中新社北京二月十二日電 題：中國經濟數據冷熱不均 反彈尚難定論

　　中新社記者 于晶波

　　市場傳聞中的信貸井噴終成現實。中國央行周四公布的數據顯示，一月人民幣新增貸款突破一點六萬億元大關，創出歷史天量。

　　新年首月的狂飆信貸延續了去年十一月以來的激進走勢。各大銀行積極放貸，改善了資金的供求平衡條件，成功印證去年以來的中央經濟刺激計劃效果已經顯現。

　　信貸數字的爆炸性增長，令部分輿論迅速捕捉到中國經濟已經回暖的曙光和訊息。聯想到近期PMI指數等宏觀經濟先行指標出現環比反彈，中國經濟觸底反彈的樂觀情緒正在市場悄然蔓延。

　　近期部分經濟指標雖有轉暖，但認定中國經濟已經步出底部走入上行區間，卻顯得為時過早。

　　從新年首月的新增貸款來看，中長期貸款和票據融資占據七成以上份額。這兩種較為安全的放貸選擇，表明銀行對經濟形勢的看法仍較為謹慎。

　　興業銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委認為，一月信貸投放雖然超出預期，但貸款結構并不樂觀，中長期貸款和票據融資的占比過高顯示銀行“惜貸”情緒并未得到真正緩解。

　　值得注意的是，央行周四同時公布的反映資金活躍度的M1數據，同比增長百分之六點六八，環比下降二點三八個百分點，跌入歷史低位。

　　此間分析人士指出，一月M1數據顯示企業層面的經濟活動仍較為萎靡，當月信貸激增主要靠與四萬億經濟刺激計劃相關的中長期基礎設施貸款拉動，顯示中國經濟依然沒有走出低谷，不應盲目樂觀。

　　事實上，在寒意逼人的M1數據亮相之前，近期公布的一月CPI數據亦延續了九個月以來的走低態勢，PPI百分之三點三的降幅同樣遜于市場預期，進出口數據亦連續第三個月探底。

　　中國人民大學財金學院副院長趙錫軍表示，未能挽住下行韁繩的CPI和PPI數據說明，企業生產環節和居民消費環節的活躍度均不太樂觀，沒有明確跡象表明中國經濟已經見底反彈。

　　新年首月經濟數據冷熱不均、憂喜參半，無疑加大了未來經濟政策的不確定性。魯政委特別提醒，當前的擴張性政策要撥開“數據迷霧”，在非常時期要有非常舉措，出手要快，出拳要重，快速降息應成為貨幣當局的政策選擇。

　　亦有經濟學家表示，冷熱不均的經濟數據并肩而出，將對貨幣政策選擇形成掣肘，如何保持貨幣政策的前瞻性，將是決策層的一道難題。(完)