頭指向原油期貨市場的投機(jī)炒作行為。

　　在油價飆升的背后，的確有一些重要的基本因素在支撐：原油供求關(guān)系依然偏緊、地緣政治局勢動蕩、勘探發(fā)現(xiàn)新石油儲備的成本在上升等，這些都可能使原油價格上漲，但在這些因素之外，油價很大程度上還是受到了投機(jī)力量的拉升。金融大亨索羅斯6月在美國國會參議院回答關(guān)于能源價格投機(jī)的質(zhì)詢時就指出，大量投機(jī)資金進(jìn)入商品期貨市場吹大了油價“泡沫”。

　　美國市場研究機(jī)構(gòu)Greenwich Associates日前公布的調(diào)查報告顯示，原油和其他商品價格近期大幅攀升的主要原因之一是，投機(jī)者大量涌入商品市場，超過三分之一的商品投資者進(jìn)入這些市場的時間不到三年，而養(yǎng)老基金和對沖基金則是幫助推動商品和金融市場的主力。　

　　像美國養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)這些“保命錢”大量投資原油期貨，也是有原因的，這些基金為了對沖股票市場的風(fēng)險和美元的貶值而涌入商品期貨市場。過去5年，紐約股市標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)漲幅約為9%，而同期一項跟蹤原油期貨等大宗商品價格的指數(shù)漲幅則達(dá)到19%。隨著國際市場油價不斷上漲，養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)投資原油期貨有助于彌補美元持續(xù)貶值和股市走軟帶來的損失。

　　美國養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)大量投資原油期貨，一方面使得國際市場油價持續(xù)飆升，給全球經(jīng)濟(jì)增長帶來不利影響；另一方面，這些本應(yīng)遵循安全、穩(wěn)健投資策略的養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)，雖然目前收益較高，但從長期看則面臨較大風(fēng)險，有可能釀成油價泡沫，而一旦油價大幅下跌，這些養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)也將遭受巨額損失，進(jìn)而造成更大的社會問題。

　　對于國際油價未來的走勢，高盛等國際投資機(jī)構(gòu)近期相繼做出預(yù)測，稱油價短期內(nèi)有望繼續(xù)走高，今年夏季或?qū)⒂|及每桶150美元。但業(yè)內(nèi)對油價長期走勢的判斷并不統(tǒng)一，歐佩克輪值主席哈利勒就預(yù)測，國際油價會在今年年底回落。世界銀行則認(rèn)為，隨著世界需求減少和產(chǎn)量的增加，世界石油價格可能在3到5年后降至每桶104-108美元。

　　值得警惕的是，20世紀(jì)70年代國際油價曾經(jīng)飛漲，但之后也由于需求下降而大幅下跌。目前由于次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融市場動蕩、物價高漲及全球性通脹壓力等，也都增大了全球經(jīng)濟(jì)減速的風(fēng)險。一旦全球經(jīng)濟(jì)增速回落造成對石油的需求下降，油價的下跌風(fēng)險將不容忽視。(記者 黃繼匯)