當(dāng)前我國是否應(yīng)繼續(xù)增持美國國債？這成為各界關(guān)注的焦點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，當(dāng)前形勢下，增持美國國債屬暫時(shí)之選，將有利于減小金融危機(jī)帶來的損失，而從長遠(yuǎn)來看，我國應(yīng)對外匯儲(chǔ)備進(jìn)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化的調(diào)整。

　　美國國債仍最具流動(dòng)性

　　“當(dāng)前對我國是否增持美國國債出現(xiàn)了兩種相反的聲音�！睋�(jù)中國社科院世經(jīng)所國際金融研究中心張明介紹，一種觀點(diǎn)認(rèn)為，未來美元可能大幅貶值，繼續(xù)增持美國國債意味著未來可能出現(xiàn)更大損失，此舉不符合中國的國家利益。

　　“不過，更多的專家逐漸認(rèn)同，通過繼續(xù)購買美國國債的方式來幫助美國金融市場盡快恢復(fù)穩(wěn)定，從整體上而言將有助于最小化中國外匯儲(chǔ)備在次貸危機(jī)中的損失。”

　　作為全球最大的金融市場，美國一直向全球輸出大量的金融產(chǎn)品。這其中，因信用相對較好，流動(dòng)性強(qiáng)，在國際上，美國國債一直是投資者青睞的重要金融產(chǎn)品。包括日本、中國、中東石油國家和其他擁有大量美元外匯儲(chǔ)備的國家，以及國際上的投資基金公司、保險(xiǎn)公司、主權(quán)財(cái)富基金等，都是美國國債的主要債權(quán)人。

　　“自雷曼兄弟破產(chǎn)以來，美國和歐洲股市持續(xù)震蕩，投資者避險(xiǎn)情緒濃厚，出于安全考慮，大規(guī)模持有包括美國國債在內(nèi)的美元資產(chǎn)，成為一些投資者的首選。”中國建設(shè)銀行外匯交易員劉漢濤介紹說，近期美元對歐元大幅升值超過25%，相對而言，美元仍然是處于主導(dǎo)地位的國際貨幣，美國國債仍然是國際金融市場上最具流動(dòng)性的資產(chǎn)。

　　不應(yīng)放棄儲(chǔ)備多元化配置

　　“金融危機(jī)導(dǎo)致大量短期國際資本投資于美國短期國債尋求避險(xiǎn)，并帶來了兩個(gè)后果：其一是美元相對于其他主要貨幣的顯著升值；其二是導(dǎo)致美國1個(gè)月、3個(gè)月等短期國債收益率水平迅速下降�！睆埫鹘榻B，在這一背景下，如果我國減持美元資產(chǎn)、增持其他幣種資產(chǎn)，將導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備市場價(jià)值出現(xiàn)較大賬面損失(因?yàn)橥鈪R儲(chǔ)備是以美元計(jì)價(jià))。

　　“我國應(yīng)提高美國短期國債的比重，因?yàn)榻鹑谑袌鰟?dòng)蕩時(shí)期，美國長期國債市場價(jià)值的波動(dòng)性更強(qiáng)。增持美國短期國債，也是‘現(xiàn)金為王’思路的變相體現(xiàn)。”張明說。

　　不過專家指出，從長遠(yuǎn)來看，我國不應(yīng)放棄儲(chǔ)備多元化配置的思路。張明認(rèn)為，我國現(xiàn)在外匯儲(chǔ)備總額超過1.9萬億美元，其中很大一部分用于購買美國國債，而基于美國國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢判斷，美元未來還會(huì)存在貶值行情。從儲(chǔ)備高效、安全的角度來看，外匯儲(chǔ)備的短期賬面價(jià)值變化并不是重點(diǎn)，長期的結(jié)構(gòu)調(diào)整更為關(guān)鍵。

　　金融專家譚雅玲認(rèn)為，外匯儲(chǔ)備的投資效率要以給國民經(jīng)濟(jì)帶來的實(shí)際好處來衡量。在油價(jià)和商品價(jià)格下跌的背景下，動(dòng)用外匯進(jìn)行戰(zhàn)略能源儲(chǔ)備以及其他資源儲(chǔ)備，是當(dāng)前我國外匯儲(chǔ)備的較好流向。(記者王宇 姜銳)